新股消息 | 高能環境(603588.SH)遞表港交所聚焦危廢資源循環利用

2026-03-30 07:33

智通財經APP獲悉，據港交所3月27日披露，北京高能時代環境技術股份有限公司(簡稱：高能環境(603588.SH))向港交所主板遞交上市申請，建銀國際為獨家保薦人。

公司簡介

招股書顯示，高能環境是中國一間產品組合全面及服務領域廣泛的固廢及危廢資源循環利用公司。公司的產品組合涵蓋廣泛的金屬產品，主要包括基本金屬、貴金屬及關鍵金屬。2024年，公司回收14種金屬元素並出售超過15種產品。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司分別就銅及鉑族金屬在中國危險廢物資源循環利用市場中排名第三，市場份額分別為9.2%及6.7%。根據同一資料來源，按2024年收入計，公司分別就鉍及銻在中國危險廢物資源循環利用市場中排名第一，市場份額分別為33.9%及18.4%。

高能環境脱胎於中科院高能物理研究所，是國內最早專業從事固廢及危廢污染防治技術研究、成果轉化和提供解決方案的資源循環利用服務商之一。公司於1992年成立，經過30余年的沉潛，公司以技術創新推動產業轉型及升級，形成資源循環利用、環保運營服務和環保工程服務三大核心業務板塊。

資源循環利用分部專注於金屬資源循環利用。這涉及通過物理或化學工藝從固廢或危廢中提取有價值的元素資源並將其加工成可銷售產品，以實現資源循環。公司的主要金屬產品包括電解銅、電解鉛、精鉍、氧化銻、金錠、銀錠、鉑族金屬及鎳基產品。此外，公司的資源循環利用分部亦涉及非金屬資源循環利用。公司的非金屬產品主要源於廢塑料及廢橡膠輪胎的循環利用。

環保運營服務分部主要包括經營垃圾焚燒發電項目，即公司使用焚燒的方式，主要將城市生活垃圾轉化為熱能併產生爐渣作為副產品。所產生的熱能可用於發電及產生蒸汽，爐渣可進一步用作建築材料，從而實現資源循環利用。此外，這一分部亦涉及固廢及危廢的無害化處置，指透過焚燒、填埋的方式降低廢物的體積及毒性，從而最終消除其污染性的過程。公司的環保項目主要採用特許經營模式，即建設－經營－移交(BOT)或移交－經營－移交(TOT)。

環保工程服務分部是指承接填埋場建設、土壤及地下水修復、廢水處理、有機廢物處理及煙氣處理等環保工程項目，為客户提供高效及可持續的環境管理和污染控制解決方案，幫助客户實現環境合規，提升環境質量，為建設綠色、可持續的未來貢獻力量。

財務資料

收入：

於2023年度、2024年度、2025年度，公司實現收入分別約105.8億元、145.00億元、147.32億元人民幣。

利潤：

於2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年/期內利潤分別約5.08億元、5.43億元、10.40億元人民幣。

毛利率：

於2023年度、2024年度、2025年度，公司的毛利率分別為17.6%、13.7%、18.2%。

行業概覽

中國固廢及危廢資源循環利用市場的市場規模

在「無廢城市"試點擴容及生產者責任延伸(EPR) 制度強化等政策支持下，中國固廢及危廢資源循環利用市場在過去五年顯着增長，市場規模從2020年的人民幣15974億元增至2024年的人民幣 21479億元，複合年增長率達7.7%。展望未來，由於持續的結構優化與技術創新，中國固廢及危廢資源循環利用市場規模預期將由2025年的人民幣24146億元增長至2029年的人民幣35043億元，期間的複合年增長率為9.8%。

中國金屬資源循環利用市場規模由2020年的人民幣11689億元增長至2024年的人民幣15462億元，複合年增長率達7.2%，主要得益於綠色發展與戰略性資源安全的國家戰略實施。未來，市場格局將由創新驅動的高質量發展及供需協同整合所主導。中國金屬資源循環利用市場預計將於2029年達到人民幣26539億元，2025年至2029年的複合年增長率為10.6%。

中國非金屬資源循環利用市場主要受到建設全國性循環利用基礎設施的急迫勢頭推動，並得到「雙碳」目標、廢料進口禁令等頂層戰略的催化。其市場規模由2020年的人民幣3914億元增長至 2024年的人民幣5461億元，複合年增長率為8.7%。展望未來，市場驅動因素正轉向促進高質量、技術密集型及經濟整合型增長。中國非金屬資源循環利用市場規模預計將於2029年達到人民幣7627 億元，2025年至2029年的複合年增長率為7.3%。

在政策推動城市生活垃圾填埋場清零及建設基礎處置能力的支持下，中國垃圾焚燒發電市場規模顯着增長，由2020年的人民幣371億元增至2024年的人民幣556億元，期間複合年增長率達 10.6%。展望未來，市場格局將呈現高效運營與技術升級以提升發電效率以及燃料來源多元化的特點。中國垃圾焚燒發電市場規模預計將於2029年達到人民幣878億元，2025年至2029年的複合年增長率為6.9%。

中國金屬資源循環利用市場的市場規模

根據金屬種類，金屬資源可分為基本金屬、貴金屬及其他金屬。基本金屬主要包括主要包括鐵、錳、銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳及銻，佔據金屬資源循環利用市場的最大份額。這主要受到國家勢必要降低對進口原礦依賴所驅動，加之實現積極「雙碳」目標的需要，使節能高效的循環利用成為戰略必然。

中國基本金屬資源循環利用市場規模由2020年的人民幣 8289億元增長至2024年的人民幣9408億元，期間複合年增長率為3.2%。在結構優化、技術創新與產業整合的推動下，市場規模預計將由2025年的人民幣9892億元增至2029年的人民幣12769億元， 2025年至2029年的複合年增長率為6.6%。

貴金屬包括金、銀及鉑族金屬，是中國金屬資源循環利用市場的第二大類別，其市場規模由 2020年的人民幣1517億元增長至2024年的人民幣3010億元，期間複合年增長率達18.7%。該領域未來的增長將因高科技產業的快速發展及對高純度材料的需求而放大，同時結合從新型廢物資源中高效提取的先進技術突破，確保在競爭激烈的全球市場中實現價值循環利用最大化與供應鏈安全。貴金屬資源循環利用市場規模預計將從2025年的人民幣4540億元增至2029年的人民幣9270億元，期間複合年增長率為19.5%。在貴金屬中，鉑族金屬循環利用市場規模由2020年的人民幣46億元增長至2024年的人民幣84億元，複合年增長率為16.6%，預計到2029年將達到人民幣232億元，2025年至 2029年的複合年增長率為23.3%。

其他金屬包括鉍、鋰、鎢、鈷等。國內新能源汽車與可再生能源產業的迅勐發展，對多種金屬以及產品（如電池與電機）生命周期末期解決方案都產生迫切需求。展望未來，重點將圍繞為該等關鍵材料建立安全的國內閉環供應鏈，以降低地緣政治風險與價格波動風險。其他金屬資源循環利用市場的市場規模由2020年的人民幣1883億元增長至2024年的人民幣3043億元，期間複合年增長率為12.7%，預計到2029年將達到人民幣4499億元，2025年至2029年的複合年增長率為8.2%。在其他金屬中，鉍循環利用市場規模由2020年的人民幣3億元增長至2024年的人民幣11億元，期間複合年增長率為34.9%，預計到2029年將達到人民幣41億元，2025年至2029年的複合年增長率為19.2%。

全球固廢及危廢資源循環利用市場規模

2020年至2024年間，全球固廢及危廢資源循環利用市場主要受日益嚴格且不斷演變的監管框架，以及重大的企業可持續發展承諾，例如歐盟及北美採用EPR法規所推動。全球固廢及危廢資源循環利用市場由2020年的人民幣50867億元增長至2024年的人民幣61893億元，複合年增長率為5.0%。展望未來，市場驅動力正從建立合規性轉向透過深度技術整合及循環經濟原則實現經濟與環境效益。全球固廢及危廢資源循環利用市場預計將於2029年達到人民幣91223億元，2024年至2029年的複合年增長率為8.1%。

金屬資源循環利用佔全球固廢及危廢資源循環利用市場最大份額，過去五年錄得穩定增長，驅動力來自全球政策對國家資源安全及集體能源轉型的推動。其市場規模由2020年的人民幣34950 億元增加至2024年的人民幣43069億元，複合年增長率為5.4%。受持續的供應鏈優化及結構整合推動，全球金屬資源循環利用市場規模預計將於2029年達到人民幣68357億元，2024年至2029年的複合年增長率為9.7%。

全球非金屬資源循環利用市場主要受日益升級的全球政策框架（旨在使經濟增長與原生材料使用脱鈎）以及企業為減少碳足跡所作的可持續發展承諾所驅動。其市場規模由2020年的人民幣 14567億元增加至2024年的人民幣17135億元，複合年增長率為4.1%。預計市場動態將從基本收集轉向創造能滿足嚴格質量標準的高價值的二次原材料。全球非金屬資源循環利用市場規模預計將於 2029年達到人民幣20685億元，2024年至2029年的複合年增長率為3.8%。

為應對管理不斷增加的城市固體廢物量及減少對堆填區依賴的迫切需求，全球各國正引導資本投入垃圾焚燒發電設施升級及工業運作脱碳。全球垃圾焚燒發電市場規模由2020年的人民幣1350 億元增加至2024年的人民幣1689億元，期間複合年增長率為5.8%。市場規模預計將於2029年達到人民幣2181億元，2024年至2029年的複合年增長率為5.3%。