財報速睇 | 再鼎醫藥2025全年營收4.60億美元，同比增長15.3%，歸母淨利潤虧損1.76億美元，同比虧損縮窄31.7%

華盛資訊3月27日訊，再鼎醫藥公佈2025全年業績，公司2025全年營收4.60億美元，同比增長15.3%，歸母淨利潤虧損1.76億美元，同比虧損縮窄31.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年總收入同比增長15.3%至4.60億美元，主要得益於鼎優樂及紐再樂的銷售額大幅增長。

② 經營效率顯著提升，公司淨虧損由去年同期的2.57億美元大幅收窄31.7%至1.76億美元，每股基本虧損從0.26美元減少至0.16美元。

③ 核心產品鼎優樂表現強勁，銷售額從0.03億美元猛增593%至0.23億美元，主要受益於強勁的患者需求和醫院覆蓋範圍的持續擴大。

④ 另一款產品紐再樂的銷售額也實現快速增長，同比提升40.8%至0.61億美元，原因是市場覆蓋率和滲透率的提升。

⑤ 成本控制措施初見成效，銷售、一般及行政開支同比減少7%至2.78億美元，主要歸因於公司進行的資源優化及效率提升。

2、業績不足：

① 公司盈利能力有所下滑，產品毛利率由2024年的62.9%下降至58.5%，主要由於產品銷量增加及衞力迦的存貨撥備增加，導致產品收入成本同比上漲30%至1.91億美元，增速高於收入增速。

② 存貨管理出現問題，年內錄得存貨撇減金額達0.12億美元，而去年同期僅為80萬美元，本次撇減主要與產品衞力迦有關。

③ 利息收入有所減少，同比下降11%至0.33億美元，主要是由於現金及現金等價物以及短期投資的規模減少。

④ 融資成本顯著增加，利息開支由去年的0.02億美元大幅攀升131%至今年的0.05億美元，主要原因是短期債務的增加。

⑤ 核心產品之一的則樂（尼拉帕利）增長陷入停滯，收入僅同比微增1%至1.89億美元，顯示出在中國內地PARP抑制劑市場面臨激烈的競爭態勢。

三、公司業務回顧

再鼎醫藥有限公司: 於回顧期內，公司是一家以患者為中心的、處於商業化階段的創新型全球生物製藥公司，於大中華區及美國擁有大量業務。2025年，公司財務業績持續強勢，總收入較上年增加15%至4.60億美元，而淨虧損則減少32%至1.76億美元。收入增長主要由於鼎優樂的銷售增加，得益於強勁的患者需求及醫院覆蓋範圍的持續擴大；以及紐再樂的銷售增加，得益於市場覆蓋率及滲透率的提升。同時，公司在各產品管線方面亦繼續取得進展，包括全球資產zoci（靶向DLL3 ADC）和內部開發的ZL-1503（IL-13/IL-31Rα雙特異性抗體）均獲得積極數據。

四、回購情況

報告期內，公司及其附屬公司概無購買、出售或贖回任何公司於香港聯交所上市的證券。

五、分紅及股息安排

董事會未建議於2025年及2024年派發任何終期股息。

六、重要提示

1、客户集中風險：截至2025年12月31日，公司前五大客户佔產品總收入的33.1%，金額約為1.52億美元；其中單一最大客户的收入貢獻佔比達到17.0%，金額約為0.78億美元，存在一定程度的客户集中風險。

2、供應商集中風險：於2025年，一家供應商佔公司總採購額的10.5%，金額約為0.49億美元，顯示出對單一供應商的依賴。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

再鼎醫藥有限公司: 展望未來，公司力求通過三大戰略支柱推動創新：(1) 通過持續的研發投入加速藥物惠及患者；(2) 通過內部藥物發現及外部合作拓展並強化差異化的全球和區域管線；(3) 提升商業化卓越運營和執行效率，繼續取得強勁財務表現，邁向實現盈利。公司預計2026年收入將持續增長，主要得益於現有商業化產品以及近期獲批並預計於年內上市的新產品或新適應證。

八、公司簡介

再鼎醫藥有限公司是一家以患者為中心的、處於商業化階段的創新型全球生物製藥公司，於大中華區及美國擁有大量業務。公司致力於通過產品的發現、開發和商業化，解決腫瘤、免疫、神經科學和感染性疾病領域未被滿足的巨大醫療需求。

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