中國人保：A股淨加倉超400億元，股價歷史新高

年報數據顯示，2025年中國人保實現淨利潤630.33億元，同比增長9.0%；總投資收益923億元，創歷史新高；總投資收益率5.7%，總資產突破2萬億元

文｜《財經》記者 楊芮

3月27日，中國人民保險集團股份有限公司（下稱「中國人保」，601319.SH；1339.HK）交出2025年「答卷」。

年報數據顯示，2025年中國人保實現淨利潤630.33億元，同比增長9.0%；歸屬於母公司股東淨利潤466.46億元，同比增長8.8%；保費收入7383億元，同比增長6.5%；總投資收益923億元，創歷史新高；總投資收益率5.7%，總資產突破2萬億元。

3月27日下午，中國人保董事長丁向羣在業績會上表示，「十五五」時期是我國基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期，保險業將迎來持續快速增長的黃金期。針對2025年的業績表現，丁向羣表示，「2025年中國人保的保費收入、營收、淨利潤、投資收益等主要發展指標連創歷史新高。」

據中國人保總裁趙鵬分析，集團高質量發展成效顯著，在良好業績支撐下，2025年公司股價延續漲勢、再創新高，集團A股創出近六年來最高價，集團H股和中國財險均創出上市以來最高價。

就市場最為關心的中長期資金入市，中國人保年報顯示，2025年新增保費投資A股佔比超30%，成功設立100億元人保私募證券投資基金，投資實體經濟規模超1.3萬億元，同比17.6%增長。

就保險機構如何「投資於人」，丁向羣表示，人身險是家庭守護、企業關懷、社會保障、資金融通的重要工具，在「投資於人」中可以發揮獨特的功能作用，應從產品創新、模式創新、投資創新三方面落地。就投資創新，她強調，「要發揮保險資金的耐心資本、長期資本優勢，聚焦銀發經濟開展長期投資。目前我們已設立銀發產業投資基金，投向養老服務、醫療健康等領域。同時公司還是25家盤活存量資產擴大有效投資支撐機構之一，公司會繼續加大不動產投資信託資金的配置力度，特別是加快養老REITs(不動產投資信託基金)領域的投資探索和佈局。」

A股淨加倉超400億元

險資的投資業務板塊是今年市場最為關心的焦點之一。拆解中國人保的投資版圖，固定收益投資依舊是集團資產配置的「基本盤」。

如下圖所示，截至2025年末，固定收益投資總金額為12260.92億元，佔比為64.5%。其中，國債及政府債配置規模最大，達到5313.00億元，佔比27.9%，較年初上升2.1個百分點；企業債總額為1987.13億元，佔比10.4%；金融債總額為1880.00億元，佔比9.9%；定期存款1274.38億元，佔比6.7%。

權益投資方面，中國人保公允價值計量的權益投資金額達到4237.54億元，佔比提升至22.3%。其中，股票投資1662.35億元，佔比8.7%；基金投資872.71億元，佔比4.6%。

據趙鵬介紹，「在助力穩定資本市場方面，中國人保A股淨加倉超400億元，二級權益佔比提升4.3個百分點。」

「權益投資是穩定和提升投資業績的勝負手」，中國人保副總裁才智偉分析，在權益投資板塊，一方面持續關注OCI（公允價值變動計入其他綜合收益）高股息股票配置，另一方面聚焦「十五五」規劃中藴含的成長性投資機會，加強對重點行業、重點產業領域的研究，合理規劃TPL股票配置。據他透露，2025年公司OCI股票的投資規模較2025年初增長158%，在投資資產中的佔比上升了兩個百分點，持倉OCI股票的平均股息率達到4.27%，進一步增厚了股息收入對淨投資收益的貢獻。

在另類投資板塊，中國人保將穩步推進另類投資轉型，積極佈局資產證券化、公募REITs等創新品種投資，搭建獲取穩定收益的新的增長極，聚焦坐穩債權、做強股權、做優實物資產，主動挖掘具有穩定現金回報的也就是當期收益的另類資產投資機會。據才智偉透露，2025年集團新增的另類投資中，創新型的項目規模佔比達到27%，2026年另類投資將繼續做深做實金融五篇大文章，圍繞好資產和好客户持續加大資產證券化等創新型另類產品的開發與配置。公司現在有新的PE（私募股權投資）基金在醖釀籌劃當中，會聚焦國家重點戰略方向、與保險業務相關的領域，主動把握戰略型新興產業和現代化產業體系建設中藴含的投資機遇。

財險「壓艙石」、人身險「新引擎」

就中國人保對各個業務板塊的定位期待，丁向羣表示，中國人保將更加專注主業、錯位發展，切實發揮財產險條線「壓艙石」作用，打造人身險條線「新引擎」作用，強化投資條線「驅動器」作用，激活科技條線「加速器」作用，構建主業更加鮮明、佈局更加優化、結構更加均衡的梯次發展格局。

從目前中國人保的保費收入結構來看，集團保費收入7383億元,其中財產險保費收入5558億元，佔比75%，同比增長3.3%;人身險保費收入1822億元,佔比24%，同比增長17.8%。據趙鵬介紹，中國人保的業務佈局正更加協同均衡，2025年人身險增量保費貢獻度超過60%，人身險的總資產佔比近50%。

財險板塊中，2025年人保財險實現保險服務收入5115.94億元，同比增長5.4%；實現承保利潤125.35億元，同比上升119.4%；綜合成本率97.5%，同比下降1.3個百分點；綜合賠付率73.9%，同比上升0.9個百分點；綜合費用率23.6%，同比下降2.2個百分點；實現淨利潤403.77億元，同比增長25.5%。人保財險三年平均綜合成本率為98.0%，三年平均綜合賠付率為72.5%。

在人身險板塊，人保壽險2025年實現原保險保費收入1259.70億元，同比增長18.8%；實現新業務價值82.29億元，可比口徑下同比增長64.5%；淨資產551.96億元，較年初增長39.6%。值得關注的是，人保壽險的銀保渠道原保險保費收入已超過個險渠道。

健康險板塊，人保健康2025年實現原保險保費收入562.66億元，同比增長15.5%。其中，醫療保險原保險保費收入304.15億元，同比增長13.1%；護理保險原保險保費收入100.25億元，同比大幅增長75.4%。盈利與價值方面，人保健康實現淨利潤81.82億元，同比增長42.8%；實現新業務價值73.87億元，可比口徑下同比增長22.5%。

2025年，人保健康獲批全資設立健康管理公司。據年報披露，其健康管理業務實現服務收入5.09億元，同比增長17.2%，為超過952萬人次的客户提供各項健康管理服務，總服務量同比增長16.9%，健康管理業務規模及服務水平持續提升。

對於專業健康管理公司的下一步規劃，人保健康總裁邵利鐸表示，未來，人保健康將以專業健康管理公司為抓手，更好發揮「健康保障+健康促進」雙重功能作用，着力強化醫療、醫藥、康復護理三大領域佈局，進一步推動實現健康險商業模式由傳統費用報銷型向管理式醫療轉型，降低理賠成本支出。