財報速睇 | 微創心通-B-新2025全年營收0.57億美元，同比增長12.3%，歸母淨利潤虧損0.19億美元，同比虧損擴大170.9%

華盛資訊3月30日訊，微創心通-B-新公佈2025全年業績，公司2025全年營收0.57億美元，同比增長12.3%，歸母淨利潤虧損0.19億美元，同比虧損擴大170.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年總收入為0.57億美元，同比增長12.3%，主要得益於自2025年12月19日起合併微創®心律管理(CRM)業務帶來的新增收入，以及結構性心臟病業務海外收入實現255.0%的快速增長。

② 結構性心臟病業務全球化戰略取得顯著成效，其海外市場TAVI（經導管主動脈瓣植入術）產品年度植入量超過850例，同比大幅增長近350%，產品已在近40個海外國家及地區實現商業化。

③ LAAC（左心耳封堵）業務實現跨越式發展，國內商業化植入量接近1000例，同比增長近360%，已成為驅動國內業績增長的第二大引擎。

④ 公司於2025年12月完成對微創®心律管理(CRM)的戰略合併，正式切入CRM賽道，新增CRM業務收入0.06億美元，標誌着公司從結構性心臟病領域向全球化大心臟多元化器械解決方案平臺轉型。

⑤ 核心的TAVI業務在中國市場保持領先地位，儘管面臨市場競爭加劇的挑戰，其系列產品年度植入量仍成功超過4,000例，展現了強大的市場韌性。

2、業績不足：

① 公司年度虧損擴大，股東應占虧損達0.19億美元，較去年同期的0.07億美元虧損增加了170.9%，主要原因是合併CRM業務后錄得虧損，以及去年同期存在確認可換股工具公允價值變動收益等一次性正面效應。

② 毛利率有所下滑，由去年同期的69.5%下降4.5個百分點至65.0%，主要受到新合併的CRM業務毛利率影響，以及國內市場競爭激烈導致產品市場價格下降。

③ 經營虧損增加，由2024年的0.09億美元擴大至2025年的0.13億美元，反映了核心運營盈利能力的惡化。

④ 各項費用顯著增長，其中分銷成本同比增長13.9%至0.26億美元，行政開支同比增長43.0%至0.12億美元，主要由於合併CRM業務及為推動海外增長而增加的市場推廣支出。

⑤ 財務槓桿大幅提高，資本負債比率從2024年底的3.5%飆升至90.6%，主要原因是合併微創®心律管理后確認了其計息借款及租賃負債，導致集團的債務水平和財務風險增加。

三、公司業務回顧

微創心通醫療科技有限公司: 於回顧期內，公司正式完成與微創®心律管理的戰略合併，轉型為全球化大心臟多元化器械解決方案平臺。TAVI業務作為全球化戰略的驅動力，實現了業務規模與品牌價值的雙重突破，其中國際市場錄得TAVI海外植入量逾850例，同比大幅增長近350%。國內業務方面，TAVI系列產品年度植入量逾4,000例，持續保持中國領先地位；LAAC業務也取得跨越式發展，國內商業化植入量達近千例，同比增長近360%。同時，公司的第二代TAVI產品VitaFlow Liberty®獲得CE認證，第三代產品VitaFlow Liberty® Flex在中國獲批，進一步鞏固了技術護城河。

四、回購情況

於報告期內，公司就股份獎勵計劃通過受託人在聯交所購入1,415,000股公司股份，支付的現金代價總額為0.97百萬港元。

五、分紅及股息安排

董事不建議就報告期派發末期股息。

六、重要提示

於2025年12月19日，公司完成以合併方式收購微創®心律管理有限公司，微創®心律管理成為公司的間接全資附屬公司。此外，於報告期后，公司實施了股份合併，自2026年2月24日起生效，將每五股每股面值0.000005美元的已發行及未發行股份合併爲一股每股面值0.000025美元的合併股份。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

微創心通醫療科技有限公司: 展望未來，公司發展的核心戰略在於鞏固和深化結構性心臟病與CRM兩大業務的既有領先地位，並通過多維度深度融合釋放協同效應。公司將繼續強化在中國結構性心臟病市場的領先地位，通過技術迭代、市場下沉及構建學術生態來引領行業。同時，將從市場渠道、產品技術、供應鏈及組織人才四個維度系統性釋放重組后的協同動能，並着力於降本控費，致力於在保持收入穩步增長的前提下儘快實現盈虧平衡。

八、公司簡介

微創心通醫療科技有限公司是一家全球化的醫療器械公司，專注於為心血管疾病患者提供創新性的治療方案。公司業務覆蓋結構性心臟病和心律管理(CRM)兩大領域。在結構性心臟病領域，公司擁有自主研發的VitaFlow®系列經導管主動脈瓣植入(TAVI)產品和AnchorMan®左心耳封堵(LAAC)產品組合。在完成對微創®心律管理的收購后，公司產品線進一步擴展至起搏器、除顫器(ICD)、心臟再同步治療(CRT)設備及相關監測產品，致力於成為心力衰竭診斷與治療領域的新興科技領導者。

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