港股午評：恆指跌0.93%，科指跌1.70%，稀土概念-HK走勢分化，金風科技漲9.22%

華盛資訊3月30日訊，港股三大指數普跌，截止午間收盤，恆生指數跌0.93%，國企指數跌0.74%，恆生科技指數跌1.70%。

恆指成分股中，泡泡瑪特漲2.01%，中國宏橋漲3.42%，老鋪黃金漲2.59%；美的集團跌3.57%，金沙中國有限公司跌3.60%，信義光能跌3.82%。

科指成分股中，商湯-W跌0.00%，比亞迪股份漲0.09%，零跑汽車跌0.57%；金蝶國際跌4.08%，金山軟件跌4.13%，小鵬汽車-W跌4.57%。

板塊方面

稀土概念-HK走勢分化，金風科技漲9.22%，中國鋁業漲7.86%，金力永磁漲0.52%，江西銅業股份跌1.78%。

生物醫藥B類上揚，康方生物漲6.72%，榮昌生物漲6.21%，基石藥業-B漲4.44%，康寧傑瑞製藥-B漲3.77%，諾誠健華漲3.74%。

金屬與採礦集體走高，佳鑫國際資源漲6.39%，萬國黃金集團漲6.37%，赤峰黃金漲6.36%，創新實業漲4.62%，中廣核礦業漲3.54%。

加密貨幣概念-HK集體回調，美圖公司跌8.46%，金山軟件跌4.13%，國泰君安國際跌2.52%。

SaaS集體走低，萬國數據-SW跌4.17%，金蝶國際跌4.08%，阜博集團跌4.05%，百融雲-W跌3.53%，中國軟件國際跌3.50%。

個股方面

極視角漲108.38%，極視角3月30日首掛上市，定價40港元，募資淨額約4.34億港元。

MIRXES-B漲25.52%；

中鋁國際漲18.03%，伊朗襲擊中東兩處鋁生產設施，鋁價大漲6%至3492美元/噸。

美圖公司跌8.46%，3月27日披露2025年度業績，總收入38.6億元同比增長28.8%，淨利潤9.65億元同比增長64.7%。

禾賽-W跌7.16%；

深圳國際跌6.26%，深圳國際發佈2025年度業績，總收入增長5%至163.45億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

中國銀河證券：港股迎利空出盡窗口

中國銀河證券認為港股迎來利空出盡窗口，在外部風險未進一步惡化情況下，市場有望在解禁落地、業績驗證和資金迴流共振下延續修復行情。3月港股解禁市值達888.30億港元，同比增加264.02%，構成短期壓力但正在消化，二季度解禁規模回落可能成為利空出清契機。投資策略建議把握三條主線：周期板塊聚焦避險資產和供給約束品種，估值底部的金融板塊維持底倉配置、可選消費聚焦汽車產業鏈，科技板塊從全面佈局AI轉向聚焦應用端和龍頭平臺防禦。重點關注科技創新成長板塊輪動機會、製造業資源板塊盈利修復，以及消費品以舊換新政策和企業出海趨勢帶來的投資機遇。

中金公司：油價或推高中國出口份額

中金公司認為，中東衝突引發的油價上漲對中國出口呈現雙重影響：總量層面構成供給側負面衝擊，但結構層面存在正向需求效應。基準情況下，結構性需求效應更值得關注，主要體現在需求轉移和需求創造兩方面。由於主要亞洲經濟體對中東能源依賴度高於中國，中國鋼鐵、化工、玻璃等高耗能產品出口份額可能上升；同時受油價衝擊的經濟體或加速能源轉型，利好中國新能源與電力設備出口。參考2022年俄烏衝突期間的經驗，中國相關產品出口份額曾實現提升。

中金公司：中東衝突爆發至今已近一個月 市場交易邏輯已逐步轉向全球「通脹上行」

中金公司指出，自2月28日中東衝突爆發以來，全球資產走勢分化明顯，恆生指數下跌6.3%，跌幅相對可控。衝突持續近一個月，市場交易邏輯已從"風險快速出清"轉向擔憂全球通脹上行和增長走弱。作為能源進口國，中國面臨成本上升壓力，可能影響A股非金融板塊盈利預期；同時高油價推升通脹預期或影響美聯儲政策節奏，全球流動性寬松周期提前終結將壓制權益市場。A股圍繞"防禦避險"與"能源替代"兩條主線運行，公用事業、煤炭、銀行及電力設備板塊逆勢上漲，其余板塊普跌，有色金屬、國防軍工等前期強勢板塊回調明顯。

中信證券：建議繼續堅守中國優勢製造業 靜待4月決斷

金吾財訊分析指出，特朗普上臺后中東局勢可能呈現威懾與剋制並存的微妙平衡，霍爾木茲海峽間歇性封鎖風險上升，但當前全球再工業化背景下能源供應擾動的影響模式與上世紀石油危機時期不同。分析認為全球電氣化加速、海外向國內轉單及供應鏈外交是值得關注的三個方向，短期資本市場仍處情緒降温期存在減倉壓力，建議在配置上繼續堅守中國優勢製造業並靜待4月政策決斷。

中信證券：利潤率取代營收增速成為市場定價核心正在中國市場悄然發生

中信證券指出，中國市場正經歷從營收增速向利潤率定價的轉變，周期股行情從行業普漲轉向細分分化，配置策略需從行業比較轉向品種比較。泛周期中上游行業淨利潤佔全A非金融比重已從2016年底不足20%升至2025年三季度50%，市值佔比達47%，周期板塊仍是中國資產中利潤率彈性最強方向。該機構建議成長型周期重點關注AI鏈、AI電力鏈和鋰電儲能鏈中需求敞口好、供給彈性小的環節，傳統周期則優先關注低供給彈性下具備漲價和利潤率修復空間的品種。

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