迅雷2025年淨利潤大增 靠的是影石創新上市 總裁張玉波肯定開心

運營商財經網 趙鑫雨/文

前不久，迅雷發佈的2025年全年業績財報備受關注。乍一看，迅雷在這一年的營收、淨利均大幅增長，尤其是淨利潤居然是營收的兩倍多。但細看下來，其財報背后有點意思。

具體來看，迅雷在2025年實現全年總營收4.624億美元（相當於31.93億元人民幣），同比增長42.5%；全年通用會計準則（GAAP）淨利潤為10.476億美元（72.35億元人民幣），較上年同期的70萬美元相比漲幅非常大。

那麼，為什麼迅雷的淨利潤會出現如此極端的變動，甚至是全年總營收的兩倍多？這主要來自長期投資公允價值變動，直白來説就是歸功於迅雷對影石創新的財務投資。

據天眼查顯示，迅雷現在是影石創新第四大股東，持有其7.84%的股份。兩者的淵源始於2016年，當時迅雷參與了影石創新的B輪融資。彼時的影石創新估值僅為5億元左右，不過隨着其在2025年6月成功上市，自身的市值迅速攀升至700億元以上。

相對應的，迅雷持有的影石股權價值被重估，全年帶來10.381億美元的公允價值變動淨收益，這也是迅雷去年淨利大漲的首要原因。若是剔除這一部分，迅雷在2025年的淨利潤變化並不大。

除此之外，迅雷業績增長還有一部分是其收購虎撲帶來的。虎撲是中國最大的體育BBS，曾經被估值高達77億元。但在2025年，迅雷僅以5億元便將其收購。

在迅雷公佈的2025年財務報告中，細分業務收入變幅最大的便是直播及其他互聯網增值服務收入，該業務全年收入為1.702億美元，同比增長97.5%，這一板塊的收入有很大一部分便是由虎撲帶來的。

雖然表面來看迅雷2025年財報非常亮眼，但深挖下發現其業績很大部分是受影石創新、虎撲的影響，可以説它是靠投資和併購實現了營收利潤雙增，其本身的業務增幅似乎並不大。

迅雷集團現任總裁是張玉波，不知他對此怎麼看？

運營商財經網副總經理康鋭表示，迅雷在2025年展現了老牌互聯網公司的韌性，核心業務保持穩定，轉型方向清晰但尚未取得突破性成果。雖然依靠投資和併購實現短期淨利大增，但終歸不是長久之計。

（責任編輯：趙鑫雨）