財經早報：美伊戰爭將很快結束？ 次新基金上演「建倉加速度」丨2026年3月27日

　　【重磅】3分鍾快速開户抄底黃金ETF

　　【頭條要聞】

　　伊朗迴應美國15點停火協議，美國務卿稱與伊朗談判已取得進展，特朗普否認急於達成協議

　　特朗普還揭曉他兩天提到的所謂伊朗送給美國的「大禮」：允許10艘油輪通過霍爾木茲海峽。據稱這些油輪懸掛巴基斯坦國旗。特朗普聲稱，這是伊朗為表明談判誠意而送的一份「大禮」，説明美國的談判「找對了人」。但他和白宮方面都沒有詳細説明這些船具體是什麼情況。伊朗方面此前一再強調，霍爾木茲海峽只對美以及其盟友關閉，友好國家的船隻可以安全通行。

　　特朗普在會上接受記者提問時，拒絕迴應美國是否會採取行動控制伊朗濃縮鈾，稱這個提問「荒謬」。他還在答記者問時聲稱，控制伊朗石油出口是「一個選項」，目前不便細談。

　　美伊談判前景不明 標普、納指創開戰后最大單日跌幅

　　因外界預期美國與伊朗談判前景存不確定性，26日，國際原油期價大幅上漲，美國紐約股市三大股指顯著下挫。受市場對通脹擔憂情緒影響，國際黃金和白銀價格大跌。截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數跌幅為1.01%，標準普爾500種股票指數跌幅為1.74%，納斯達克綜合指數跌幅為2.38%。

　　紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶94.48美元，漲幅為4.61%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶108.01美元，漲幅為5.66%。

　　中國科學院啟動下一代開源芯片與系統研發  

　　中國科學院正式公佈在RISC-V關鍵技術突破、產業協同創新及人才培養領域的系列重要成果，集中發佈「香山」開源處理器與「如意」原生操作系統兩大重要成果，並正式啟動下一代芯片與操作系統的聯合研發工作。

　　專家介紹，RISC-V是一套全球免費開放的芯片底層架構，相當於芯片界的「通用標準」。它不用交專利費、可自主修改，是我國突破芯片生態、發展可控算力的重要路線之一。

　　社保基金315億持倉曝光！持有市值前十公司揭曉（名單）

　　在已披露年報的419家上市公司中，社保基金（含基本養老保險基金投資組合）出現在77家公司的前十大流通股東名單中，合計持股1.93億股，持倉市值達315.4億元。

　　谷歌一篇論文引爆存儲芯片崩盤！AI內存需求暴降6倍，推理狂飆8倍  

　　谷歌一篇論文，直接讓存儲巨頭們‘集體失眠’，一夜市值蒸發幾百億！最新博客官宣TurboQuant算法，直接將緩存壓到3-bit，內存佔用只有1/6。

　　一篇論文攪動萬億市場，存儲芯片的天塌了．．．

　　誰也未曾料到，本周三美股開盤，存儲芯片板塊遭遇‘黑色時刻’，巨頭股價全線飄綠——截至收盤，美光科技下跌4%，西部數據下跌4.4%，希捷下跌5.6%，閃迪更是重挫6.5%。引發這場拋售地震的導火索，正是谷歌發佈的TurboQuant壓縮算法。

　　多家龍頭公司公佈「年報」，A股又現大手筆分紅，擬10派70元！

　　中國移動2025年年報顯示，2025年，公司實現營業收入10501.87億元，同比增長0.91%；歸母淨利潤1370.95億元，同比下降0.92%。中芯國際2025年年報顯示，2025年實現營業收入673.23億元，同比增長16.5%；歸母淨利潤50.41億元，同比增長36.3%。公司稱，2025年，智能手機市場穩中有增，個人電腦市場換機周期開啟銷量增長；消費電子、智能穿戴等設備受端側AI驅動，市場持續穩健擴張。

　　中國平安2025年年報顯示，2025年，公司實現歸屬於母公司股東的營運利潤1344.15億元，同比增長10.3%；歸屬於母公司股東的扣非淨利潤1437.73億元，同比增長22.5%。截至2025年末，公司歸屬於母公司股東權益首次突破萬億元大關，達到10004.19億元，較2025年年初增長7.7%。

　　「詞元」引爆資本熱情 券商掘金「詞元經濟」投資主線  

　　隨着Token正式迎來官方中文名「詞元」，資本市場掀起了「詞元經濟」投資熱潮。在日前舉行的中國發展高層論壇2026年年會上，國家數據局局長劉烈宏在發言中使用「詞元」作為Token的中文譯詞。

　　據劉烈宏介紹，2024年年初，中國日均Token調用量為1000億；到2025年底，躍升至100萬億；今年3月，已突破140萬億，兩年增長超千倍。劉烈宏表示，Token「詞元」不僅是智能時代的價值錨點，更是連接技術供給與商業需求的「結算單位」，為商業模式的落地提供了可量化的可能。

　　產業界也釋放出強烈信號。就在上周，英偉達CEO黃仁勛在GTC大會上提出「Token工廠經濟學」的概念，並表示，Token將是AI時代新的大宗商品，未來的數據中心將成為生產Token的工廠，每瓦性能則成為商業變現的核心競爭力。

　　公募基金規模首破38萬億 錢都流向了哪里？

　　中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至2026年2月底，我國公募基金總規模首次突破38萬億元大關，達到38.61萬億元。這已是公募基金規模連續第11個月創下歷史新高。在短短一個月內，公募基金規模就實現了超過8000億元的增長，環比增幅2.2%。

　　然而，在這份亮眼的成績單背后，資金的結構性流動正悄然發生着深刻變化。一邊是穩健型產品「吸金」不止，固收基金和「固收+」基金成為增長主力；另一邊則是股票型基金罕見地出現規模逆勢下滑。此外，基金中基金（FOF）規模環比增長12.28%，增速遙遙領先於各類型基金，繼續領跑。

　　暴漲超75%！斷供風險，這個化工品價格直線飆漲

　　溴素價格的持續上漲，主要受國內供應收縮、國際進口受阻、成本傳導及需求支撐等多重因素影響。作為下游應用廣泛的化工品，溴素主要通過海水、地下滷水生產獲得。國內溴素產能高度集中於環渤海地區，山東一省的佔比超過80%，但受滷水資源衰減影響，產能利用率長期不足。山東萊州灣滷水儲量較峰值下降70%，溴素產量從2014年的13.55萬噸驟降至2025年的6.35萬噸，降幅超過53%。

　　同時，環保政策與季節性管控進一步收縮供應。山東濰坊等主產區域實施冬季強制停產限產政策，轄區內溴素生產企業全面停產或限產，雖限產期結束后逐步復產，但滷水溴含量未恢復正常水平，產量始終偏低，企業整體庫存維持低位。

　　廣深3000萬元以上頂級豪宅，成交增速超100%，反超京滬  

　　2026年一季度臨近收官，北上廣深四大一線城市豪宅市場迎來明顯的格局洗牌，市場分化態勢愈發顯著。

　　據克而瑞數據，截至3月22日，一線城市總價3000萬元以上高端住宅網籤成交同比上漲14%，走出逆勢獨立行情；而總價1000萬元以上商品住宅成交同比下滑37%（不含酒店式公寓），中高端住宅與頂豪市場走勢截然相反。

　　其中廣州、深圳豪宅市場迎來爆發式放量，成交同比增速雙雙突破100%，增速大幅反超北京、上海。截至3月22日，深圳億元級豪宅成交12套，已逼近去年全年13套的成交總量；廣州更是誕生單價28萬元/㎡、總價1.87億元的頂豪房源，刷新廣州一手頂級豪宅單價近兩年紀錄。

　　美伊戰爭將很快結束？油市處於 「現貨溢價」狀態 一文解析背后信號  

　　現貨溢價（Backwardation），亦稱現貨升水或期貨貼水，指現貨價格高於期貨價格，或近月合約價格高於遠月合約價格的市場狀態，與期貨溢價（Contango）相對，是兩種基本的市場結構之一。周三，由於有報道稱白宮向伊朗提出了一份包含15項條款的和平計劃，油價大幅下跌。不過，美伊雙方關於談判各執一詞、中東地區的導彈襲擊仍在持續，以及霍爾木茲海峽航運持續受阻，這些因素均支撐油價維持在高位。

　　全球基準布倫特原油近月合約目前仍徘徊在每桶99美元附近，較2月28日美國和以色列對伊朗發動襲擊之前的價格高出近36%。與此同時，美國西德克薩斯中質原油（WTI）4月交割期貨的最新交易價約為87.76美元——較戰爭爆發前上漲約30%。

　　日本據傳考慮做空原油救日元 全球分析師集體打出問號  

　　作為背景，本周一開始有消息稱，由於常規干預工具在應對頑固通脹壓力時效果減弱，日本正在權衡直接動用外匯儲備在原油市場開空單打壓油價，以此間接緩解日元貶值壓力。隨后日本財務大臣片山皋月在周二的一番言論，令市場意識到日本似乎真在考慮這件事情。片山皋月表示，擔憂原油期貨市場的「投機交易」正在影響外匯市場，日本政府已準備「在所有領域、採取一切可能的措施」。

　　另據知情人士稱，日本財務省已經聯繫在東京開展石油交易業務的主要銀行，徵詢有關干預原油期貨的看法。

　　81只產品提前結募 次新基金上演「建倉加速度」  

　　截至2月6日，年內新成立的282只基金中，有81只基金宣佈提前結束募集。而且，大量次新基金在成立后迅速提升股票倉位。從淨值波動情況可見，基金經理們正「火速」將募集資金轉化為實際持倉，搶抓春季行情與結構性機會的建倉窗口期。

　　多隻年內成立的主動權益類基金在短短數周內淨值已出現明顯波動。例如，國泰海通低碳經濟睿選A成立於1月20日，截至2月6日，其成立以來收益率已達1.46%；平安港股通均衡配置A成立於1月13日，同期收益率也達到近1.15%。這意味着，在成立不足一個月的時間里，上述基金的基金經理已完成核心倉位的構建並開始捕捉市場收益。發行規模達49.16億元的華寶優勢產業混合A，在1月27日成立后，截至1月30日淨值也已實現0.26%的正增長。

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　　【話題公司】

　　五漲停背后 大勝達9.88億交易盲盒待拆  

　　七日五漲停，以紙包裝為主業的大勝達（603687.SH），因公告擬跨界投資GPU企業而成為近期市場亮點。公司計劃5.5億元入股芯瞳半導體，以此為前提，控股股東新勝達將向戰略投資者協議轉讓上市公司8%股份，套現4.38億元。受這一9.88億「大項目」的撬動，大勝達股價連續逆市飆升，而在同步發佈的異動/風險提示公告中，都寫着這樣一句話：「公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。」

　　馬斯克粉碎華爾街規矩？SpaceX據稱擬將至多30%新股留給散户  

　　以善於突破常理聞名的世界首富馬斯克，似乎正準備在SpaceX上市這件事上讓華爾街狠狠打破常規。

　　據北京時間周五凌晨的最新消息顯示，馬斯克正在討論將高達30%的SpaceX新股分配給個人投資者，依靠他的狂熱粉絲羣體在上市后幫助穩定股價。在美股IPO慣例中，上市公司通常只會把5%至10%的股票分配給沒有禁售限制的散户。

　　按照此前爆料，SpaceX上市的募資規模可能達到700-750億美元，目標估值1.75萬億美元。而此前的全球IPO融資紀錄是沙特阿美2019年在本土市場創下的290億美元。

　　外賣大戰周年考：美團貼身肉搏虧了234億，王興透露「今年一季度持續減虧」  

　　3月26日，美團（03690.HK）公佈的2025年第四季度及全年業績。公告顯示，美團全年實現收入3649億元，同比增長8%；全年淨虧損234億元，對比2024年同期溢利358億元由盈轉虧。其中，核心本地商業板塊經營虧損69億元。

　　這場始於2025年二季度的外賣大戰，不僅讓美團的盈利曲線轉向，更重塑了國內本地生活賽道的競爭格局。曾經穩固的外賣雙寡頭格局被打破，阿里、京東攜電商生態資源跨界入局，行業陷入燒錢的貼身肉搏戰中。

　　【行業熱點】

　　特高壓建設火熱 上市公司佈局忙  

　　「龍蝦熱」激活全產業鏈 國產大模型企業商業化提速 

　　水泥價格迎階段性上漲 行業盈利修復有限  

　　年內各地優化公積金貸款政策超50條

　　近40家科創板「硬科技」公司亮相全球半導體行業年度盛會

　　【市場策略】

　　西部證券：4000點有望成為長牛起點，A股有望迎來20年「史詩級牛市」

　　3月初美伊衝突爆發以來，油價大幅上漲，投資者擔憂未來油價持續高位可能引發類似於1970年代的大滯脹，進而拖累中國出口。在海外「滯脹交易」的陰霾下，A股大幅下挫，滬指跌破120日均線，投資者擔憂A股上漲趨勢就此終結。而我們認為，對於A股和中國基本面的過度擔憂是不必要的，4000點或許只是A股長牛的起點，當前應該佈局4張「看漲期權」。

　　【今日新股】

　　新股提示：紅板科技、三瑞智能今日申購  

　　【公告速遞】

　　【品大事】

　　江南高纖：受中東局勢及國際能源價格影響主要原材料價格及產品價格出現不同程度上漲

　　江南高纖發佈異動公告稱，公司股票連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達20%，屬於股票交易異常波動情形。受中東局勢及國際能源價格影響，主要原材料價格及產品價格出現不同程度的上漲，但公司主營業務、盈利能力及產品毛利率未有重大變化。經公司自查並向公司控股股東及實際控制人覈實，截至本公告披露日，不存在應披露而未披露的重大事項或重要信息。

　　首鋼股份：籌劃發行可轉債及支付現金購買子公司股權並募資股票明起停牌

　　首鋼股份公告稱，公司正在籌劃發行可轉換公司債券及支付現金購買資產並募集配套資金事項，標的資產為控股子公司首鋼智新電磁材料（遷安）股份有限公司股權。本次交易可能構成關聯交易，預計不構成重大資產重組。鑑於事項存在不確定性，公司股票自2026年3月27日開市起停牌，預計在10個交易日內披露交易方案，最晚於2026年4月13日復牌。若未能按期披露，公司將終止籌劃並承諾1個月內不再籌劃重大資產重組。

　　晉控電力：主營業務以火力發電為主熱力收入佔比達7.73%

　　晉控電力發佈異動公告稱，公司主營業務以火力發電為主，截至2025年半年度，公司電力收入佔公司營業收入比例達86.31%，熱力收入佔公司營業收入比例達7.73%，其他業務收入佔比較低，目前公司的經營方針和主營業務未發生重大變化，預計未來12個月內不會發生重大變化。

　　智飛生物：吸附破傷風疫苗進入Ⅰ/Ⅲ期臨牀試驗

　　智飛生物公告，由全資子公司北京智飛綠竹生物製藥有限公司研發的吸附破傷風疫苗在重慶開展Ⅰ/Ⅲ期臨牀試驗。

　　長飛光纖：數據中心內部及互連的相關新型光纖產品目前佔全球市場需求總量的比例較小

　　長飛光纖發佈異動公告稱，公司注意到近期市場對單模光纖光纜產品價格波動及算力數據中心相關新型光纖產品需求增長的關注度較高。當前國內外光纖光纜市場供需結構有一定改善，但部分產品的階段性單價波動對公司未來業績的影響需結合未來市場環境及公司業務情況進行綜合判斷。而數據中心內部及互連的相關新型光纖產品目前佔全球市場需求總量的比例較小，敬請廣大投資者注意投資風險，理性決策，審慎投資。

　　三連板美諾華：JH389目前正處於歐洲安全性試驗階段尚未向相關監管部門提交試驗數據

　　美諾華發布股票交易異常波動公告，公司關注到市場及部分渠道對公司相關研究數據、臨牀試驗進展及未來發展規劃存在討論。JH389目前正處於歐洲安全性試驗階段，尚未向相關監管部門提交試驗數據，該產品的試驗推進、數據提交到最終獲批上市，尚需一定的時間周期。同時，該產品正式上市后的市場銷售情況受政策環境、市場競爭、市場需求等多重因素影響，存在不確定性，敬請投資者客觀看待，理性投資。

　　再升科技：目前「高硅氧纖維產品」暫無在手訂單

　　再升科技發佈股票交易異常波動公告，公司股價短期上漲幅度較大，存在非理性炒作及股價短期快速回落風險；公司股票換手率出現較大波動情形，擊鼓傳花效應明顯，公司股價隨時存在快速下跌的風險。公司關注到有市場信息討論公司向SpaceX供貨相關事項。目前公司主要業務為以微纖維玻璃棉為核心材料，開發「乾淨空氣材料」、「高效節能材料」和「無塵空調產品」，應用於「工業空間、移動空間、生活空間」三大空間。經公司自查覈實，公司高效節能材料中用於航空航天領域的產品2024年度收入佔公司營收比例約為0.5%；其中，公司自2020年起向國際某知名航天公司直接供應「高硅氧纖維產品」，2024年該項產品業務收入佔公司總營收比例極低，對公司業績無重大影響，目前「高硅氧纖維產品」暫無在手訂單，后續訂單獲取存在較大不確定性。

　　富祥藥業：子公司獲美國發明專利推進微生物蛋白國際化佈局

　　富祥藥業公告稱，公司子公司江西富祥生物科技有限公司近日獲得美國專利商標局頒發的發明專利證書，專利名稱為「短柄鐮刀菌在生產菌絲體蛋白中的應用」（美國專利號：US 12，529，027 B2），授權日為2026年1月20日。該技術已應用於公司現有生產線，此前已獲中國和韓國發明專利。此次取得美國專利是公司微生物蛋白業務國際化的重要進展，將為進軍美國市場提供技術壁壘，增強核心競爭力，對公司長期全球佈局具有戰略意義，但預計不會對近期經營業績產生重大影響。

　　【觀業績】

　　天原股份：2025年淨利潤8778.25萬元同比扭虧

　　天原股份公告，公司2025年營業收入112.99億元，同比下降15.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8778.25萬元，上年同期虧損4.6億元。

　　新強聯：2025年淨利潤8.18億元同比增長1151.44%

　　新強聯公告，2025年營業收入46.28億元，同比增長57.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8.18億元，同比增長1151.44%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.95元（含税）。

　　國電南自：2025年淨利潤同比增長40.95% 擬10派2元

　　國電南自公告稱，2025年實現營業收入96.44億元，同比增長6.8%；歸母淨利潤4.8億元，同比增長40.95%。公司擬每10股派發現金紅利2元（含税）。報告期內，公司電網自動化產業累計訂貨53.85億元，營業收入43.07億元。

　　吉比特：2025年淨利潤同比增長89.82% 擬每10股派70元

　　吉比特公告稱，公司2025年實現營收62.05億元，同比增長67.89%；淨利潤17.94億元，同比增長89.82%。公司擬每10股派發現金紅利70元（含税），全年現金分紅預計14.06億元，佔淨利潤的78.41%。自2017年上市以來，公司累計現金分紅達74.22億元，為首發募資淨額的8.25倍。

　　中國移動：2025年股東應占利潤1371億元同比下降0.9%

　　中國移動在港交所公告，2025年，公司營運收入為人民幣1.05萬億元，同比增長0.9%。主營業務收入為人民幣8955億元，同比增長0.7%；其中，算力服務收入為人民幣898億元，同比增長11.1%。營運利潤達到人民幣1489億元，同比增長4.4%。股東應占利潤為人民幣1371億元，同比下降0.9%，同口徑同比增長2.0%。

　　中國海洋石油：2025年淨利潤1221億元

　　中國海洋石油在港交所公告，公司2025年實現營業收入人民幣3982億元，歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣1221億元。董事會提議派發二零二五年末期股息每股0.55港元（含税）。

　　金徽股份：2025年淨利潤同比增長15.29% 擬每10股派2.30元

　　金徽股份公告稱，公司2025年實現營業收入17.24億元，同比增長12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為5.42億元，同比增長15.29%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.30元（含税），共計派發2.25億元（含税）。公司主營鋅精礦、鉛精礦（含銀），2025年白銀銷售均價同比上漲34.89%，鋅、鉛銷售均價分別同比下降2.28%和1.71%。

　　【做回購】

　　廣譽遠：擬以3000萬元-5000萬元回購股份

　　廣譽遠公告，擬以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份，用於員工持股計劃或者股權激勵。回購股份金額不低於人民幣3000萬元（含），不超過人民幣5000萬元（含），回購價格不超過26.09元/股。

　　【增減持】

　　索通發展：股東王萍擬減持不超1%公司股份

　　索通發展公告稱，持股5%以上股東王萍因自身資金需求，擬自公告披露日起15個交易日后的3個月內，通過集中競價或大宗交易方式合計減持不超過498.10萬股公司股份，佔公司總股本的1%。減持期間為2026年4月20日至2026年7月17日，減持價格按市場價格確定。

　　【籤大單】

　　萬勝智能：預中標國家電網7094.54萬元計量設備項目

　　萬勝智能公告稱，公司為國家電網有限公司2026年營銷項目計量設備專項公開招標採購的中標候選人之一，預計中標總金額約7094.54萬元，約佔公司2024年度經審計營收的7.57%。預中標產品包括A級單相及B級、C級三相智能電能表。目前尚處公示期，未收到正式中標通知書，項目存在不確定性。

　　中國天楹：簽訂9892.8萬元環衞作業合同

　　中國天楹公告，近日，公司全資子公司江蘇楹環城市環境服務有限公司與西安市閻良區天盛建設工程有限公司組成的聯合體與西安市閻良區城市管理和綜合執法局簽訂了西安市閻良區城區環衞作業市場化服務項目協議。合同服務期限為3年，自2026年4月1日至2029年3月31日。項目合同總金額為9892.8萬元，甲方每年應向乙方支付項目服務費3297.6萬元。本合同的履行將對公司2026年度及未來年度的經營業績帶來積極的影響。

往期回顧

責任編輯：張恆星