財報速睇 | 南戈壁2025全年營收5.99億美元，同比增長21.4%，歸母淨利潤虧損1.69億美元，由盈轉虧

華盛資訊3月27日訊，南戈壁公佈2025全年業績，公司2025全年營收5.99億美元，同比增長21.4%，歸母淨利潤虧損1.69億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年營收同比增長21.5%至5.99億美元，主要得益於銷量的大幅增長。2025年總銷量達到1120萬噸，較2024年的702萬噸增長了59.5%，反映出公司銷售網絡擴大、客户基礎多樣化及產品組合擴大的成效。

② 加工煤業務表現強勁，銷量從229萬噸增至439萬噸，同比大增91.7%。該分部收入同比增長51.0%，達到2.31億美元，顯示出公司通過多種加工方法提升產品附加值的策略取得成功。

③ 核心產品標準半軟焦煤/優質動力煤的銷量同樣實現顯著增長，從296萬噸增至498萬噸，同比增長68.2%，貢獻收入2.89億美元，同比增長35.7%。

④ 採礦運營規模持續擴大，全年原煤產量達到16.63億噸，較去年同期的10.20億噸增長63.0%，為銷量增長提供了堅實的生產基礎。

⑤ 公司安全生產記錄取得進步，2025年全年損失工時傷害率為0.00，優於2024年的0.06，表明公司在運營安全管理方面有所改善。

2、業績不足：

① 公司盈利能力急劇惡化，由上年盈利0.92億美元轉為本年股東應占虧損1.69億美元。這主要是由於煤炭平均售價下跌、高成本產品銷售佔比增加以及大額資產減值共同作用的結果。

② 全年錄得鉅額資產減值虧損，合計達1.19億美元，是導致虧損的關鍵因素。其中包括煤炭庫存減值虧損0.77億美元，以及物業、設備及器材項目減值虧損0.42億美元。

③ 煤炭平均實現售價大幅下滑，從2024年的每噸70.40美元下降至53.49美元，降幅達24.0%。這主要受到中國煤炭市場下行影響，對公司整體收入和利潤率構成巨大壓力。

④ 銷售成本控制面臨挑戰，售出產品的單位銷售成本由每噸51.37美元上升至53.46美元。原因是公司為應對市場變化，銷售了更多生產成本較高的加工煤，導致毛利空間被嚴重擠壓，全年毛利率從26.9%驟降至0.0%。

⑤ 公司財務狀況堪憂，報告期末資產虧絀總額擴大至2.27億美元，營運資金虧絀高達3.37億美元。這些狀況引發了對其持續經營能力的重大疑問。

三、公司業務回顧

南戈壁資源有限公司: 於回顧期內，公司擴大了採礦營運規模，並採用篩選、濕洗及干選煤等多種加工方法，提升了煤炭質量與產量，促進了對中國的煤炭出口。為應對市場需求，公司擴大了產品組合，包括混合煤、濕洗煤及干選煤。2025年，公司實現煤炭銷量1120萬噸，較2024年的700萬噸大幅增長；但平均實現售價從每噸70.40美元下降至53.49美元，主要受中國煤炭市場下行影響，公司銷售了更多較低價的煤炭產品。

四、回購情況

截至2025年12月31日止年度內，公司或其任何附屬公司均未購買、出售或贖回公司任何上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議就截至2025年12月31日止年度派發任何股息。公司自成立以來未曾派發或宣佈任何股息。

六、重要提示

報告期末，公司資產虧絀為2.27億美元，營運資金虧絀為3.37億美元，這些狀況表明存在重大不確定性，可能對公司的持續經營能力構成重大疑問。此外，蒙古政府已就其在本公司持有核心煤礦資產的子公司SGS中的所有權權益展開磋商，此事宜的結果尚存不確定性，可能對公司資產結構產生重大影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

南戈壁資源有限公司: 展望未來，公司對中國煤炭市場持謹慎樂觀態度，認為煤炭在可預見的未來仍將是中國的主要能源。公司將專注於擴大在中國的市場範圍和客户基礎，以提高產品利潤率。2026年，公司計劃繼續擴展采礦業務及提升煤炭加工能力，並推進加強備件管理、優化運輸路線等措施以提高效率。中期目標包括優化產品組合、增加產量、降低成本結構，並最終向無人作業場所的長期目標發展。

八、公司簡介

南戈壁資源有限公司於香港聯交所及多倫多證券交易所創業板上市，擁有並經營其位於蒙古的代表性敖包特陶勒蓋煤礦。公司亦持有於蒙古南戈壁省開發其他煉焦煤及動力煤礦藏的許可證，主要生產並向中國客户銷售煤炭。

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