財報速睇 | 南戈壁2025全年營收5.99億美元，同比增長21.4%，歸母淨利潤虧損1.69億美元，由盈轉虧

華盛資訊3月27日訊，南戈壁公佈2025全年業績，公司2025全年營收5.99億美元，同比增長21.4%，歸母淨利潤虧損1.69億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年總收益同比增長21.4%至5.99億美元，主要得益於公司銷售網絡擴大、客户基礎多樣化及煤炭產品類別增加，推動了銷量的按年增長。

② 煤炭總銷量實現大幅增長，由2024年的702萬噸增加59.5%至2025年的1120萬噸，顯示出市場需求的增強及公司產能的提升。

③ 加工煤分部表現突出，銷量同比大增91.7%至439萬噸，帶動該分部收入同比增長51.0%至2.31億美元，成為關鍵增長動力。

④ 核心產品標準半軟焦煤/優質動力煤銷量同比增長68.2%至498萬噸，其收入相應增長35.7%至2.89億美元，鞏固了其市場地位。

⑤ 原煤產量由2024年的1020萬噸增至1663萬噸，同比增長63.0%，為銷售增長提供了堅實的生產基礎。

2、業績不足：

① 公司盈利能力急劇惡化，由2024年實現股東應占溢利0.92億美元轉為2025年錄得股東應占虧損1.69億美元。

② 錄得鉅額資產減值，其中包括煤炭庫存減值虧損0.77億美元以及物業、設備及器材項目減值虧損0.42億美元，這兩項減值是導致全年虧損的重要原因。

③ 經營業績由盈轉虧，2025年錄得經營業務虧損1.33億美元，而2024年同期為經營業務溢利1.54億美元，反映了主營業務面臨的巨大壓力。

④ 毛利水平大幅萎縮，全年毛利從2024年的1.33億美元驟降至10萬美元，毛利率由26.9%降至接近於零，主要受售價下跌和成本上升的雙重擠壓。

⑤ 煤炭平均實現售價顯著下滑，由2024年的每噸70.40美元下降24.0%至2025年的每噸53.49美元，主要原因是受中國煤炭市場下行影響以及公司為應對市場而調整產品組合，銷售了更多低價煤炭產品。

三、公司業務回顧

南戈壁資源有限公司：於回顧期內，公司擴大了採礦營運規模，並採用篩選、濕洗及干選煤加工等多種煤炭加工方法，從而令煤炭質量及產量有所提高及增加，並促進了年內在中國的煤炭出口量。為應對市場需求，公司擴大了產品組合，包括混合煤、濕洗煤及干選加工煤。2025年，公司錄得銷量1120萬噸，較2024年的700萬噸顯著增加；然而，平均實現售價從每噸70.4美元降至53.5美元，主要由於中國煤炭市場下行，導致公司改變產品組合，銷售了更大比例的較低價煤炭產品。

四、回購情況

截至2025年12月31日止年度內，公司或其任何附屬公司均未購買、出售或贖回公司任何上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議就截至2025年12月31日止年度派發任何股息。

六、重要提示

公司在報告中披露，有關持續經營能力存在重大不確定性。截至2025年12月31日，公司錄得資產虧絀2.27億美元及營運資金虧絀3.37億美元。此等狀況可能對集團的持續經營能力構成重大疑問。此外，公司的蒙古附屬公司Southgobi Sands LLC正就蒙古政府於該附屬公司的所有權權益釐定與蒙古政府全權代表進行磋商，這構成了另一項重大不確定性。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

南戈壁資源有限公司：展望未來，公司對中國煤炭市場仍持謹慎樂觀態度，並將在JDZF的持續幫助及支持下，專注於擴大其在中國的市場範圍及客户基礎，以提高其煤炭產品的利潤率。於2026年，公司將持續擴展采礦業務及提升煤炭加工能力，並推進加強備件管理、配置先進遠程控制系統、優化運輸路線等舉措，以提升運營效率。中期目標包括優化產品組合、擴大市場範圍、增加產量及優化成本結構。長期而言，公司將繼續專注於利用其戰略位置、大量儲量基礎及增長潛力等競爭優勢，為股東創造價值。

八、公司簡介

南戈壁資源有限公司於香港聯交所及多倫多證券交易所創業板上市，擁有及經營其位於蒙古之具代表性的敖包特陶勒蓋煤礦。其亦持有於蒙古南戈壁開發其他煉焦煤及動力煤礦藏之許可證。南戈壁生產及銷售煤炭予中國客户。

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