秦港股份2025年報解讀：財務費用大降73% 扣非淨利增6.93%

營業收入穩中有增

2025年秦港股份實現營業收入69.86億元，同比增長1.75%，主要得益於煤炭業務增量增收。從業務結構看，煤炭及相關製品服務收入47.10億元，佔總營收的67.42%，仍是核心收入來源；金屬礦石及相關製品服務收入14.48億元，佔比20.73%；其他雜貨、集裝箱、液體貨物服務等合計貢獻8.28億元，佔比11.85%。

從區域佈局看，秦皇島區域實現營收42.75億元，佔總營收的61.20%；其他區域（曹妃甸、黃驊港等）實現營收27.11億元，佔比38.80%，區域協同效應持續顯現。

歸屬母公司淨利潤小幅增長

2025年公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤16.06億元，同比增長2.64%。扣除非經常性損益后，歸屬於母公司所有者的淨利潤為15.99億元，同比增長6.93%，增幅顯著高於淨利潤，表明公司主業盈利能力提升明顯，非經常性損益對淨利潤的拉動作用減弱。

非經常性損益方面，2025年非經常性損益淨額為665.28萬元，較2024年的6894.03萬元大幅減少90.35%，主要原因是2024年處置固定資產等產生大額收益，而2025年無此類大額收益，同時非流動資產處置淨損失120.56萬元，進一步拉低非經常性損益。

每股收益同步提升

2025年基本每股收益為0.29元/股，同比增長3.57%；扣除非經常性損益后的基本每股收益為0.29元/股，同比增長7.41%，與扣非淨利潤增幅匹配，反映出公司盈利質量的提升。

財務費用大降73%

2025年公司財務費用為1529.04萬元，同比減少73.00%，主要得益於公司持續壓降借款規模和銀行貸款利率。2025年利息費用為1.11億元，同比減少35.60%；利息收入為9686.53萬元，同比減少16.63%，但利息費用的降幅遠大於利息收入，最終推動財務費用大幅下降。

研發費用穩步增長

2025年研發費用為1.81億元，同比增長4.17%，主要用於港口智能化、綠色化等技術研發。研發投入按費用性質劃分，委託研發支出1.15億元，佔比63.36%；人工費用6068.14萬元，佔比33.54%；直接投入、折舊和攤銷等合計498.47萬元，佔比2.76%。

管理費用略有上升

2025年管理費用為9.79億元，同比增長11.98%，主要原因是計提內退福利增加。管理費用中，內退福利支出3.12億元，同比增長56.80%；職工薪酬及外付勞務費4.57億元，同比減少1.07%；折舊與攤銷、租賃費等其他費用合計2.10億元，同比增長1.23%。

經營活動現金流小幅下降

2025年經營活動產生的現金流量淨額為22.98億元，同比減少4.83%，主要原因是購買商品、接受勞務支付的現金同比增加。經營活動現金流入小計72.28億元，同比減少0.16%；經營活動現金流出小計49.30億元，同比增長2.17%，其中購買商品、接受勞務支付的現金18.67億元，同比增長5.14%。

投資活動現金流淨流出擴大

2025年投資活動產生的現金流量淨額為-9.19億元，同比減少16.35%，主要原因是去年處置船舶公司資產、曹妃甸拖船公司股權及今年收到投資企業分紅款增加的綜合影響。投資活動現金流入小計29.92億元，同比增長98.01%，主要得益於收回投資收到的現金24.93億元，同比增長137.38%；投資活動現金流出小計39.11億元，同比增長69.99%，主要由於投資支付的現金29.93億元，同比增長141.24%。

籌資活動現金流淨流出增加

2025年籌資活動產生的現金流量淨額為-16.63億元，同比減少6.07%，主要原因是取得借款減少。籌資活動現金流入小計5.20億元，同比減少23.53%；籌資活動現金流出小計21.83億元，同比減少2.00%，其中償還債務支付的現金15.77億元，同比減少0.93%。

資產負債率持續下降

2025年末公司資產總額為277.90億元，同比減少0.32%；負債總額為63.84億元，同比減少16.00%；資產負債率為22.97%，同比減少4.32個百分點，資本結構持續優化。

關聯交易情況

2025年公司與關聯方發生的關聯交易主要包括採購商品/接受勞務、出售商品/提供勞務、關聯租賃、關聯資金拆借等。 - 採購商品/接受勞務：本期發生額11.65億元，上期發生額9.79億元，主要向河北港口集團及其子公司採購工程服務、維修服務等。 - 出售商品/提供勞務：本期發生額9.13億元，上期發生額11.35億元，主要向關聯方提供理貨服務、貨物銷售等。 - 關聯租賃：作為出租方，本期確認租賃收入125.84萬元，上期確認租賃收入148.78萬元；作為承租方，本期支付租金及承擔租賃負債利息支出1.50億元，上期支付租金及承擔租賃負債利息支出1.41億元。 - 關聯資金拆借：本期從河北港口財務公司借入資金5.20億元，歸還資金5.94億元，年末借款余額為8.03億元，借款利率為2.15%-2.30%。

公司治理情況

2025年公司持續完善公司治理結構，優化董事會專門委員會設置，加強內部控制建設。報告期內，公司董事會召開會議9次，監事會召開會議4次，股東大會召開會議2次，確保公司決策科學、透明、規範。

重大未決訴訟

截至2025年12月31日，公司涉及重大未決訴訟案件2起，涉及訴訟標的額合計約12.51億元。其中，陝西鼓風機（集團）有限公司案一審已判決駁回原告訴訟請求，江銅國際貿易有限公司案二審裁定指令原審法院審理，目前案件仍在審理中。公司管理層認為，公司相關港口作業嚴格按照合同約定進行，不存在違約行為，未計提與上述訴訟相關的預計負債。

利潤分配預案

經公司2026年3月27日召開的第六屆董事會第九次會議審議，2025年利潤分配方案擬按已發行股份5,587,412,000股計算，每10股向全體股東派發現金股利人民幣1.15元（含税），共分配現金股利共計人民幣6.43億元，該提議尚待公司股東會批准。

合併範圍變更

2025年公司註銷子公司唐山港口投資開發有限公司和唐山曹妃甸冀港通用港務有限公司，合併範圍相應減少。

市場競爭風險

環渤海地區港口密集，天津港、大連港等與公司存在一定的業務競爭，若周邊港口通過降低費率、提升服務等方式爭奪貨源，可能對公司的業務量和盈利水平產生不利影響。

政策風險

國家「雙碳」目標的推進，可能導致煤炭需求下降，進而影響公司煤炭裝卸業務量；同時，港口行業的環保政策趨嚴，可能增加公司的環保投入成本。

匯率風險

公司部分業務涉及外幣結算，若人民幣匯率大幅波動，可能對公司的匯兌損益產生影響。

訴訟風險

公司目前涉及重大未決訴訟案件，若案件判決結果不利於公司，可能對公司的聲譽和財務狀況產生不利影響。

綜上，2025年秦港股份在營收、扣非淨利潤等核心指標上實現穩增長，費用管控成效顯著，資本結構持續優化，但仍面臨市場競爭、政策、匯率、訴訟等風險。未來，公司應繼續聚焦主業，強化區域協同，加大智能化、綠色化投入，提升核心競爭力，同時積極應對各類風險，實現可持續發展。

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