達勢股份(01405)：亮眼業績印證經營韌性，高質量增長彰顯龍頭本色

2025年，中國餐飲業已步入「存量競爭」的深水區。國家統計局數據顯示，全年餐飲收入達57982億元，同比增長3.2%，增速較2024年的5.3%明顯放緩，行業整體承壓態勢顯著。儘管佔社零比重微升至11.6%，但「微增長」已成為市場主基調。

然而，在行業逆風中，達勢股份(01405)卻以其亮眼的成績單，展現出穿越周期的強大定力。公司最新發布的2025年財報顯示，其營收與利潤雙雙錄得高速增長，規模擴張與盈利質量同步提升;與此同時，公司新店開業盛況屢屢刷屏社交媒體，令人矚目的市場表現有力印證了其強勁的生命力。

作為達美樂比薩在中國大陸、香港及澳門的獨家總特許經營商，達勢股份背靠全球人氣比薩品牌「達美樂」，但其在中國市場的成功，更多源於其「4D戰略」(高質量門店開發、高質價比美味比薩、高效外送體驗、數字化能力)的獨特競爭力。從基本面來看，公司已展現出作為優質成長性資產的稀缺價值，長期投資邏輯愈發清晰。

營收連續五年雙位數增長，盈利質量邁上新臺階

2025年，達勢股份業績實現「質」與「量」齊頭並進，多項核心財務指標刷新歷史紀錄，彰顯了其強勁的經營韌性。

據智通財經APP瞭解，公司全年收入增長24.8%至53.82億元，連續五年保持雙位數增長，增長勢能強勁;集團經調整淨利潤飆升43.3%至1.88億元，利潤增速跑贏收入增速近20個百分點，經調整EBITDA增長28.2%至6.35億元，盈利能力已邁上全新臺階。

單店模型是影響連鎖餐飲企業核心競爭力的重要指標。2025年，達勢股份門店息税攤銷折舊前利潤(EBITDA)達10.01億元，門店EBITDA利潤率達18.6%，這一數據不僅印證了公司單店模型的健康度，也表明其經營盈利能力持續領先同業。

門店網絡持續「走深走廣」，新城新店屢創銷售新高

在「走深走廣」的戰略指引下，2025年達勢股份保持積極拓店節奏，加速滲透下沉市場。

截至2025年底，公司門店總數達1,315家，淨增307家，增幅高達30.5%;全年新進入21個城市，城市覆蓋範圍從年初的39城拓展至60城，這一規模使其躍升爲達美樂全球第三大國際市場。

在門店結構上，一線城市「基本盤」穩固，門店佔比39.3%，且全年及上下半年同店銷售(SSSG)均保持正增長，展現出極強的經營韌性;而非一線城市門店佔比已提升至60.7%，成為驅動公司未來增長的核心引擎。

2025年，公司延續「開一家、火一家」的盛況，新城新店屢次創下全球銷售新高。大連首店開業首日銷售額即逼近70萬元，創下達美樂中國新店首日銷售紀錄;沈陽首店在開業198天后年度銷售額超3100萬元，刷新了達美樂全球年度銷售紀錄。據公司數據，在全球超22,100家門店中，中國大陸門店包攬了首30天銷售額排行榜前50席，銷售效率在全球範圍內遙遙領先。

此外，2026年公司計劃開設約350家新店。根據財報數據，達勢股份新市場門店的平均回本周期為1年左右，這一顯著的投資回報效率優勢將有助於公司在「走深走廣」中保持健康的現金流循環，形成「滾雪球」式的增長效應。

緊跟潮流推陳出新，「高質價比」品牌形象不斷深化

在門店快速擴張的同時，達勢股份深諳「好吃」是消費者的核心需求，通過持續的產品創新不斷鞏固品牌護城河。

2025年，公司繼續聚焦比薩這一核心品類，高頻次推出創意十足的比薩新品，加速深化其「高質價比」的品牌形象。如元宵節推出招財進寶「鮑」富福「鰻」比薩，採用方形銅錢設計，巧妙融合國人對吉祥寓意的喜好;緊跟「網紅」食材熱潮，推出迪拜巧克力風情貓山王比薩、貓山王榴蓮紅毛丹比薩，創新混搭引領味蕾潮流;全年不間斷推出新加坡砂煲風味臘腸雞肉比薩、托斯卡納風情芝濃三文魚比薩、英式惠靈頓菲力牛排比薩等多款異國風情新品，精準捕捉了多元化、個性化的消費需求。

進入2026年，達勢股份產品創新力度不減：不僅以芝士為主題推出雪球芝士瑪格麗特比薩與四重芝士大滿貫比薩這兩款重磅新品，還對經典人氣單品意式肉醬比薩進行了升級——全新意式肉醬肉肉PLUS比薩在肉量更豐盛的基礎上，創新融入了廣式風味臘腸與德克薩斯風味肉粒，以多重層次的口感體驗回饋消費者。

此外，公司在餅底、卷邊上也持續突破，推出了可可「火山」餅底、可可熔岩芝士流心卷邊等創新選擇，獨特巧克力風味再度加碼，以醇正可可帶來細膩馥郁的口感體驗。

玩轉年輕化創意營銷，高粘性會員生態構築長期壁壘

精準捕捉並深度綁定年輕消費羣體，是達勢股份保持品牌活力的另一祕訣。公司將產品創新與節日營銷、社交話題、IP聯名深度綁定，讓「好吃又好玩」的品牌形象深入人心。

節慶營銷層面，公司精準捕捉五一假期家庭聚會、出遊的節日氛圍，推出悠享假日套餐、歡樂派對套餐並附贈「好運粘粘」比薩粘粘球飛鏢盤玩具，增強家庭親子互動;IP聯名層面，全年多次聯手史努比、蛋仔派對等熱門IP推出限定盲盒，拉近與年輕消費者的情感距離，實現了品牌在社交媒體的持續「破圈」。

多重因素作用下，2025年公司會員生態顯著擴容，用户粘性持續增強。截至2025年底，「達人薈」會員總數達3560萬人，較2024年底的2450萬人增長45.3%，會員總數再創歷史新高;2024年至2025年上半年，會員銷售貢獻佔比穩定在近三分之二，同時新客「圈粉」能力強勁，2025年全年新增首單顧客(涵蓋自有渠道與第三方渠道訂單)達1540萬名，較2024年增長超三成。

在流量成本持續攀升、獲客競爭愈發激烈的當下，這個規模龐大、粘性極高且持續增長的用户社羣，將構成達勢股份未來確定性增長的深厚「蓄水池」。

回望2025年，在餐飲行業經歷整體洗牌之際，達勢股份憑藉清晰的品牌定位、持續的產品創新與高效的運營體系，交出了一份穿越周期的高質量答卷。展望未來，隨着「4D」戰略的持續深化，這家兼具成長性與稀缺性的餐飲標的，其長期價值有望進一步釋放。