財報速睇 | 山高控股2025全年營收50.27億元，同比減少9.9%，歸母淨利潤虧損5.37億元，由盈轉虧

華盛資訊3月27日訊，山高控股公佈2025全年業績，公司2025全年營收50.27億元，同比減少9.9%，歸母淨利潤虧損5.37億元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 標準化投資業務表現強勁，分部業績錄得盈利約11.09億人民幣，較去年同期的0.09億人民幣大幅增長，主要得益於集團堅守謹慎投資策略，並動態跟蹤市場政策與利率變化。

② 風電業務實現穩步提升，收入同比增長8.6%至12.89億人民幣，主要受惠於年內良好的風力資源及裝機容量的增長。

③ 核心的產業投資業務保持增長，分部錄得盈利約4.04億人民幣，同比增長約10.1%，主要得益於集團資源整合帶來的戰略協同效應。

④ 債務重組取得顯著成效，報告期內錄得債務重組收益2.91億人民幣，較去年同期的0.25億人民幣大幅增加。

⑤ 集團現金流狀況得到改善，期末現金及現金等值物達到52.21億人民幣，較去年同期的43.08億人民幣增長了21.2%，為業務運作提供了充足的流動資金支持。

2、業績不足：

① 公司盈利能力大幅下滑，由盈轉虧，報告期內錄得歸屬於公司擁有人的淨虧損5.37億人民幣，而去年同期則為盈利0.54億人民幣。

② 總營收與毛利雙雙下降，總收入同比減少9.9%至50.27億人民幣，毛利則同比減少21.4%至20.73億人民幣，顯示出利潤空間受到擠壓。

③ 非標準投資業務由盈轉虧，錄得虧損約7.67億人民幣，而去年同期為盈利7.28億人民幣，主要由於集團為化解存量風險主動減少了新增業務規模，且部分風險項目的減值幅度提升及確認了票據投資虧損。

④ 牌照金融服務業務虧損擴大，報告期內錄得虧損約1.18億人民幣，較去年同期的虧損0.44億人民幣有所增加，主要原因是商譽減值撥備及融資成本上升。

⑤ 光伏發電業務收入承壓，同比下降1.8%至24.43億人民幣，主要受到限電及電價市場化改革的影響。

三、公司業務回顧

山高控股集團有限公司: 於回顧期內，集團深化「綠電+算力」協同發展戰略，聚焦產業投資、標準化投資、非標準投資及牌照金融服務四大業務。產業投資業務方面，集團深耕新能源與算力融合賽道，分部錄得盈利約4.04億人民幣；標準化投資業務方面，集團堅守謹慎策略，按公允值計錄得盈利約9.12億人民幣；非標準投資業務以化解存量風險為首要任務，主動壓降業務敞口，導致分部錄得虧損約7.67億人民幣；牌照金融服務業務為客户提供綜合化金融服務，但受商譽減值及融資成本增加影響，錄得虧損約1.17億人民幣。

四、回購情況

公司於2025年6月6日的股東周年大會上獲得股份回購授權，可回購不超過當日已發行股份總數10%的股份。報告期內，公司於2025年9月在公開市場回購了3,700,000股股份，佔已發行股份總數的約0.06%。回購價格介乎每股6.08港元至6.20港元，總代價約為22,623,000港元（不含開支）。截至2025年12月31日，所有回購的股份均作為庫存股持有。

五、分紅及股息安排

董事會不建議就截至2025年12月31日止的年度派發任何股息。

六、重要提示

報告期內，集團完成對山高新能源的強制性無條件現金要約，要約結束后，公司及其一致行動人士合計持有山高新能源約60.66%的股權。此外，集團及其附屬公司在年內多次發行擔保債券、綠色中期票據及超短期融資票據，合計募資淨額約5.38億美元及24.96億人民幣，主要用於再融資及一般公司用途。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

山高控股集團有限公司: 展望未來，集團將緊抓AI時代與能源轉型的歷史機遇，深度融入山東高速集團的綠色化、智能化轉型進程。公司將着力推動能源網、算力網、交通網、資本網的更高水平協同發展，深度整合新型基礎設施資源，加快實現由電算基礎設施運營商向新型能源基建生態產業集團的戰略升級，為股東持續創造價值。

八、公司簡介

山高控股集團有限公司是一家在百慕達註冊成立的獲豁免有限公司，其股份在香港聯合交易所有限公司主板上市。公司作為一家投資控股公司，其附屬公司主要從事四大業務，包括產業投資、標準化投資業務、非標準投資業務及牌照金融服務。

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