財報速睇 | 華興資本控股2025全年營收10.66億元，同比增長37.2%，歸母淨利潤1.01億元，扭虧為盈

華盛資訊3月30日訊，華興資本控股公佈2025全年業績，公司2025全年營收10.66億元，同比增長37.2%，歸母淨利潤1.01億元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績成功扭虧為盈，經營韌性凸顯。2025年總收入及淨投資收益達到11.98億人民幣，同比增長42.7%；股東應占溢利錄得1.01億人民幣，相較於去年同期1.79億人民幣的虧損，實現了顯著的業績反轉。

② 投資管理業務成為增長核心引擎，主要得益於已實現附帶權益收入的大幅增長。該分部收入及淨投資收益同比增長131.6%至7.33億人民幣，其中已實現附帶權益收入飆升400.4%至5.24億人民幣，顯示了強勁的價值實現和現金迴流能力。

③ 華興證券經營表現顯著改善，虧損大幅收窄。該分部收入及淨投資收益同比增長18.7%至2.94億人民幣，經營虧損同比收窄51.7%至0.46億人民幣，主要受益於零售和經紀業務收入55.3%的強勁增長。

④ 投資銀行業務底層活躍度提升，交易規模大幅增長。儘管分部收入下滑，但全年總交易規模同比增長146.5%至231.96億人民幣，其中私募融資業務交易規模增長33.0%至超過80.00億人民幣，顯示了穩健的核心能力和業務韌性。

⑤ 成本結構持續優化，經營效率提升。集團通過精益運營，薪酬及福利開支同比下降10.4%至4.35億人民幣，其他經營開支同比下降13.9%至3.05億人民幣，有效支撐了整體盈利能力的恢復。

2、業績不足：

① 投資銀行業務收入及盈利能力承壓。該分部收入及淨投資收益同比下降42.6%至1.29億人民幣，同時經營虧損從去年同期的0.35億人民幣擴大111.4%至今年的0.74億人民幣，其中股票承銷收入更是大幅下滑69.7%。

② 基礎管理費收入出現下滑。投資管理分部的管理費收入同比減少28.9%至2.05億人民幣，主要原因是基金分派導致產生管理費的資產管理規模（AUM）下降，AUM年末同比減少11.2%至283.79億人民幣。

③ 財富管理業務所在的其他分部表現疲軟。該分部總收入及淨投資收益同比下降16.6%至0.43億人民幣，經營虧損亦從0.39億人民幣擴大9.0%至0.42億人民幣，拖累了集團整體表現。

④ 整體收入增長依賴波動性較高的附帶權益收入。集團總收入增長主要由附帶權益收入400.4%的暴增驅動，而較為穩定的交易及顧問費、管理費收入則分別下滑了11.0%和31.0%，顯示收入結構存在一定波動風險。

⑤ 核數師出具保留意見，凸顯潛在風險。由於無法就約0.77億人民幣的受限制款項的可收回性獲取足夠證據，核數師對年度財務報表出具了保留意見，這與涉及公司前主席的調查有關，構成了重大的不確定性與治理風險。

三、公司業務回顧

華興資本控股有限公司: 於回顧期內，面對複雜多變的宏觀環境，集團聚焦核心業務，推動全年經營業績顯著改善。2025年，集團總收入及淨投資收益為11.98億人民幣，同比增長43.0%，實現税前利潤1.62億人民幣，並錄得股東應占溢利超過1.01億人民幣，成功扭虧為盈。投資管理業務成為業績增長的重要支柱，實現附帶權益收入約5.24億人民幣；投資銀行業務全年交易規模約231.96億人民幣，同比增長約147.0%；華興證券收入及淨投資收益為2.94億人民幣，同比增長19.0%，經營虧損同比收窄52.0%。此外，作為加大自營投資力度戰略的一部分，集團以總對價約3.08億人民幣投資了不良資產。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

董事會建議不派發截至2025年12月31日止年度的末期股息，以保留資本用於集團業務營運及發展。報告期內，公司未宣派或支付任何股息。

六、重要提示

公司核數師對截至2025年12月31日止年度的綜合財務報表出具了保留意見。保留意見的基準是由於與涉及公司前主席包凡先生的調查事項有關的不確定性，核數師無法就約0.77億人民幣的受限制款項的可收回性獲得充足且適當的審覈證據。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

華興資本控股有限公司: 展望未來，集團將繼續聚焦核心業務，把握中國經濟結構轉型帶來的機遇。投資銀行業務將強化在AI、先進製造及併購等重點方向的覆蓋；投資管理業務將繼續推進項目退出以提升DPI水平，並穩步推進新基金募集；華興證券將推動各業務協同發展，持續改善盈利能力。此外，集團將審慎推進Web3及加密貨幣資產相關業務框架建設和生態合作，探索長期發展機會。

八、公司簡介

華興資本控股有限公司為於2011年7月13日在開曼羣島註冊成立的獲豁免有限公司，其股份於2018年9月27日在香港聯合交易所主板上市。集團的主要業務為提供投資銀行業務及投資管理服務。

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