鋁業「黑天鵝」突襲！板塊集體大漲 機構預計短期鋁價衝高

轉自：新華財經

新華財經北京3月30日電（胡晨曦） 3月30日，A股鋁板塊集體大漲，天山鋁業、常鋁股份、閩發鋁業等多股漲停，雲鋁股份、銀邦股份、鼎盛新材、中孚實業等多股漲超5%。鋁板塊本月以來有11股被槓桿資金融資淨買入，其中新疆眾和、雲鋁股份、宏橋控股被融資淨買入過億，分別為2.21億元、1.49億元和1.07億元。

消息面上，海灣國家巴林和阿拉伯聯合酋長國境內兩家大型鋁廠近日分別證實遭到伊朗方面襲擊。中東出口的鋁產品約佔全球供應一成，可能會對市場造成一定衝擊。LME鋁價一度大漲超6%，供應鏈風險推升行業成本。有機構認為，中東區域供給擾動風險繼續升溫，預計短期內鋁價衝高。

中東兩大鋁廠遇襲

近日，中東最大的鋁生產商——阿聯酋環球鋁業（EGA）發佈公告稱，其位於阿布扎比哈利法經濟區的塔維拉生產基地，遭到了伊朗導彈和無人機的直接襲擊，並遭受「嚴重破壞」。作為中東最大的鋁生產商，EGA在全球供應鏈中佔據舉足輕重的地位，也是全球市場的重要供應商。公司官網顯示，全球每生產25噸鋁，就有1噸來自阿聯酋環球鋁業。這相當於全球4%的產能。此次遭到襲擊的設施，包括一座在2025年生產160萬噸鑄造鋁的冶煉廠以及為冶煉廠提供氧化鋁（該金屬的主要原料）的精煉廠。

除了阿聯酋環球鋁業外，另外一家中東大型鋁生產商巴林鋁業也在28日遇襲。此前，巴林鋁業本月早些時候宣佈因貨物無法通過霍爾木茲海峽而減產。挪威海德魯在卡塔爾的Qatalum電解鋁廠也降低了產量。

資料顯示，中東電解鋁出口中超過四成流向歐盟，是填補俄羅斯鋁出口缺口的主力，隨着中東地區電解鋁產能停產，以及運輸阻礙無法出口形成有效供給，海外現貨升水持續走高。

3月27日，歐洲鋁錠現貨升水，已經超過500美元／噸，較2月底上漲超30%。而LME鋁現貨／3M之間升貼水走強，3月26日報升水已經超過60美元／噸，27日升水仍維持在58.90美元／噸左右，創下19年來的最高水平。同時，美國中西部鋁錠現貨升水3月27日維持2293美元／噸的歷史高位，現貨供應維持緊張格局。

據報道，今年以來倫敦金屬交易所三個月期鋁價上漲約10%。花旗銀行分析師將三個月期鋁價格預期從之前的每噸3400美元上調至3600美元，並預測若供應形勢惡化鋁價可能攀升至每噸4000美元。

分析人士指出，鋁供應收緊可能衝擊先進製造業供應鏈，推高汽車、航空航天和建築製造業的生產成本。

國內鋁庫存或迎來拐點

值得一提的是，中國鋁業、宏橋控股、雲鋁股份、南山鋁業、天山鋁業、焦作萬方等鋁業上市公司近期披露了2025年年報。總體來看，各家公司的淨利潤均在10億元以上，宏橋控股、中國鋁業淨利潤規模更是高達百億級別；業績增速方面，焦作萬方、雲鋁股份表現亮眼。天山鋁業3月29日還披露了一季報業績預告，公司預計2026年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤22億元，比上年同期增長107.92%。

業內人士指出，對比海外市場的高溢價，國內鋁錠庫存水平則呈現高位運行態勢，電解鋁社會庫存規模超過130萬噸，但隨着海外庫存持續走低，海外供給風險進一步擴大，全球市場對國內鋁錠需求將進一步上升，價格上行空間將放大。

五礦期貨最新研報認為，鋁價一方面受到能源成本和供應擾動的支撐，另一方面還受到情緒面壓制。產業上看，海外鋁廠檢修和減產仍將帶來實質性減量，周末阿聯酋和巴林鋁廠遇襲加大了供應憂慮，海外鋁供應預計維持緊張；國內下游開工率繼續提升，鋁棒加工費回到相對正常水平，有助於庫存消化。該機構預計，短期鋁價衝高。

銅冠金源期貨分析稱，后續市場情緒不排除在緊縮周期帶來的衰退風險和衝突帶來的供應擾動中搖擺，預計鋁價偏強但波幅較大。

對於鋁板塊后市如何走？中信證券認為，EGA和巴林鋁業旗下鋁廠陸續遇襲，涉及310萬噸／年產能，影響尚未明確。繼此前56萬噸／年減產，中東區域供給擾動風險繼續升溫。鋁業中長期供需邏輯仍然堅實，供給擾動抬頭或將推動價格超預期上漲，繼續看好鋁板塊投資機會。

國海證券認為，短期來看，中東局勢依然嚴峻，電解鋁供應受到進一步影響，減產預期增強；節后需求陸續恢復，逐步切換至旺季，仍需等待庫存拐點。氧化鋁方面，國內氧化鋁運行產能整體呈現下降趨勢，受地緣政治影響，油價抬升推升運費，成本端上漲帶動氧化鋁價格反彈。長期來看，鋁行業長期供給增量有限，而需求仍有增長點，行業或將維持高景氣。