慧擇保險保費收入創新高，11年老將卻卸任總經理，釋放什麼信號？

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    來源 | 獨角金融

　　作者 | 劉銀平編輯 | 付影

　　近日，互聯網保險中介平臺、「保險電商第一股」慧擇保險經紀有限公司（簡稱「慧擇保險」），悄然完成了一次關鍵的人事交接。

　　公司11年老將蔣力卸下了董事、總經理的職務。這位在保險行業深耕23年的老兵，早年曾在頭部外資險企積累下深厚經驗，還是航延險發明者，2015年加入慧擇擔任副總裁、首席運營官，一路見證了公司從高速發展到上市的完整周期。

　　接棒者李欣，同樣是慧擇內部培養出的高管。他紮根一線，此前曾擔任天津分公司主要負責人、業務管理中心總經理兼首席運營官，是一位業務骨干，還是一位消保專家。不過近期，慧擇接連遭遇違規宣傳爭議與海外監管處罰事件，築牢合規防線成為其上任之后的重要考題。

　　根據上市主體慧擇控股（HUIZ）公佈的最新業績報告，2025年總保費突破70億元，創歷史新高，扭虧為盈，但擺在李欣面前的任務並不輕：互聯網流量紅利消退、公司盈利基礎不穩、股價持續承壓、監管「報行合一」等政策持續深化，如何在多重壓力之下將業績回暖轉化為可持續的增長動能？

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　　11年老將蔣力卸任總經理，業務骨干李欣接班

　　蔣力今年55歲，在加入慧擇時，已在保險行業沉澱了13年，身上有兩個鮮明的標籤，一是「航延險發明者」，二是「外資險企高管」。

　　在投身保險行業之前，蔣力的職業生涯起步於中國國航（601111.SH），1993年至2003年，他在國航任職十年，曾任市場經理。這段航空業的經歷，讓他對航空出行場景有着深刻洞察，為日后深耕旅行保險埋下了伏筆。

　　2003年，蔣力加入美國國際集團（AIG）擔任高級經理，自此開啟了長達23年的保險行業生涯。

　　蔣力在美亞保險（廣州）任職期間，迎來一個關鍵機遇：南方航空希望提升官網機票直銷的吸引力。總部位於廣州的南航常年受颱風影響，航班延誤率居高不下，憑藉此前在國航多年的從業經驗，蔣力敏鋭捕捉到這一市場空白，為南航設計了一款以航班延誤為單一保障的保險產品——延誤4小時賠付200元，保費20元，自動理賠。這款產品於2007年在南航官網上線，成為全球首份航班延誤險。

　　圖源：罐頭圖庫

　　2009年至2015年，他轉戰史帶財險（‌Starr Insurance （China）），同樣擔任高級經理。這兩段頭部外資險企的任職經歷，讓他具備了產品創新的敏鋭嗅覺，曾設計出多款海外保險產品。

　　在史帶財險任職期間，2013年蔣力還拿到了香港大學市場營銷碩士學位，當時看似「順便」的一步，卻為他日后從傳統保險轉向互聯網保險埋下了關鍵伏筆。

　　2015年4月，蔣力離開外資險企，加入慧擇保險並擔任副總裁、首席運營官。彼時正值互聯網保險爆發前夜，行業站在傳統渠道與線上化轉型的十字路口。蔣力帶着外資險企積累的國際化視野與產品創新經驗，成為慧擇從保險電商向互聯網保險平臺升級的重要推手。

　　蔣力在任期間，曾推動長期險戰略轉型，令長期險佔總保費的比例穩定9成以上，並打造出「達爾文系列」重疾險、「金滿意足」儲蓄險等爆款定製產品。但硬幣的另一面是，這套依賴流量轉化的增長模式，未能解決互聯網保險「獲客貴、轉化難」的底層困局。當行業紅利消退、監管收緊，蔣力留下的差異化壁壘，正變成「新帥」李欣必須面對的轉型考題。

　　李欣是一位從慧擇內部培養起來的高管，目前工商信息顯示李欣擔任的是董事、經理。慧擇保險稱，李欣的總經理任職資格還在監管覈准之中，暫未公開總經理職位變更事件。

　　來源：企查查

　　與履歷光鮮的蔣力不同，李欣的公開信息寥寥。他紮根一線，曾在2023年7月擔任慧擇保險天津分公司主要負責人；同年10月，李欣以業務管理中心總經理兼首席運營官的身份接受過媒體採訪。根據2025年4月披露的2024年財報信息，彼時李欣還不在高管團隊，如今直接升任總經理、躋身董事會，晉升速度之快，透露出董事會某種清晰的期待。

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營銷宣傳引爭議，香港業務遭監管處罰

　　李欣曾在2023年以「最美消保人」的身份接受媒體的採訪，分享了消保實戰之道，合規和消費者權益保護正是其專長領域。然而，近期慧擇保險卻因涉嫌宣傳違規、誤導消費者而引發關注。

　　3月15日，復旦大學保險團隊發佈《2026年保險行業消費者權益保護工作報告》，在圖文場景中有六大陷阱，其中捆綁銷售誘導非理性投保中提到，慧擇網、小雨傘等平臺將保險產品與雅詩蘭黛套裝、範思哲香水等非保險禮品捆綁，通過「投保得積分」「抽獎100%中」等福利，製造緊迫感，誘導消費者衝動投保，忽視產品本身是否適配自身需求。

　　來源：復旦風保公眾號

　　此外，根據「新快報」報道，除了上述案例，慧擇保險網銷售意外險、壽險產品也存在類似營銷模式：邀請他人註冊、投保有機會獲得現金獎勵；投保年金險等產品總保費50萬元以上可獲得香水等獎勵；投保獲取的積分可兑換實物。

　　慧擇保險相關負責人迴應其稱，相關活動屬於電商/平臺通用運營手段，與保險產品的功能分離展示，產品頁面已清晰完整展示條款、免責、退保規則，並未以贈品價值替代保障説明。消費者可以自主決策、自願投保，不存在強迫、隱瞞、虛假承諾，不構成「衝動投保誘導」。

　　圖源：罐頭圖庫

　　不過，以慧擇的這番迴應能否打消消費者的疑惑？《保險法》第131條指出，保險經紀人及其從業人員不得給予或者承諾給予投保人、被保險人或者受益人保險合同約定以外的利益。

　　這意味着，任何形式的「返傭」「返禮」「承諾額外利益」等均違規。而化粧品、100%中獎等承諾，實際上也屬於合同以外的利益。消費者可能會被這些吸引眼球的贈品所裹挾，從而影響其對保險複雜條款的審慎判斷。

　　除此之外，慧擇保險海外業務近期還被監管處罰。3月4日，香港保監局對三家違反反洗錢規定的持牌保險經紀公司作出譴責並罰款42.9萬港元，具體事由為未能建立和維持有效程序進行客户盡職審查、斷定客户是否政治人物或確定任何人士是否代表客户行事，以及備存相關記錄，其中一家為新灣國際保險經紀有限公司。

　　來源：香港保險業監管局

　　該公司前身為慧擇香港保險經紀有限公司，主要業務是依託慧擇平臺，面向中國內地赴港人羣，提供香港保險配置服務，涵蓋壽險、投資型保險等產品。

　　不過相對於其他保險公司及保險中介機構，慧擇保險在互聯網平臺上的投訴相對較少，這在一定程度上反映出其在日常運營和客户服務方面仍具備較好的基礎。

　　然而，近期接連出現的營銷爭議與海外監管處罰，也為這家上市互聯網保險中介機構敲響了警鍾，如何在保持既有優勢的同時，真正將合規意識貫穿於業務發展的每一個環節，這也是李欣上任之后，將要面臨的考驗。

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股價年內下跌超4成，保費收入屢創新高

　　慧擇保險成立於2006年，是國內較早獲得保險網銷資格的互聯網保險服務平臺之一，2020年2月12日在美國納斯達克上市，被稱為「全球保險電商第一股」。

　　然而，股價在上市當月一度衝上每股13美元上方，隨后便開啟了漫長的下跌通道。股價曾長期在1美元以下徘徊，多次觸及納斯達克的退市紅線。為避免退市，公司於2024年12月9日實施並股，每10股合併爲2股，股價藉此跳升至3美元以上。

　　不過，這並未能從根本上扭轉頹勢。合股只是「數字遊戲」，既不改變公司基本面，也無法挽回市場信心。今年以來，股價再度陷入持續下跌的困境，3月27日最新股價為1.65美元/股，年內跌幅超40%。

　　股價持續下跌，成交量不斷萎縮，慧擇的市值也隨之大幅縮水，最新市值僅剩1665萬美元（約合人民幣1.15億元）。

　　單看這個數字，或許難以感知其背后的落差——但回顧慧擇上市之初的表現，差距便一目瞭然：2020年2月，慧擇以10.5美元/股的發行價登陸納斯達克，上市首月市值即突破5億美元；同年3月3日，股價更是一度衝高至每股14.8美元，最高市值超過7億美元。

　　股價表現不佳受多重因素疊加影響。從外部環境來看，中概股整體承壓，疊加保險監管持續趨嚴，壓縮了中介機構的費用空間，市場對互聯網保險模式的增長預期大幅調降。在內部經營方面，慧擇長期依賴重營銷、高投入的獲客模式，盈利能力不穩定，未能建立起足夠的護城河。

　　近幾年慧擇保費收入持續增長，2020年、2021年接連突破30億元、50億元關口，2022-2023年有所調整，2024年突破60億元。3月27日，慧擇控股公佈了2025財年未經審計業績報告，業績再度取得突破，全年促成總保費74.3億元，首年保費46.3億元，均創歷史新高，同比增速分別達21%、35%，總營收15.8億元，同比增長26.7%。

　　不過保費增長未能轉化為穩定盈利，2020-2024年期間有四年虧損，其中2022年虧損超3118.7萬元，較上一年1.08億元的虧損規模已有明顯改善，2023年扭虧為盈，歸母淨利潤達到7019萬元，為近幾年盈利表現最佳的一年，不過2024年再度虧損64.9萬元。

　　2025年，慧擇實現歸母淨利潤404萬元，該數據是基於美國通用會計準則要求，是對於股權激勵的計提，以及個別費用科目的重分類調整的結果；經調整淨利潤剔除了這些因素，達到2262.4萬元。盈利水平較上一年好轉，不過整體盈利能力依然不穩。

　　慧擇控股2021-2025年歸母淨利潤（自右向左）

　　來源：慧擇控股財報

　　和多數保險中介一樣，慧擇高度依賴於佣金收入，隨着互聯網流量紅利見頂，獲客成本在不斷上升。2024年以來，在「報行合一」監管政策之下，保險中介機構盈利模式受到衝擊，渠道佣金率大幅下降，意味着即便慧擇促成保費增長，實際到手的佣金收入比例卻在減少。監管「清虛提質」行動在持續推進，大批保險中介機構被動或主動註銷牌照，行業洗牌加劇。

　　監管趨嚴，對保險中介機構來説，是挑戰也是機會。根據2025年《中國保險年鑑》，在2187家保險中介機構中（含1460家保險代理公司、409家保險經紀公司、318家公估公司），慧擇保險以7.2億元保險業務收入位列41位，在保險經紀公司中位列15位，在行業中排名靠前。

　　圖源：罐頭圖庫

　　隨着監管趨嚴，大量缺乏專業能力、合規意識淡薄、盈利能力不佳的中小中介機構正被加速淘汰。行業出清后，市場資源、渠道流量、優質客户將進一步向頭部平臺集中。慧擇作為深耕互聯網保險多年的上市機構，具備品牌認知、產品能力與合規基礎，累計投保客户突破1200萬，有望在競爭格局優化后獲得更大的市場份額。

　　慧擇與保險公司聯合定製的「達爾文」「守衞者」「小淘氣」「金滿意足」等系列產品，已成為市場知名IP。推出「小馬理賠」服務體系，AI賦能之下2025年理賠效率大幅提升。長期險優勢依然明顯，2025年件均保費達到7900元，同比上升38%，長期險第13個月及第25個月年度累計繼續率均持續高於95%，業內領先。

　　保費規模持續擴張、長期險優勢穩固、行業馬太效應帶來結構性紅利——這些都為慧擇的下一程奠定了良好基礎。然而，業績向好之下，擺在新任總經理李欣面前的擔子並不輕，能否在監管趨嚴的大環境中守住合規底線，能否將保費增長真正轉化為可持續的盈利，能否重塑資本市場對這家「保險電商第一股」的信任，是其履新之后的三道核心考題。

　　

責任編輯：楊紅卜