思格新能源通過上市聆訊 衝刺全球可堆疊分佈式光儲一體領域第一股

《科創板日報》3月30日訊（記者 王楚凡） 3月29日，思格新能源（上海）股份有限公司（下稱：「思格新能源」）更新聆訊后資料集，標誌着其已通過港交所上市聆訊，港股IPO進程邁入最終衝刺階段。

值得一提的是，若其順利完成掛牌，思格新能源或將成為全球可堆疊分佈式光儲一體領域首家上市公司。

據其招股書披露，思格新能源此次港股IPO募集資金，將重點用於研發體系升級、全球化網絡深化、產能擴張與交付、產品矩陣多元化、營運資金與一般用途。

思格新能源聚焦分佈式儲能系統（DESS）解決方案領域，其自成立以來佈局可堆疊分佈式光儲一體機解決方案。據弗若斯特沙利文報告顯示，成立僅兩年后，該公司便以28.6%的市場份額，成為2024年全球可堆疊分佈式光儲一體機解決方案領域出貨量第一的企業；同期，其在分佈式儲能系統市場和整體儲能系統市場分別佔有0.6%和0.2%的市場份額。

思格新能源的旗艦產品SigenStor，是其業務增長的核心支撐。該產品採用模塊化、可堆疊設計，整合光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器（PCS）、儲能電池及能源管理系統（EMS），用户可通過堆疊或模塊替換調整容量，以適配户用、工商用等不同場景的能源需求。

同時，該公司推出智能能源網關、交流充電器等配套產品，並開發AI賦能的mySigen App，可實現全產品系列的實時監控、設備管理及故障排除，助力提升用户使用體驗。

財務數據方面，報告期內，思格新能源呈現出爆發式增長態勢，盈利能力持續提升。2023年至2025年，該公司收入從5830.2萬元大幅增至90.01億元，兩年間收入增超150倍；淨利潤實現扭虧為盈，從2023年的淨虧損3.73億元，增至2024年的8384.5萬元，在2025年進一步暴增至29.19億元，較2024年增長34倍，盈利能力實現質的飛躍。其毛利率也持續優化，從2023年的31.3%提升至2025年的50.1%，主要得益於產品設計與生產流程的持續優化，以及規模效應帶來的成本下降。

細分業務來看，其旗艦產品SigenStor貢獻了公司絕大部分收入，2023年至2025年佔比分別達96.4%、90.6%和92.9%，對應銷量從2023年的18兆瓦時激增至2025年的3947兆瓦時，增長超218倍；智能能源網關業務同樣快速成長，銷量從2023年的392台增至2025年的104552台，收入佔比提升至4.9%。從非國際財務報告準則來看，該公司2025年經調整淨利潤達32.35億元，而在2024年這一數據為1.5億元。

從業務佈局來看，截至目前，其業務已覆蓋全球85個國家和地區，與172家分銷商建立深度合作，其中包括澳大利亞、英國、愛爾蘭、瑞典等主要市場的頭部分銷商。

截至2025年12月31日，該公司擁有17614家註冊安裝商，佔二級分銷商的90%以上，形成了覆蓋全球的銷售與分銷網絡。區域收入分佈上，亞太地區與歐洲成為其核心增長極，2025年分別為其貢獻45.9%和44.6%的收入。其中，其澳大利亞市場表現尤為突出，2025年收入佔比達42.6%；非洲市場也實現快速增長，收入佔比提升至6.2%。

當前，思格新能源在上海臨港新片區、金橋及江蘇南通設有生產工廠，專注於逆變器、儲能電池等核心產品及組件的批量生產。截至2025年末，該公司逆變器總年設計產能接近360000個，儲能電池總年設計產能超5.6千兆瓦時。

據招股書披露，許映童為思格新能源控股股東及最終實際控制人。

許映童直接持有該公司10.18%股權，並通過上海麥廩、上海鷗集、上海谷廩、上海麥塔等控股實體間接控制約39.10%股權，合計控制公司約49.28%的投票權。

外部股東中，高瓴創投通過珠海玫恆間接持股14.89%，為主要外部投資方；廣州華芯盛景持股8.18%，鍾鼎資本通過嘉興鼎韞持股2.88%。此外，共有22名股東擬將所持合計12615.84萬股境內未上市股份轉為境外上市股份，在港股上市流通。

據悉，許映童出生於1974年，擁有復旦大學MBA學歷，曾任華為技術有限公司無線產品PDT經理、無線軟件平臺部長、無線杭州研究所所長、智能光伏業務總裁、昇騰人工智能計算總裁等職務，現任上海思格新能源技術有限公司董事長兼CEO。

需要注意的是，2025年11月，該公司針對澳大利亞市場部分逆變器啟動自願性召回，經查主要因第三方安裝商未遵循安裝説明導致。

據弗若斯特沙利文數據，隨着全球儲能市場的持續升溫，尤其是可堆疊分佈式光儲一體機解決方案的應用場景不斷擴大，預計2025年至2030年該細分市場出貨量年複合增長率將達65.8%。