港股恆指上演25000點拉鋸戰，騰訊賣空量周內波動超400萬股

本周港股市場整體呈現震盪調整態勢。恆生指數周內走勢波動顯著，周一盤中下探至近期低點24203.54點后企穩反彈，隨后震盪上揚至周內高點，但昨日再度回調並失守25000點整數關口，截至最新收盤報24900.26點。

同期，恆生科技指數走出相似軌跡，自周一低點4657.55點逐步回升至周內高點后遇阻回落，現報4789.60點，仍徘徊於4800點下方。

騰訊等科技股賣空數據持續波動

賣空數據方面，主要標的波動特徵同樣鮮明。騰訊控股的賣空股數從周一的323.90萬股降至194.06萬股，其中期間一度增至617.19萬股；同期賣空金額呈現寬幅震盪，由16.22億港元降至9.72億港元，期間峰值達34.22億港元。

注：騰訊控股

阿里巴巴的賣空數據也同步波動，周內賣空股數由2487.44萬股降至1786.56萬股，但盤中曾衝高至3232.16萬股；賣空金額則從29.72億港元回落至22.24億港元，期間最高觸及41.28億港元。

注：阿里巴巴

以小米集團為例，該公司從周一的9,232.72萬股回落至7,785.06萬股，期間一度升至1.25億股。同期賣空金額從周一的29.72億港元回落至25.40億港元，期間一度升至40.21億港元。

注：小米集團

多空博弈加劇，靜待企穩信號

當前市場波動或反映多空力量博弈加劇。有分析指出，指數周內「探底回升后再度承壓」的走勢，或與以下因素相關：海外流動性預期擾動疊加地緣政治不確定性，加劇資金面波動；部分科技權重股業績窗口期臨近，引發階段性調倉行為。

儘管短期面臨挑戰，但部分機構普遍認為港股展現出顯著的結構性韌性。銀河證券分析指出，市場投資主線預計將從恐慌情緒主導轉向估值修復與結構性分化並存的階段。

重點關注領域

可選消費：作為業績增速與盈利能力最為強勁的板塊，其主要由內需驅動，受外部宏觀衝擊相對較小，具備較強的確定性。

金融板塊：當前估值已處於歷史低位，具備充足的安全邊際。一旦市場局勢緩和，其估值修復的彈性將較為可觀。

科技板塊：內部呈現分化機遇。其中，通訊服務憑藉高股息和必選消費屬性，是理想的防禦性底倉；而軟件服務則受益於AI與數字經濟的蓬勃發展，能夠提供顯著的成長彈性。