減少通信網絡投入，運營商今年將投數百億砸算力

截至3月26日，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商均已披露2025年年度業績報告。

中國移動去年營收10501.87億元，同比增長0.9%；歸母淨利潤1370.95億元，同比下降0.9％。

中國電信營收約5239.25億元，同比增長0.1%；歸母淨利潤約331.85億元，同比增長0.5%。

中國聯通2025年營收3922.2億元，同比增長0.7%；歸母淨利潤91.3億元，同比增長1.1%。

然而，比營收數字更引人注目的是其背后的投資邏輯轉變。三大運營商不約而同地選擇了「總量精簡，結構優化」的策略。

2026年，中國移動資本開支計劃為1366億元，同比下降9.5%；中國電信預計為730億元，同比下降9.2%；中國聯通則降至500億元左右。

整體投入在收縮，但三大運營商不約而同地將「算力」確立為資本開支的絕對核心。

中國移動表示，通信網絡資本開支將有所下降，算力網絡和智能網絡資本開支將顯著提升。

根據財報，2026年中國移動資本開支計劃1366億元，同比下降9.5%，其中算力網絡投資378億元，增長62.4%，佔資本開支計劃約為28%，智能網絡投資為89億元人民幣，增長19.8%。

中國移動管理層在業績會上表示，該公司把算力服務作為高質量發展的重要增長極，目標是到「十五五」期末實現收入翻番。與此同時，該公司將加快AIDC、算力、Token能力提升。

根據財報，2025年算力服務收入快速增長，完成898億元，同比增長11.1%。得益於智算需求的迅猛增長，智算服務成為第一引擎，增速達279%，拉動雲算服務收入同比增長13.9%。

就在財報披露前夕，香港單體規模最大智算中心——中國移動環球智算中心開幕，該中心可顯著提升香港高性能智算資源供給，可支撐千億級參數大模型訓練推理。

算力佔中國電信和中國聯通的投資佔比也非常高。

中國電信2025年資本開支804億元，雖然總額不及移動，但其算力基礎設施投資人民幣202億元，佔比約為25%。中國聯通全年資本開支542億元，資本開支佔主營業務收入比下降至16%，雖然並未披露具體算力相關的資本開支，但在財報里明確提出2026年資本開支預計在500億元左右，其中算力投資佔比將超過35%。

在中國電信董事長柯瑞文看來，通過強化算力投入，既能對衝税率調整帶來的影響，也有助於在轉型中培育新的增長點。該公司將加快Token經營，用AI手段提升存量資產的效率和效益。

面對税率變化，中國聯通首席財務官李玉焯介紹，該公司將加快業務結構優化，更加聚焦「連接、算力、服務、安全」四大核心賽道，推動從「基礎管道提供商」向「數字化綜合服務商」的轉型。

截至目前，中國移動智算（自建及租賃）總規模達92.5 EFLOPS (FP16)，實現百卡至超萬卡的全規格計算能力，中國電信自有及接入智算總規模達到 91EFLOPS，中國聯通智算規模達到45 EFLOPS。

面對人工智能大模型爆發的需求，單純的網絡連接已無法滿足市場需要。過去，運營商是信息的「搬運工」，主要投資於管道和連接，如今它們正致力於成為智能時代的「算力底座」提供者。