財報速睇 | 贏家時尚2025全年營收62.86億元，同比減少4.6%，歸母淨利潤3.97億元，同比減少15.3%

華盛資訊3月28日訊，贏家時尚公佈2025全年業績，公司2025全年營收62.86億元，同比減少4.6%，歸母淨利潤3.97億元，同比減少15.3%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 電子商務渠道表現強勁，全年收入同比增長12.0%至12.65億人民幣，主要得益於在抖音和微信視頻號等新興社交電商平臺的快速增長，其收入增幅分別高達31.5%和117.2%。

② 旗下部分品牌展現出良好增長韌性，其中La Koradior品牌收入同比增長10.0%至5.60億人民幣，FUUNNY FEELLN品牌收入同比增長19.3%至1.98億人民幣。

③ 經營性現金流顯著改善，全年經營活動產生的現金流入淨額達15.55億人民幣，相較於去年同期的9.96億人民幣大幅增長56.1%，表明公司營運資金管理效率提升。

④ 整體毛利率保持穩定並略有提升，由去年同期的76.4%微升至76.6%，其中CADIDL品牌毛利率提升了2.0個百分點，顯示出公司在成本控制和產品定價方面仍具優勢。

⑤ 期間費用得到有效控制，銷售及分銷開支同比下降5.8%至36.59億人民幣，行政開支因股份獎勵開支減少而同比下降4.1%至6.51億人民幣。

2、業績不足：

① 公司整體業績承壓，全年總收益同比下降4.6%至62.86億人民幣，歸屬於母公司擁有人的淨利潤為3.97億人民幣，同比大幅減少15.3%。

② 兩大核心主力品牌收入下滑，其中第一大品牌Koradior收入同比減少2.2%至21.09億人民幣，第二大品牌NAERSI收入同比減少10.3%至16.78億人民幣，對整體營收造成拖累。

③ 線下零售渠道表現疲軟，佔總收入76.7%的直營零售店渠道收入同比下降6.8%，而批發予經銷商渠道的收入更是大幅下滑30.0%，反映出實體門店面臨較大經營壓力。

④ 其他收入及收益同比大幅減少25.2%至1.22億人民幣，主要是由於去年同期錄得的匯兌收益在本期未能重現，以及金融資產產生的利息收入減少。

⑤ 存貨撇減撥備大幅增加，年內存貨撇減至可變現淨值的金額高達0.60億人民幣，而去年同期僅為0.06億人民幣，同時金融資產的公允價值虧損淨額也從0.15億人民幣擴大至0.30億人民幣，侵蝕了公司利潤。

三、公司業務回顧

贏家時尚控股有限公司: 於回顧期內，公司主要於中國從事女裝設計、零售及批發業務，旗下運營Koradior、NAERSI等七個品牌。報告期內，公司總收益為62.86億人民幣，同比減少4.6%；歸母淨利潤為3.97億人民幣，同比減少15.3%。從業績構成來看，直營零售店和批發渠道收入分別下降6.8%和30.0%，而電子商務渠道收入則逆勢增長12.0%至12.65億人民幣。為優化零售網絡，公司期內淨關閉100家零售店，截至期末共擁有1,739家零售店。

四、回購情況

根據股份獎勵計劃，公司於年內指示受託人從市場購買約10,670,000股股份，總費用約86,660,000港元，用於獎勵相關承授人。除此以外，公司在報告期內並無購買、贖回或出售公司上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會建議就截至二零二五年十二月三十一日止年度派發末期股息每股35港仙，低於上一年度的每股38港仙。該股息派發案須待股東於應屆股東周年大會上批准后，預計於二零二六年六月三十日或之前派付。

六、重要提示

公司於二零二五年引入德林控股集團有限公司作為戰略投資者，向其發行460萬股普通股，募集資金淨額約0.30億港元已全數用於償還銀行貸款。此外，公司在期內宣佈對旗下「NAERSI」與「NAERSILING」品牌進行戰略整合，以優化資源配置並統一品牌架構。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

贏家時尚控股有限公司: 展望未來，公司將推動從「重規模」向「重質量」的戰略轉型。在品牌層面，將進行深度重塑並啟用全新視覺形象，同時運用AI賦能內容製作與品牌營銷。在商品運營上，將藉助數字化工具實現產品全生命周期的高效管理，以降低庫存和提升產銷率。渠道方面，將優化直營門店、提升電商效率，並試行新型加盟模式以實現全渠道協同。此外，公司還將深化供應鏈改革，並推進組織提效與成本優化。

八、公司簡介

贏家時尚控股有限公司於2012年在開曼羣島註冊成立，並於2014年6月在香港交易所主板上市。公司是一家中國的輕奢品牌管理集團，擁有並管理七個女裝品牌，包括自有品牌Koradior、La Koradior、ELSEWHERE、FUUNNY FEELLN，以及收購品牌CADIDL、NAERSI、NEXY.CO，旨在滿足消費者在不同場合的着裝需求。

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