連連支付：淨利暴增10倍、一年狂賺16億！投訴直指為「分期商城」提供通道

3月26日，港股上市的連連數字（股票代碼：2598）交出了一份堪稱"華麗"的2025年成績單：營收同比增長31.9%，淨賺16.62億元成功扭虧，多項核心指標翻倍增長。然而就在這份亮眼財報的背后，黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】平臺上多條投訴直指其支付業務為高利貸平臺提供通道，"砍頭息""虛假商品"等問題頻發，光鮮業績與合規爭議形成刺眼對比。

（財報部分內容）

01.從虧損1.67億到狂賺16億，全球化與AI成增長引擎

連連數字2025年的財務數據堪稱亮眼，全年營收達到17.34億元，較2024年的13.15億元增長31.9%；年內利潤從2024年上市的虧損1.67億元飆升至16.62億元，實現超10倍的跨越式增長。經調整后淨利潤更是高達18.71億元，較上年的7869萬元增長2277.8%，盈利能力實現質的飛躍。

（部分財報收入）

業務結構上，核心的數字支付服務收入14.5億元，同比增長26%，其中全球支付收入10.44億元，增速29.3%，成為主要增長動力；增值服務收入2.65億元，同比暴增81.2%，展現出強勁的業務拓展能力。

公司在財報中強調，全球化佈局與AI技術應用是增長核心——2025年在香港成立境外總部，全球支付牌照增至66項，服務覆蓋超100個國家和地區，同時完成AI大模型私有化部署，嵌入風控、客服等關鍵場景。

利潤端的爆發式增長，還得益於23.2億元的其他收益，主要來自出售聯營公司（連通公司）股權及股權攤薄帶來的收益。截至2025年末，公司資產總額達229.42億元，現金及現金等價物16.28億元，財務狀況看似穩健。

02.多條投訴直指支付通道涉「高利貸業務」

與亮眼財報形成反差的是，黑貓投訴平臺上大量的用户投訴，多名用户投訴連連支付為"金荔枝""金芒果商城"等平臺提供支付通道，協助其變相發放高利貸。

3.23日一位用户投訴稱3月7日在金荔枝平臺支付2688元購買"支付紅包+旅遊券"，實際僅2000元紅包可用，688元的旅遊券無法激活卻被強行收費，15天需還款2688元，相當於"砍頭息"688元。該用户累計13筆類似交易，被收取高額利息共計9314元，多次聯繫平臺未果，直指連連支付"同流合污"。

另一位用户投訴稱2025年11月的交易記錄顯示，支付3358元購買所謂"旅遊訂單送支付寶紅包"，實際到賬僅2500元，旅遊卡券無法兑現，15天還款周期對應的利率高達800%。用户強調，交易全程通過連連支付完成收款，質疑其作為持牌支付機構，未履行合作商户合規審查義務，反而為違規高利貸提供支付支持。

還有用户反映，在金芒果商城14次類似交易中，被多收取10482元高額利息，模式均為"虛假旅遊卡+支付紅包"，本質是變相"砍頭息"，違規特徵高度一致。

金芒果和金荔枝正是前段時間互金協會報送給央行的涉及以旅遊卡模式進行放貸的典型案例。

此前消金財經刊發文章年化800%的「旅遊卡」貸款內容，遭到連連支付方面投訴，但黑貓投訴平臺上大量公開的投訴信息，終究瞞不過公眾的眼睛。

03.合規拷問：持牌機構的審覈責任何在？

作為擁有66項全球支付牌照、服務超100個國家和地區的持牌支付機構，連連數字在財報中多次強調"合規"與"風控"——提及"強化全球合規壁壘""AI賦能風險管控"，並將一般及行政開支增長31.9%歸因於"海外牌照獲取及本地化合規投入"。

但從用户投訴來看，其境內業務的商户審覈存在明顯漏洞。根據《非銀支付機構監督管理條例》規定，持牌支付機構需對合作商户進行嚴格合規審查，禁止為非法金融活動提供支付通道。而投訴中涉及的"虛假商品掩蓋高利貸"模式，屬於典型的違規金融活動，連連支付作為資金結算方，理應發現交易中的異常特徵：短期高頻交易、固定比例"服務費"、商品無法兑現等。

值得注意的是，公司2025年研發費用達3.61億元，同比增長13%，其中部分投入用於"智能風險管理"。但從投訴情況來看，這些風控技術未能有效識別並制止合作商户的違規操作，合規投入與實際效果脱節。

04.高增長下的合規隱憂

連連數字在財報中展望2026年，計劃持續推進"AI原生戰略"，加大全球市場拓展與技術創新投入，鞏固跨境支付領域優勢。但光鮮業績背后的合規爭議，可能成為制約其發展的潛在風險。

一邊是全球化擴張與AI轉型帶來的業績爆發，一邊是境內業務的合規拷問，連連數字如何平衡增長與風險，成為市場關注的焦點。投資者在看到亮眼財務數據的同時，也需警惕合規風險可能帶來的不確定性。對於普通消費者而言，通過連連支付通道進行交易時，需警惕類似"虛假商品+短期高息"的違規模式，避免權益受損。

這份看似完美的財報，實則暴露了連連數字在業務擴張過程中可能存在的合規短板。如何在追求高增長的同時守住合規底線，不僅關乎消費者權益，更決定了公司長期發展的根基。