調研速遞|濰柴動力接待中信證券等100家機構 數據中心發動機銷量同比增259%

3月27日，濰柴動力股份有限公司（下稱「濰柴動力」）在西安舉行特定對象調研活動，吸引了包括中信證券、中金公司、高盛、UBS、高毅資產、景順長城基金等在內的100家機構參與。公司管理層就2025年經營表現及未來戰略規劃與投資者進行深入交流，重點圍繞綠色化轉型、數據中心電力業務、海外市場拓展等核心議題展開討論。

戰略轉型：綠色化、全球化等四大方向加速推進

管理層表示，公司未來將重點推進綠色化、全球化、數智化和生態化四大戰略轉型。其中，綠色化轉型聚焦新能源一體化解決方案及甲醇、氫等替代燃料內燃機產業化；全球化轉型深化海外市場開拓與本地化佈局；數智化轉型打造可複製的智能化解決方案；生態化轉型則通過變革后市場業務模式，重構零部件價值鏈條。

數據中心電力業務：2025年銷量同比激增259%，2026年加碼產能建設

在數據中心電力業務領域，濰柴動力產品已覆蓋全場景電力市場需求。2025年，公司銷售數據中心用發動機1401台，同比增長259%；M系列發動機近1.1萬台。2026年，公司計劃大力發展電力能源板塊，重點推進產品規劃與產能建設，並根據市場需求節奏加快SOFC產品投產進程。

海外市場：聚焦歐美高端客户與本地化佈局

針對海外市場拓展，公司提出五大策略：一是做好數據中心用產品準備及渠道開拓；二是積極接洽歐美高端客户；三是加快推進本地化項目；四是強化海外服務、后市場及市場推廣；五是提升供應鏈海外佈局與應急協同，確保交付穩定。

凱傲集團：增效計劃2026年顯效，利潤有望增長8%-32%

對於子公司凱傲集團的表現，管理層介紹，2025年凱傲營收113億歐元（同比下滑1.8%），調整后息税前利潤7.9億歐元（同比下滑14%），但新接訂單呈增長態勢。凱傲實施的增效計劃已在2025年扣除一次性支出，預計每年可節約成本約1.5億歐元，2026年調整后息税前利潤預計同比增長8%-32%，達8.5億-10.4億歐元。

研發投入：重點投向綠色化與高端化

未來研發將圍繞綠色化轉型展開，包括國七產品升級、高端工程機械發動機開發、新一代5.0氣體機技術研發，以及甲醇、氫內燃機關鍵技術攻關；數據中心領域推進燃氣發電產品向更大排量、更高功率升級；新能源領域完成下一代電池、電機、電控產品開發，並推動SOFC系統效率和功率提升。

陝重汽與法士特：把握重卡出海與行業變革機遇

陝重汽方面認為，中國重卡出口長期向上，正從亞非拉向中高端市場邁進，模式從貿易轉向產能本地化。陝重汽作為出口第一梯隊企業，銷售網絡覆蓋150多個國家和地區，未來將推動向深度本地化運營的國際型企業升級。
法士特則表示，面對新能源與自動變速器快速替代的行業變化，將鞏固機械傳動業務優勢，強化新能源、AMT自動變速器技術攻關，力爭海外市場翻倍增長，並拓展高精齒輪等新業務。

2026年增長點：重卡、凱傲、數據中心與礦山市場

公司預計2026年重卡行業規模約120萬輛，將通過優化產品結構提升市場佔有率與盈利能力；凱傲訂單增長及增效計劃將提供長期支撐；數據中心產品聚焦細分市場差異化組合；礦山發動機則推進國產化替代突破。

分紅政策：2025年分紅比例65%，未來有望提升

2025年公司現金分紅（含回購）佔歸母淨利潤比例為65%。管理層表示，未來將繼續保持積極穩健的分紅政策，在條件允許時進一步提高現金分紅比例。

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