全球國債上演普漲行情 市場邏輯從「加息恐慌」切換至「衰退定價」

智通財經APP獲悉，由於市場擔心中東衝突可能擾亂全球經濟增長，對此前遭到拋售的國債需求回升，全球主權債券價格普遍上漲。

在亞洲交易時段，受原油價格飆升可能只是長期燃料短缺前兆的預期推動，美國國債與澳大利亞、日本國債同步走高。這提振了政府債券需求，此前由於對通脹加速的擔憂蓋過其傳統避險吸引力，這類資產持續面臨拋售壓力。

麥格理集團有限公司策略師加雷思·貝里表示："市場目前正極力設想，如果中東戰爭一個月內仍未解決，屆時全球局勢將演變成何種面貌。人們已開始將其與新冠疫情相提並論，經濟面臨停擺風險，而此次的誘因是燃料短缺。"

此輪國債漲勢前，市場經歷了數周拋售，主因是油價飆升及對央行加息的擔憂。近期市場焦點轉向經濟增速放緩，緩解了市場對央行需採取激進鷹派立場來控制通脹的憂慮。

對貨幣政策變動最為敏感的兩年期美國國債收益率下跌3個基點至3.88%，上周五已下滑7個基點。基準10年期國債收益率下降4個基點至4.39%。

澳大利亞三年期國債收益率一度大跌9個基點至4.71%，日本兩年期國債收益率則下行2個基點至1.36%。

策略師加菲爾德·雷諾茲觀點："隨着投資者在3月大部分時間消化戰爭引發通脹預期飆升的因素后，轉而聚焦經濟增長放緩風險，債市'牛陡'趨勢或將延續。"

太平洋投資管理公司等美國大型債券基金表示，金融市場低估了伊朗戰爭引發經濟急劇放緩的風險。高盛集團指出，未來一年經濟衰退的概率已升至約30%。

華爾街資深人士埃德·亞德尼稱，自衝突爆發以來，"債券義警"已在全球範圍活躍，導致部分債市領域出現過度看空情緒。

亞德尼在研究報告中提及美國國債時寫道："收益率曲線前端已定價了收緊政策預期，但我們認為這不會發生，因此該部分已處於超賣狀態。"

阿波羅全球管理公司表示，美國10年期國債收益率應在3.90%左右，顯著低於當前4.40%以上的水平。該公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克在客户報告中寫道："關鍵在於，10年期收益率較合理水平高出55個基點，投資者需深思其背后的原因。"