中金：維持時代電氣(03898)跑贏行業評級 目標價44港元

智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持時代電氣(03898)跑贏行業評級，目標價維持44港元不變，當前股價對應2026E/2027E P/E倍數為9.5/8.4;目標價對應2026E/2027E P/E倍數為11.3/10.0，上行空間為19.0%。公司公佈2025年業績，2025年收入287.03億元，同比+15.23%;歸母淨利潤40.97億元，同比+10.64%。4Q25收入98.73億元，同比+14.10%;歸母淨利潤13.76億元，同比+14.54%。此前已經發布業績快報，符合市場預期。基本維持2026年歸母淨利潤，新引入2027年歸母淨利潤52.38億元。

展望2026年，該行預計軌交業務有望保持穩定，新興裝備業務延續增長態勢。公司錨定交通與能源雙賽道，強化軌道交通牽引系統領先優勢，同步推進半導體、新能源發電、汽車電驅、海洋裝備、工業裝備六大板塊梯次發展。軌道交通業務全力保障CR450動車組完成60萬公里運營考覈，支撐中國高鐵邁入「400公里時代」。半導體業務穩步提升市場份額並有序釋放宜興IGBT、株洲SiC等優質產能。新能源業務加快海外市場佈局，提升光伏逆變器、儲能變流器等產品的全球競爭力。汽車業務依託第五代純電高壓SiC多合一電驅平臺，持續突破重點客户羣體。