港股收評：恆指跌0.81%，科指跌1.84%，稀土概念-HK走勢分化，金風科技漲7.49%

華盛資訊3月30日訊，港股三大指數普跌，截止收盤，恆生指數跌0.81%，國企指數跌0.65%，恆生科技指數跌1.84%。

恆指成分股中，長江基建集團漲2.12%，華潤啤酒漲1.85%，中國宏橋漲3.71%；比亞迪電子跌4.84%，海爾智家跌5.39%，申洲國際跌8.06%。

科指成分股中，商湯-W跌0.00%，地平線機器人-W跌0.44%，網易-S跌0.40%；金蝶國際跌3.74%，金山軟件跌3.79%，小鵬汽車-W跌4.50%。

板塊方面

稀土概念-HK走勢分化，金風科技漲7.49%，中國鋁業漲7.31%，金力永磁漲0.57%，江西銅業股份跌0.89%。

黃金與貴金屬上揚，赤峰黃金漲10.30%，靈寶黃金漲7.26%，山東黃金漲4.80%，招金礦業漲4.38%，罕王黃金漲3.95%。

生物醫藥B類齊漲，康方生物漲5.30%，基石藥業-B漲5.04%，榮昌生物漲4.99%，諾誠健華漲4.20%，華領醫藥-B漲3.22%。

加密貨幣概念-HK集體走低，美圖公司跌8.67%，金山軟件跌3.79%，國泰君安國際跌1.68%，華夏比特幣跌1.49%，OSL集團跌0.35%。

SaaS集體走低，阜博集團跌4.59%，中國軟件國際跌3.79%，金蝶國際跌3.74%，百融雲-W跌3.64%，微盟集團跌3.33%。

個股方面

極視角漲150.00%，3月30日，極視角在港交所主板掛牌上市，發行價40港元。

MIRXES-B漲23.69%，覓瑞核心產品覓小衞®已在新加坡、中國、歐盟等多個國家和地區獲批。

中鋁國際漲22.54%，公司公佈2025年業績，淨利潤2.58億元同比增長16.47%。

美圖公司跌8.67%，3月27日披露2025年業績，總收入38.6億元同比增長28.8%，淨利潤9.65億元同比增長64.7%。

首鋼資源跌8.28%，中金上調首鋼資源目標價13%至3.40港元。

喜相逢集團跌7.63%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

中國銀河證券：港股迎利空出盡窗口

中國銀河證券認為港股迎來利空出盡窗口，在外部風險未進一步惡化情況下，市場有望在解禁落地、業績驗證和資金迴流共振下延續修復行情。3月港股解禁市值達888.30億港元，同比增加264.02%，構成短期壓力但正在消化，二季度解禁規模回落可能成為利空出清契機。投資策略建議關注三條主線：周期板塊聚焦避險資產（黃金、能源）和供給約束品種；估值底部的金融板塊和可選消費板塊，其中金融板塊維持底倉配置，消費板塊聚焦汽車產業鏈；科技板塊從全面佈局AI轉向聚焦應用端和龍頭平臺防禦。同時關注新質生產力驅動的科技創新板塊輪動機會，以及製造業、資源板塊的盈利修復預期。

中金公司：油價或推高中國出口份額

中金公司認為，中東衝突引發的油價上漲對中國出口影響呈現總量負面與結構正面的雙重效應。結構層面，需求轉移效應下，由於主要亞洲經濟體制造業對中東能源依賴度高於中國，中國鋼鐵、化工、玻璃等高耗能產品出口份額可能上升；需求創造效應下，部分經濟體加速能源轉型將利好中國新能源與電力設備出口。該行參考2022年俄烏衝突期間中國相關產品出口份額提升的經驗，認為基準情況下結構性需求效應更值得關注，但極端情形下仍需警惕全球經濟下行的總量負面衝擊。

中金公司：中東衝突爆發至今已近一個月 市場交易邏輯已逐步轉向全球「通脹上行」

中金公司指出，自2月28日中東衝突爆發以來，全球大類資產走勢明顯分化，布倫特原油累計上漲45.2%，黃金大幅回撤15.2%。權益市場方面，全球主要股指普遍承壓，恆生指數下跌6.3%，相比韓國綜合指數12.9%和日經225指數9.3%的跌幅顯現相對韌性。市場交易邏輯已從"衝突短期可控"轉向擔憂全球"通脹上行"和增長走弱風險。A股市場主要圍繞"防禦避險"與"能源替代"兩條主線，公用事業、煤炭、銀行及電力設備板塊逆勢收漲，而有色金屬、國防軍工等前期漲幅較大的板塊遭遇普跌。

中信證券：建議繼續堅守中國優勢製造業 靜待4月決斷

金吾財訊分析指出，中東局勢可能維持威懾平衡但供應鏈中斷風險仍存，間歇性封鎖霍爾木茲海峽概率提升將帶來持續能源供給擾動。與上世紀石油危機不同，當前全球正處於再工業化進程中，能源擾動對工業需求的影響模式已發生變化。該機構認為全球電氣化加速、海外向國內轉單、供應鏈外交是值得關注的三個方向，短期資本市場仍處情緒降温期存在減倉壓力，建議配置上繼續堅守中國優勢製造業並靜待4月決斷。

中信證券：利潤率取代營收增速成為市場定價核心正在中國市場悄然發生

中信證券指出，中國市場正從營收增速定價轉向利潤率定價，周期股行情由行業普漲轉為細分分化，配置策略需從行業比較轉向品種比較。泛周期中上游行業淨利潤佔全A非金融比重已從2016年底不足20%升至2024年三季度50%，市值佔比達47%，周期板塊仍是中國資產中利潤率彈性最強方向。該機構建議成長型周期重點關注AI鏈、AI電力鏈和鋰電儲能鏈中需求敞口好、供給彈性小的環節，傳統周期則優先關注低供給彈性下具備漲價和利潤率修復空間的品種。

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