財報速睇 | 寶龍地產2025全年營收226.37億元，同比減少12.1%，歸母淨利潤虧損58.87億元，同比虧損擴大2.1%

華盛資訊3月31日訊，寶龍地產公佈2025全年業績，公司2025全年營收226.37億元，同比減少12.1%，歸母淨利潤虧損58.87億元，同比虧損擴大2.1%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 融資成本顯著下降，實際利率由2024年的5.46%降至5.09%，淨融資成本同比減少47.9%至10.38億人民幣，主要得益於借款總額下降及集團對成本的嚴密監控。

② 商業運營及住宅物業管理業務展現韌性，報告期內收入為23.85億人民幣，與去年同期的23.87億人民幣基本持平，同比僅微降0.1%，為集團提供了穩定的經常性收入。

③ 債務重組取得重大進展，已獲得持有超過85.48%境外計劃債務的債權人同意加入重組支持協議，且六筆境內公司債券及資產支持專項計劃的重組方案也已獲通過，有助於穩定公司經營。

④ 成本控制措施初見成效，銷售及營銷成本與行政開支合計約為15.31億人民幣，較去年同期下降16.7%，主要原因是銷售及管理項目規模的相應縮小。

⑤ 商業板塊持續擴張，年內成功新開業3個購物中心，使集團持有及管理的購物中心總數達到65家，進一步鞏固了其在商業地產領域的市場地位。

2、業績不足：

① 公司總收入下滑，報告期內錄得總收入226.37億人民幣，同比下降12.1%，主要原因是作為核心收入來源的物業銷售收入下跌所致。

② 股東應占虧損擴大，歸母淨虧損為58.87億人民幣，較2024年同期的57.65億人民幣虧損增加了2.1%。

③ 毛利率大幅收窄，由去年同期的9.1%下降3.3個百分點至5.8%，主要受地產行業經營環境嚴峻、物業銷售收入減少以及期內計提約59.38億人民幣的物業減值撥備拖累。

④ 合約銷售額大幅下跌，全年實現合約銷售額約72.72億人民幣，較2024年的127.87億人民幣同比下降43.1%，預示未來結轉收入將面臨較大壓力。

⑤ 投資物業公允價值虧損增加，報告期內錄得投資物業重估虧損約41.93億人民幣，較去年同期的33.27億人民幣虧損擴大，主要由於房地產行業下行導致購物中心租賃需求下降。

三、公司業務回顧

寶龍地產控股有限公司: 於回顧期內，集團主要從事物業開發、物業投資、商業運營及住宅物業管理，以及其他物業開發相關業務。其中，物業開發仍為主要收入來源，年度連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售額約72.72億人民幣。在物業投資及商業運營方面，集團成功完成了3個新購物中心的開業任務，截至期末持有及管理的購物中心已達65家。酒店業務方面，集團旗下擁有7家國際品牌酒店及10家自創品牌連鎖酒店。

四、回購情況

於截至2025年12月31日止年度內，公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回任何公司上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會決議不建議派付截至2025年12月31日止年度的末期股息。

六、重要提示

報告中披露了與持續經營相關的重大不確定性。截至2025年12月31日，集團有賬面總值約235.69億人民幣的債務已出現違約或交叉違約，且流動負債超過現金及現金等價物，表明存在可能對集團持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。為應對流動性壓力，集團已與主要債權人達成重組支持協議，並於報告期后出售其附屬公司寶龍商業25%的股份，以籌集資金。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

寶龍地產控股有限公司: 展望未來，集團提出「再創寶龍，共啟新元」的五年發展戰略，構建「商業+地產」與「資本+創新」的雙核雙翼業務體系。2026年，地產板塊將持續推進債務重組、優化資產結構並加強銷售；商業板塊將圍繞「造場、智營、悦客、增長、人才」五大方向，提升資產價值。集團將繼續採取一系列流動性管理措施，包括加快銷售回款、優化融資結構、盤活存量資產及節省開支等，以應對流動性壓力並確保項目按時交付。

八、公司簡介

寶龍地產控股有限公司於2007年在開曼羣島註冊成立，自2009年10月14日起在香港聯合交易所主板上市。公司及其附屬公司主要於中華人民共和國從事物業開發、物業投資、提供商業運營服務、提供住宅物業管理服務，以及其他物業開發相關業務。

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