【銀河銀行張一緯】公司點評丨青島銀行 ：業績表現亮眼，單季投資業務收入高增

【報告導讀】

1. Q4單季營收淨利高增，全年業績表現持續亮眼。

2. 負債成本優化，存貸款規模加速增長。

3. 中收壓力短期仍存，單季其他非息收入高增。

4. 資產質量優化，撥備安全墊持續夯實。

核心觀點

Q4單季營收淨利高增，全年業績表現持續亮眼：2025年，公司營業收入145.73億元，同比+7.97%，歸母淨利潤51.88億元，同比+21.66%，增速均較前三季度提升；加權平均ROE12.68%，同比+1.17pct。2025Q4，營收、淨利分別同比+18.21%、+47.79%，主要由於其他非息收入高增。公司業績表現亮眼，持續受益規模擴張，且撥備安全墊厚實，反哺利潤增長；同時，成本管控成效釋放，成本收入比同比-3.33pct。

負債成本優化，存貸款規模加速增長：2025年，公司利息淨收入同比+12.11%，延續穩健增長。公司淨息差1.66%，同比-7BP，降幅較2024年收窄，主要受益於負債成本優化支撐。具體來看，計息負債成本率同比-37BP至1.81%，其中，存款成本率同比-33BP；資產端受重定價、LPR及市場利率下行影響，生息資產收益率同比-45BP。公司擴表穩步提速。資產端，貸款余額同比+16.53%，較2024年提升3pct，主要受益對公貸款持續發力，同比高增22.49%；其中，公司增加綠色、科技、製造業等重點領域信貸投放，相應貸款分別同比+57.47%、+21.75%、+22.29%。零售貸款仍偏弱，同比-5.53%，公司主動深化調整結構，深耕場景金融，經營貸增速提升至11.41%，強化風控、穩定資產質量，消費貸、按揭貸款分別同比-19.32%、-3.61%。負債端，存款余額同比+16.41%，增速較2024年提升4.5pct；企業、個人存款同比分別穩增+18.08%、+14.76%。定期存款佔比74.87%，同比+1.78pct。

中收壓力短期仍存，單季其他非息收入高增：2025年，公司非息收入同比-3.34%，降幅較前三季度收窄7.39pct，其中Q4單季增速回正，同比+55.5%。公司中收同比-3.84%，理財業務手續費收入同比-21.87%為主要拖累。其他非息收入同比-2.97%，降幅較前三季度明顯收收窄，Q4單季高增138.61%，主要由於公司擇機止盈債券鎖定收益，Q4投資業務收入同比+120.1%，全年重回正增，其中，Q4單季公允價值變動損益由負轉正為主要貢獻。同時，全年投資收益仍實現較快增長，同比+34.11%。

資產質量優化，撥備安全墊持續夯實：2025年末，公司不良貸款率0.97%，同比-17BP，較9月末-13BP，不良貸款規模也同比-0.82%；關注類貸款佔比0.56%，與年初持平；逾期率同比-22BP至1.2%。對公貸款資產質量優化，不良貸款實現「雙降」，規模、比例分別同比-15.49%、-27BP，其中製造業、房地產貸款不良率下降較多，分別同比-146BP、-46BP。零售風險仍有上升，不良率同比+56BP至2.58%。撥備覆蓋率292.30%，同比+50.98pct，風險抵補能力持續夯實。核心一級資本充足率8.67%，同比-44BP。

風險提示

經濟不及預期，資產質量惡化風險；利率下行，NIM承壓風險；關税衝擊，需求走弱風險。

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本文摘自：中國銀河證券2026年3月29日發佈的研究報告《【銀河銀行】2025年年報點評-青島銀行（002948）：業績表現亮眼，單季投資業務收入高增》

分析師：張一緯

研究助理：袁世麟

評級體系：

評級標準為報告發布日后的6到12個月行業指數（或公司股價）相對市場表現，其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準，北交所市場以北證50指數為基準，香港市場以恆生指數為基準。

行業評級

推薦：相對基準指數漲幅10%以上。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～10%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

公司評級

推薦：相對基準指數漲幅20%以上。

謹慎推薦：相對基準指數漲幅在5%～20%之間。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～5%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

法律申明：

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