財報速睇 | 晨鳴紙業2025全年營收61.87億元，同比減少72.8%，歸母淨利潤虧損82.96億元，同比虧損擴大11.9%

華盛資訊3月31日訊，晨鳴紙業公佈2025全年業績，公司2025全年營收61.87億元，同比減少72.8%，歸母淨利潤虧損82.96億元，同比虧損擴大11.9%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 財務費用得到有效控制，報告期內為16.36億人民幣，較上年同期的19.68億人民幣下降16.9%，主要得益於公司積極與金融機構溝通，落實了降息展期安排。

② 公司聚焦製漿造紙主業發展，於報告期內審議通過整體剝離融資租賃業務相關資產的事項，此舉有助於優化公司資產負債結構，減少非核心業務對整體盈利的拖累。

③ 債務重組工作取得進展，在合作的109家銀行及融資租賃公司中，已有90家同意實施降息或展期安排，有效緩解了公司的資金壓力。

④ 儘管整體業務下滑，但化學漿業務分部表現穩健，實現收入15.40億人民幣，相較於去年同期的15.19億人民幣，同比增長1.4%。

⑤ 公司全力推進復工復產，截至報告出具日，壽光、江西、吉林及湛江等主要生產基地已陸續實現全面復工，公司造血功能逐步恢復，為盈利修復奠定基礎。

2、業績不足：

① 營業收入大幅下滑，總營收從去年同期的227.29億人民幣驟降72.8%至61.87億人民幣，主要原因是報告期內多個核心生產基地停工停產，導致機制紙產銷量同比鋭減。

② 公司淨虧損進一步擴大，報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損額達82.96億人民幣，較上年同期的74.11億人民幣虧損擴大11.9%。

③ 核心機制紙業務遭受重創，收入同比下降79.1%至42.09億人民幣。其中，白卡紙收入下降88.7%至5.15億人民幣，雙膠紙收入下降84.6%至9.44億人民幣。

④ 盈利能力嚴重惡化，毛利率由正轉負。由於生產不連續及成本影響，機制紙業務毛利率降至-53.9%，拖累中國大陸業務整體毛利率降至-40.6%。

⑤ 研發投入大幅削減，研發費用同比下降91.4%至0.93億人民幣，主要由於生產基地停機導致研發活動相應減少，可能對公司未來的技術創新和產品競爭力產生影響。

三、公司業務回顧

山東晨鳴紙業集團股份有限公司: 本公司系以製漿、造紙為主營業務的現代化大型企業集團，是國內首家實現製漿與造紙產能相平衡的造紙企業。於回顧期內，公司機制紙產品涵蓋文化紙、銅版紙、白卡紙等7個系列。2025年，公司黃岡生產基地正常生產，但壽光、江西、吉林生產基地在前三季度基本停產，湛江生產基地全年停產，導致停工損失及檢修費用同比增加，機制紙產銷量大幅下滑。受此影響，公司對部分資產計提了減值準備。此外，為聚焦主業，公司於第四季度剝離了全部融資租賃業務。報告期內，公司完成機制紙產量109萬噸、銷量100萬噸，實現營業收入61.87億人民幣，歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損82.96億人民幣。

四、回購情況

公司在報告期間未購買、出售或贖回任何已上市流通證券。但根據2020年A股限制性股票激勵計劃，因公司2023年度業績未達到第三個解除限售期的業績考覈目標，董事會決議回購註銷已獲授但尚未解除限售的限制性股票。截至報告期末，尚有2名已離職激勵對象合計持有的6,900,000股A股限制性股票因被司法凍結，尚未完成回購註銷手續。

五、分紅及股息安排

董事會建議2025年度不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。該建議主要基於公司2025年的經營虧損狀況，以及為滿足公司日常生產經營資金需求、增強抵禦風險能力和實現主業持續穩定健康發展而作出，此項建議尚須待股東周年大會批准后方可作實。

六、重要提示

1. 審計報告強調事項：公司2025年度財務報告獲出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告。強調事項指出，截至2025年12月31日，公司存在部分已到期未能償還的債務，以及作為被告的重大未決訴訟、仲裁及執行案件，這些情況表明存在可能對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

2. 剝離非核心業務：為聚焦製漿造紙主業，公司於報告期內剝離了全部融資租賃業務相關資產，將相關股權及債權轉讓給壽光市晟嘉投資有限公司，轉讓總價款為33.36億人民幣。此舉旨在優化資產結構，減少非核心業務拖累，推動公司高質量發展。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

山東晨鳴紙業集團股份有限公司: 展望未來，公司確立了「一二五」戰略發展規劃，以打造一流經營團隊和創造一流經營業績為目標。2026年，公司將以「管理創新年」為抓手，加強干部隊伍建設；通過解決生產配套短板，完善產業生態鏈；加快智能化和信息化建設，重構生產管理體系；深化改革創新，優化體制機制；並加強品牌與公信力建設，以期在資本市場獲得認可，全力推動企業實現高質量、可持續發展。

八、公司簡介

山東晨鳴紙業集團股份有限公司是以製漿、造紙為主營業務的現代化大型企業集團，始終堅定不移地實施漿紙一體化發展戰略，在山東、廣東、湖北、江西、吉林等地建有生產基地，是國內首家實現製漿與造紙產能相平衡的造紙企業。公司機制紙產品品類豐富、覆蓋面廣，涵蓋文化紙、銅版紙、白卡紙、複印紙、工業用紙、特種紙、生活紙等7個系列200多個品種，是國內造紙行業內產品種類最多、最齊全的企業。

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