內幕報告：市場陷入地緣政治深淵

由於市場不再購買TACO支點，上周股市遭受重創。納斯達克指數領跌，收盤下跌3.23%，標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數分別下跌2.12%和0.90%。能源絕對佔據主導地位，目前唯一的遊戲是大宗商品。流動性目前看起來非常脆弱，我們可能需要幾周時間才能做出正式的政策迴應，特別是如果事情開始真正崩潰的話。如果真的發生了，會很快的。

恐懼程度上升得越來越快，市場參與者正在為此做好準備。全球能源供應嚴重中斷，WTI石油（美國）和布倫特石油（國際）之間的價差處於十多年來的高點。

市場定位也反映了這一點。由於交易員和投資者都急於購買保護，總看跌期權與看漲期權比率飆升，有利於看跌期權。這證實了市場的恐懼，但在關鍵的市場拐點上經常觀察到這種恐懼。

恐懼的問題在於它會讓大多數交易員陷入癱瘓。有一句常見的話是：「街上有血時購買」，但很少有人真正做到這一點。這很可能是其中一個機會--我們一直在尋找今年最好的購買機會--而且它就在眼前。

由於伊朗衝突推高油價並重新引發通脹壓力，滯脹風險激增。隨着美聯儲預測顯示2026年實際GDP增長放緩，PCE通脹率徘徊在2.7%左右（遠高於2%的目標），失業率徘徊在4.4%附近，經濟面臨着典型的滯脹陷阱，即緩慢的擴張與持續的價格上漲。

這種情況使貨幣政策變得複雜，因為為刺激增長而大幅降息可能會進一步助長通脹，而收緊政策則有可能使經濟陷入衰退。美聯儲現在真的陷入了困境，鮑威爾似乎在上次新聞發佈會上就明白了這一點。

這威脅到消費者的購買力，擠壓企業利潤，並使金融市場動盪不安。擴大不平等的潛在「K型」復甦仍在發揮作用--但就目前而言，仍遠比20世紀70年代的危機温和。

自上周以來，錄像帶沒有太大變化。今年迄今為止，標準普爾板塊中有超過一半的漲幅為正值，這描繪了一幅相當嚴峻的景象。更糟糕的是，科技（XLK）、通信（XLC）和非必需消費品（XLY）等所有增長行業今年均為負增長。

市場第二大板塊金融股（XLF）同比下跌兩位數。這意味着，除了最大的科技行業之外，對市場最重要的行業也處於負值區域。

今年迄今為止，Energy（XLE）仍然絕對主導磁帶。XLE和XLF之間的性能差異為+40%。公用事業公司（XLU）儘管上周也遭遇了拋售，但仍強勢穩居第二位。公牛隊還有工作要做。

編者注：通脹熱潮仍在繼續。

雖然市場的生死取決於科技板塊，但標準普爾500指數內部的一些資本流動發生了顯着的變化。本周，我正在關注能源（XLE）和科技行業（XLK）之間的比例。

雖然能源股的優異表現可能會給指數帶來挑戰，但它並不會自動取消股票保持出價的可能性。看看XLE在2021年的表現如何優於XLK--當時正值市場反彈后期，但股價確實持續走高。

該比率在突破四捨五入底部結構后可能扭轉趨勢，目前正處於關鍵阻力區。如果相對於長期趨勢，這里形成了低點，那麼尋找股票再次開始表現良好。否則，研磨和砍可以繼續。

隨着一切都在進行，明智的做法是回顧推動本輪牛市的最重要圖表：半導體（SMH）與納斯達克100指數（QQQ）之間的比率。這里的主題是人工智能，芯片引領潮流。

該比率保持明顯上升趨勢，並出現一系列高點和低點。幾周前大幅回落，但又形成了一個更高的低點，這隻會強化有利於多頭的牛市趨勢。

去年年底從楔形模式的突破講述了真實的故事。忽略其余的噪音。只要這一比例持續上升，市場就會提供贈品購買機會。

有關大規模私人信貸危機正在醖釀的謠言繼續流傳，雖然頭條新聞可能很可怕，但債券市場似乎在很大程度上對此不屑一顧，尤其是當你看到垃圾債務中發生的事情時。

與3-7年期國債（IEI）相比，垃圾債務（HyG）實際上具有顯着的彈性。通常情況下，如果股市即將崩潰，我們會看到垃圾債務的大幅拋售，這將對應於這一比率的大幅下降。

有趣的是，高質量的公司債務的表現要糟糕得多。從更大的角度來看，我們仍然看到這一比例在碟形地層的高點附近鞏固。如果這消除了阻力，請尋找流動性狀況顯着改善。

本周讓我們回到以太坊。儘管市場波動更大，但過去幾周加密貨幣仍出現了良好的反彈。當然，這可能只是更大下跌趨勢中的死貓反彈，但有跡象表明勢頭正在開始轉變。

現在還很早，但我們最近確實打印了一個更高的高點和一個更高的低點，這通常是趨勢開始轉向看漲的信號。然而，從更大的角度來看，低點-高點很容易完成，這可以讓熊市隨着時間的推移變得更加大膽。

價格也繼續在下降的價格通道內交易。這些都是延續形態，只要它們保持在通道內，不要驚訝地看到它不斷下降。如果收於2600-2800點上方，則表明多頭終於反轉了。否則，對下跌至1300-1400點保持開放態度。

法律披露：

此通訊僅供參考。

本通訊是根據來自據信可靠來源的信息（包括市場價格、數據和其他信息）編寫的，但Beninga不保證其完整性或準確性，但與Beninga和/或其附屬公司相關的任何披露以及分析師參與可能成為本通訊主題的任何公司（或證券、其他金融產品或其他資產類別）的情況除外。任何意見和估計均構成我們截至本材料發佈之日的判斷，如有變更，恕不另行通知。過去的表現並不代表未來的結果。此通訊無意作為購買或銷售任何金融工具的要約或招攬。Beninga不會提供個人定製的投資建議。本文中的任何意見和建議均不考慮個別客户的情況、目標或需求，並且無意作為對特定客户的特定證券、金融工具或策略的建議。您必須就本文中提到或相關的任何證券、金融工具或策略做出自己的獨立決定。根據具體發展或公告、市場狀況或任何其他公開信息，可能會定期提供有關公司、發行人或行業的更新。然而，出於監管或其他原因，Beninga可能會被限制更新本通訊中包含的信息。除非管轄法律另有許可，否則客户應通過其所在司法管轄區的Beninga子公司或附屬公司聯繫分析師並執行交易。

未經Benzinga明確書面同意，不得全部或部分、或以任何形式或方式重新分發或重新傳輸此通訊。禁止任何未經授權的使用或披露。收到和審查此信息即構成您同意，未經事先獲得Benzinga授權官員的明確許可，不會重新分發或複製此通訊中包含的內容和信息。版權所有2022年Benzinga。All rights reserved.