阜博集團2025年經調整淨利潤增近30%：AI注入高質量增長動能 頭部客户生態深度覆蓋

作為數字內容資產保護與交易領域的全球領導者，阜博集團（03738.HK）3月27日正式披露2025年年報。

伴隨着AI技術持續迭代與AIGC生態的爆發式增長，去年公司營收與淨利潤增長呈現加速態勢：實現總收入28.72億港元，同比增長20%；經調整淨利潤達2.32億港元，同比增長29%，跑贏市場預期。

核心業務的快速增長趨勢，有力地證明了阜博業務模式具備高成長潛力與強有力的韌性，AI相關能力及生態佈局則為其注入了高質量的新增長動能。

從收入結構來看，其訂閲服務收入達12.23億港元，同比增長10.9%，佔總收入42.6%；增值服務收入16.49億港元，同比增長27.1%，佔比57.4%。訂閲與增值雙輪驅動，既體現了核心版權保護業務的穩健基本盤，也印證了效果分賬模式隨AI內容爆發持續受益的內在邏輯。

隨着業務規模擴張疊加技術能力演進，規模效應與邊際效益進一步顯現：去年全年阜博毛利率提升至44.8%，同比提升約1個百分點。

按地區劃分，北美及其他地區收入達14.51億港元，同比增長19.6%；中國地區收入為14.21億港元，同比增長19.6%。核心市場齊頭並進，全球化佈局戰略紅利逐步釋放。

研發投入力度持續加大，去年研發費用達到3.21億港元，同比增長18.4%，展現了公司以研發驅動增長、以效率反哺創新的良性發展路徑，充分證明了公司在深化技術佈局的同時具備優秀的成本管控與盈利實現能力。

從年報來看，阜博集團營收與利潤的雙重高增長背后，是公司以技術與內容為基礎，實現了對「字節系」等大型內容平臺的生態深度覆蓋以及全球頭部大客户合作的持續深化。

技術與內容資產深度築基

AI工具的快速普及極大降低了內容創作門檻，二創內容呈現指數級增長的同時，微短劇、漫劇等新形態進入規模化變現期。這些海量內容的涌現，也意味着盈利模式從傳統的版權銷售轉向更加碎片化、長尾化的廣告分成及訂閲付費，版權確權、管理、分發和變現需求迎來爆炸式增長。

但版權變現機制建設明顯滯后於商業化節奏——好萊塢等頭部內容方已從對抗轉向談判授權，AI平臺也從功能釋放進入內容版權管理階段，行業步入「秩序重建」關鍵窗口，這為具備可信數據能力的技術服務方創造了核心卡位機會，阜博集團也由此迎來歷史性機遇。

基於影視基因數字指紋和水印等核心專利技術，阜博集團已經構建起了完整的數字內容確權、監測與交易服務體系。此前公司還推出兩大戰略級平臺DreamMaker™與Vobile MAX™，以及AI音樂監測等多項AIGC相關服務，打造從AI創作到AI變現的完整商業閉環，憑藉技術先發優勢成為大版權方在AI時代不可或缺的合作伙伴。

其中，Vobile MAX™作為數字內容資產貿易平臺，提供內容登記、確權、分發、數據洞察與內容動態匹配功能，驅動內容價值最大化。DreamMaker™則整合了多模態AI生成能力，支持文本生成視頻、圖像生成視頻、音樂製作等功能，內建自動確權與溯源標記。兩個平臺的協同運作，形成了從創作、權利登記到收益追蹤與結算的完整生態閉環。目前，平臺已在北美社區完成邀請制試點並積累用户反饋。

隨着圍繞着AIGC內容的版權爭議不斷升溫，主要版權方顯著加大了對IP監測的投入，委託阜博針對其IP在各平臺的AI使用情況開展元素級監測。公司相應的版權識別能力已完成同步升級，監測顆粒度從傳統的「拷貝級」延伸至更深層覆蓋角色形象、聲音、場景等方面的「元素級」，極大增強了對客户IP跨平臺使用場景的覆蓋深度與洞察能力。

目前，阜博已為多個重要版權方出具系統性的數據監測與分析報告，通過可量化的數據支撐，幫助版權方全面掌握IP資產的使用全貌。這不僅為公司帶來了新的收入增長點，也推動了阜博在AI時代版權定價與分賬機制構建中把握關鍵的底層數據優勢。

得益於AIGC內容增長、與頭部客户的持續深度合作，阜博監測池中持續積累的大量AI相關內容資產，正有序轉化為增值業務的收入來源。2025年內，AI相關活躍資產佔比已從年初的3%大幅增長至年底的兩位數以上。

同時，內容變現業務帶來的海量數據和複雜場景，又能反哺驅動阜博內容保護技術不斷迭代，包括對多模態 AI 生成內容的識別、對微短劇等新興格式的適配等，形成良性循環。

客户拓展「全域覆蓋、縱深穿透」

深度的頭部客户關係，是阜博集團盈利彈性的核心來源之一。去年阜博所處的創意娛樂產業迎來爆發點，應用AI工具製作的音樂視頻、沉浸式娛樂及智能互動敍事等新創意娛樂形態逐步落地，展現出廣闊商業潛力。

在這種情況下，公司的客户拓展沒有停留於「增加客户數量」的線性增長，而是在把握巨頭客户的基礎上，實現「全域覆蓋、縱深穿透」，貫穿內容產業全鏈路。

阜博通過「字節系」生態的全覆蓋，提高了客户粘性與持續交易流水基礎。公司已與字節跳動旗下的紅果、抖音、汽水、番茄等核心平臺完成全面對接，不僅覆蓋了其核心內容生態，更在音樂版權端與汽水音樂達成合作，實現了視頻與音頻雙賽道滲透。

面對微短劇與AI漫劇這一爆發式增長的新形態內容高地，阜博迅速完成了頭部資源的卡位，已與紅果、騰訊短劇、麥芽、快手短劇等主流短劇平臺達成合作，服務覆蓋內容量達到數萬部。公司同步強化了對AI漫劇的技術適配，實現了對真人短劇與AI漫劇的全類型覆蓋，並將服務延伸至海外短劇平臺，展現出對新興賽道的敏鋭捕捉能力。

在鞏固傳統優勢領域方面，阜博也在持續深化對國內頭部UGC及長視頻平臺的服務。與嗶哩嗶哩、騰訊等平臺的深度合作，已從常規內容監測延伸至體育賽事直播、晚會綜藝等高價值獨家內容的站內外持續監測與保護。這種服務深度的提升，進一步鞏固了其在長視頻及UGC領域的市場護城河。

在音樂版權這一高價值賽道，阜博通過整合PEX帶來的全棧音頻識別能力，實現技術壁壘與商業化的雙重突破。在與環球、索尼、華納三大廠牌持續深化合作的基礎上，其服務已延伸至音樂平臺及品牌保護等新場景。特別是在AI音樂識別這一前沿領域，首批商用客户的落地，不僅驗證了技術商業化路徑的成熟，也為其打開了更廣闊的增長空間。

從年報可以看出，掌握着全球內容消費和流轉數據，阜博集團已成為「由AI驅動、服務全球內容創作者的價值樞紐」。從字節系的全面滲透，到微短劇新形態的快速覆蓋，再到頭部平臺服務的深度綁定，以及音樂賽道的技術商業化落地，阜博集團的客户拓展展現出了一條清晰的「全域覆蓋、縱深穿透」路徑。

這種貫穿內容產業全鏈路的佈局與技術能力，正成為其在產業爆發期把握增長機遇、釋放盈利彈性的核心驅動力。公司正致力於與AIGC產業深度融合，共同定義AI時代的內容生產、分發和商業化標準，佔據產業價值鏈的制高點，獨特的商業模式有望展現出強大的規模效應和盈利彈性。