【銀河有色華立】公司點評丨金力永磁 ：業績高增符合預期，全面發展穩坐龍頭

【報告導讀】

1. 主要下游領域銷量增長，盈利能力提升。

2. 出口修復，公司獲得出口通用許可證。

3. 稀土循環回收業務貢獻業績。

4. 產能擴張穩步推進。

5. 建成具身機器人轉子自動化產線，新建橡膠軟磁產線。

核心觀點

事件：公司發佈2025年年報：2025年公司實現營業收入77.18億元，同比增長14.11%；歸母淨利潤7.06億元，同比增長142.44%；扣非歸母淨利潤6.20億元，同比增長264%。2025Q4公司實現營業收入23.45億元，同比增長34.04%，環比增長25.65%；實現歸母淨利潤1.9億元，同比增長101.94%，環比下降9.67%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.2元（含税）。

主要下游領域銷量增長，盈利能力提升：2025年公司生產磁材毛坯3.44萬噸，同比增長17.31%，銷售磁材成品2.53萬噸，同比增長21.25%。2025年公司在新能源汽車、節能空調領域收入分別為39.41、19.17億元，銷量同比增長30.31%、12.66%，收入佔比分別為51%、25%，新能源車領域收入佔比小幅提升。公司在全球新能源車領域市佔率約32%，穩居行業龍頭。公司2025年毛利率21.2%，同比提升超過10個百分點。百川盈孚顯示，2025年氧化鐠釹均價為49.15萬元，同比上漲25.06%，漲價周期主要集中在下半年；2026Q1氧化鐠釹均價漲至75萬元/噸。受成本加成的定價模式影響公司磁材產品價格傳導有一定滯后性，預計2026上半年公司釹鐵硼成品售價及盈利能力有望繼續提升。

出口修復，公司獲得出口通用許可證：2025年公司境外銷售收入12.70億元，同比增長3.92%，佔總收入16.46%；其中對美國出口的銷售收入為5.01億元，同比增長39.80%；出口佔比正在逐漸恢復。2025年12月，商務部對稀土相關出口管制推行通用許可等便利化措施，公司成為國家首批授予通用許可證的企業。

稀土循環回收業務貢獻業績：公司旗下銀海新材主要通過加工磁泥、邊角料等可回收物提煉稀土，目前批覆產能為5,000噸/年，2025年累計回收稀土原材料3,681噸，實現淨利潤5,050萬元。稀土循環回收業務成為公司原材料供應有力保障之一。

產能擴張穩步推進：截至2025年底，公司在贛州、包頭、寧波三地擁有五座工廠，高性能稀土永磁產能達到4萬噸/年，產能利用率超過90%。2025年公司包頭三期「年產2萬噸高性能稀土永磁材料綠色智造項目」正式開工建設，部分工程主體已順利通過驗收，產能將分批逐步釋放，預計2027年公司磁材產能有望達到6萬噸/年。

建成具身機器人轉子自動化產線，新建橡膠軟磁產線：公司重點發展具身機器人電機轉子業務，已建成相關自動化生產線，產品實現小批量交付，隨着下游客户的逐步量產將實現規模化量產並貢獻盈利。此外，公司投資建設橡膠軟磁全流程智能化生產線一期項目，具備規模化交付能力，與現有產品形成有效互補。公司明確了「為客户提供全品類磁材解決方案」的發展戰略，產品覆蓋燒結磁、粘結磁及橡膠軟磁等多類別的磁材解決方案，未來計劃進一步完善產品種類。

風險提示

1）稀土永磁下游需求大幅萎縮的風險；2）稀土價格大幅下跌的風險；3）公司新建項目投產不及預期的風險；4）公司新增產能釋放不及預期的風險。

如需獲取報告全文，請聯繫您的客户經理，謝謝！

本文摘自：中國銀河證券2026年3月27日發佈的研究報告《【銀河有色】公司點評_金力永磁：業績高增符合預期，全面發展穩坐龍頭》

分析師：華立、閻予露

評級體系：

評級標準為報告發布日后的6到12個月行業指數（或公司股價）相對市場表現，其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準，北交所市場以北證50指數為基準，香港市場以恆生指數為基準。

行業評級

推薦：相對基準指數漲幅10%以上。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～10%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

公司評級

推薦：相對基準指數漲幅20%以上。

謹慎推薦：相對基準指數漲幅在5%～20%之間。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～5%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

法律申明：

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