2025年收入利潤增速放緩 順豐靠什麼拉動增長

（來源：北京商報）

3月30日晚間，順豐拿出了2025年的成績單。財報期內，順豐營業收入為3082.3億元，同比增長8.4%；實現歸母淨利潤111.2億元，同比增長9.3%。兩項增速低於上一年同期。具體業務上，順豐踩中了行業紅利，同城即配和經濟快遞表現頗為亮眼，但時效快遞、快運等佔比更多的老業務，仍面臨增長瓶頸。

在快遞「反內卷」的大環境下，各家頭部企業一邊以挖掘散單、管控成本、改善客户結構等策略修復利潤空間，一邊向海外尋找增長點。在業內人士看來，快遞價格上漲趨勢將進一步拉大企業之間的差距。

同城即配猛增

電商巨頭挑起的「外賣大戰」，讓即配物流企業嚐到了甜頭。財報顯示，2025年，順豐的同城即時配送分部收入達到128.7億元，同比增長42.83%。在2023年、2024年，該指標的同比增速分別為12.25%、22.24%，已然成為順豐衝勁最猛的業務。業務佔總收入比重從2023年的2.8%提升至2025年的4.18%。

順豐同城3月30日的財報也印證了這一點。2025年，公司的毛利為14.45億元，同比增長34.8%；經調整淨利潤達4.15億元，同比增速為184.3%。

其中，順豐同城的同城配送服務訂單量在財報期內同比增長超55%。順豐同城認為，這主要得益於快餐、茶飲等餐飲品類，及商超等非餐核心品類配送收入快速增長，以及縣域收入規模同比雙位數增長等原因。

在商家側和運力側，順豐的同城業務加速跑馬圈地。財報顯示，2025年，公司面向商家的同城配送服務實現收入約107.01億元，同比增長60%，新增合作門店超7900家。年活躍商家和騎手同比雙位數增長，騎手規模擴大至146萬名。與此同時，順豐同城的勞務外包成本也從2024年的146億元激增至2025年的213億元，平臺的營銷開支也進一步增加。

爲了能與美團、閃送等平臺競爭，順豐同城也與順豐的大網資源進行了互補，在「最后一公里」配送上承接了順豐電商件的收派、電商退貨件上門攬收等服務，作為節假日、電商大促等物流高峰期的彈性運力補充。2025年，順豐同城「最后一公里」配送業務服務收入同比增長42.4%。

修復利潤空間

除了同城即配業務，順豐的經濟快遞業務也增長明顯。2024年，經濟快遞業務的收入增速為8.78%，扭轉了2023年同比下滑1.96%的局面。到了2025年，該業務增速達到了17.62%，收入為320.5億元。

對於經濟快遞增速回升的原因，順豐介紹，2025年上半年整體消費增速趨緩，電商快遞市場競爭強度有所上升。隨着行業「反內卷」政策引導，下半年市場發展逐漸迴歸理性，整體單價環比改善。

從行業來看，相比於過去盲目以價換量、追逐業務規模，快遞企業開始更為關注於高毛利電商件、散單業務、增值服務等，並改善客户結構。去年起，多家快遞公司上調了部分省市的快遞價格。2025年四季度，中通實現快遞單票收入增長2.9%，並挖掘利潤空間較高的散單件，散單件量日均已近千萬單。2025年，中通的散件業務量同比增長46%，超過電商件整體增速。

極兔也在最新財報中表示，中國市場在行業激烈競爭及「反內卷」政策背景下，公司通過有效的成本管控，維持了利潤韌性，經調整EBIT為9385.5萬美元。

今年2月，順豐、圓通、韻達和申通的快遞單票收入均實現同比正向增長。中通快遞集團創始人、董事長兼首席執行官賴梅松認為，2026年開年電商客單價轉正，印證了行業正從低價換量向價值迴歸的深度轉型，從價格導向轉向服務質量導向。

外部監管環境推動行業「反內卷」的趨勢，一定程度上緩解了順豐在中低端市場的價格戰壓力，也使其有能力在前端業務激勵、時效服務運營保障等維度進行更多投入。順豐表示，2025年四季度的盈利能力環比三季度有所回升。

向海外要增量

整體來看，儘管順豐在經濟快遞和同城即配上踩在了2025年市場的紅利點上，但其2025年的總收入和利潤表現增幅趨緩。同時，佔收入更多份額的時效快遞、快運業務增長也僅是保持平穩。包括在2024年猛增的供應鏈及國際業務，增速也回落至2025年的3.17%。

據瞭解，順豐國際業務波動明顯，主要是因2025年關税政策起伏不定，國際貨運市場的不確定性在持續。2025年上半年，不少商家提前出貨，導致同年三季度市場需求趨於謹慎，整體增長乏力。

雖然快遞出海面臨各種難以預料的風險波動，但快速增長的跨境電商市場依然是不少頭部企業拓展增量的標的。據海關總署數據，2025年我國跨境電商進出口額達2.75萬億元，較2020年增長69.7%。

今年1月，順豐與極兔以83億港元投資交易金額相互持股，目的之一就是增強端到端跨境物流的網絡覆蓋和產品競爭力。數據顯示，順豐的全球總倉儲面積已超1400萬平方米，在37個國家及地區佈局近255萬平方米海外倉。

京東和菜鳥也在爭分奪秒擴張。截至2025年底，京東物流海外倉、保税倉、直郵倉已近200個，覆蓋全球25個國家，京東快遞品牌JoyExpress也在歐洲多國及沙特正式推出。菜鳥則是計劃在歐洲開設一批專業品類倉，包含電池倉、大件倉等，以滿足中國各類商品出海需求。

快遞行業專家趙小敏向北京商報記者表示，在行業「反內卷」的背景下，今年價格肯定會有一個上移的過程，資源充沛、現金流充足、有更多工具可以使用的快遞企業佔據優勢。「排名墊底或者接近墊底的企業，今年可能是十年來壓力最大的一年。」

北京商報記者 何倩 實習記者 毛思怡