美聯儲兩周內「緊急加息」？交易員開始對衝最極端中東戰事風險

財聯社3月27日訊（編輯 瀟湘）有跡象顯示，在美國繼續向中東增兵、油價居高不下的背景下，債券交易員正愈發對伊朗局勢可能進一步升級的前景感到不安，一些交易員正試圖對衝「最壞情況」下的戰爭后果——這種情況可能迫使美聯儲在未來幾周內加息。

在追蹤美聯儲政策的利率期權市場上，本周出現了針對有擔保隔夜融資利率(SOFR)的相關押注需求，這些押注與美聯儲最快兩周內「緊急加息」的預期相吻合。換言之，如果在4月29日美聯儲下次議息會議召開之前，債券市場顯著上修對加息的預期，那麼這些頭寸將有望獲利。

這波針對緊急加息情形對衝需求的快速升溫，標誌着市場情緒出現了急劇逆轉：

僅僅一個月前，市場人士還預期美聯儲在今年年底前可能會有三次25個基點的降息。但自2月28日美以伊衝突爆發以來，掉期市場的交易員已將12月前加息的概率定價在約五成，這使得短期美債面臨進一步重新定價的風險。

當然，需要指出的是，目前利率掉期市場還僅將美聯儲4月政策會議的加息幅度定價為3個基點——即加息25個基點的概率約為12%。

Constitution Capital利率交易部主管Jeff Schuh表示，儘管期權市場的最新押注並不反映市場公認的基準情景，但這確實表明市場日益擔憂通脹的快速上升，將使近幾個月來做多美債的投資者面臨風險。

隨着油價飆升引發通脹捲土重來的擔憂，交易員們近期已紛紛平倉大量美國利率期貨的多頭頭寸。Schuh表示，SOFR期貨的拋售以及美債收益率曲線上各期限收益率的全線上升，正令大型基金措手不及。

Schuh將上述這種最新的對衝交易，形容為一種低成本的風險管理工具，稱其「在90%的情況下能讓爆倉風險看起來更可控，對於尋求管理利率風險的基金來説，這是一種廉價的補救措施」。

上述對緊急加息的對衝需求，顯然也受到了美國和伊朗圍繞結束敵對行動談判所釋放的矛盾信號的推動。

周四，伊朗表示拒絕了美國的一項停戰計劃，並提出了自己的條件；而美國總統特朗普雖然將原定對伊朗能源設施的打擊行動推迟10天，但據美國國防部官員透露，五角大樓正考慮向中東增派多達1萬人的地面部隊。

這使得交易員在面對美聯儲政策前景時感到前所未有的不確定性。

芝加哥聯儲主席古爾斯比本月早些時候在接受採訪時已表示，鑑於油價對美國經濟造成影響，美聯儲或需收緊貨幣政策。

美銀證券分析師近日也指出，即使未來美伊戰爭停火，但若能源價格不能快速回落至戰前水平，WTI原油價格持續在每桶80美元以上，美聯儲依然可能採取更傾向於加息的政策。