財報速睇 | 中國飛鶴2025全年營收181.13億元，同比減少12.7%，歸母淨利潤19.39億元，同比減少45.7%

華盛資訊3月27日訊，中國飛鶴公佈2025全年業績，公司2025全年營收181.13億元，同比減少12.7%，歸母淨利潤19.39億元，同比減少45.7%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 其他乳製品業務實現逆勢增長，年度收入為20.61億人民幣，同比增長36.1%，成為公司收入結構中的一個重要增長點。

② 營養補充品業務穩步發展，實現收入1.83億人民幣，較去年同期增長6.0%，顯示出公司在多元化業務上的拓展成果。

③ 公司有效控制銷售及經銷開支，該項開支為71.62億人民幣，同比微降0.3%，主要得益於促銷品開支的減少。

④ 財務成本顯著下降，由去年的0.45億人民幣減少至本年的0.32億人民幣，同比降幅達28.8%，原因是報告期內計息借款減少。

⑤ 公司維持了穩健的經營現金流，報告期內經營活動所得現金流量淨額為22.14億人民幣，為公司運營提供了資金支持。

2、業績不足：

① 整體業績出現下滑，年度總營收為181.13億人民幣，同比減少12.7%；股東應占溢利為19.39億人民幣，同比大幅減少45.7%。

② 核心的嬰幼兒配方奶粉產品業務表現疲軟，收入錄得158.68億人民幣，同比下降16.8%，主要受行業競爭加劇影響。

③ 毛利水平有所收縮，毛利總額為117.75億人民幣，同比下降14.5%；毛利率從去年同期的66.3%下降至65.0%，主要由於低毛利率的原料粉銷售收入佔比增加。

④ 其他收入及收益淨額減少，由去年的14.65億人民幣降至11.98億人民幣，同比下滑18.2%，主要因為銀行利息收入及政府補貼減少。

⑤ 每股盈利能力減弱，每股基本盈利由上年的0.39元人民幣降至0.21元人民幣，降幅達46.2%。

三、公司業務回顧

中國飛鶴有限公司: 於回顧期內，公司主要從事生產及銷售乳製品及原料奶，以及銷售營養補充劑。公司提供多樣化的嬰幼兒配方奶粉產品組合，並涵蓋成人及學生奶製品。截至二零二五年十二月三十一日，公司通過全國2,800多名線下客户，覆蓋超過70,000個零售銷售點進行分銷，同時積極拓展電商渠道。公司擁有11個生產設施，設計年產能合計超過43.8萬噸。在營銷方面，公司通過舉辦超過70萬場面對面研討會等多種線上線下活動，提升品牌知名度。

四、回購情況

於報告期間，公司於聯交所購回合共259,587,000股股份，總對價為1,100,059,040港元。所有購回的股份均作為公司庫存股份持有。董事會認為股份購回反映了其對公司業務前景及增長的信心，並符合公司及股東的整體最佳利益。

五、分紅及股息安排

公司董事會建議派發截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息每股0.1290港元，合計約10.00億人民幣，須待股東周年大會批准后，預計於二零二六年六月二十四日或前后派付。此外，公司已於二零二五年九月派發中期股息每股0.1209港元，合計約10.00億人民幣。公司計劃維持未來每個財政年度向股東分派不少於淨溢利30%的股息政策。

六、重要提示

報告期內，公司在企業管治方面存在一處偏離，即主席與行政總裁的角色並未區分，由冷友斌先生一人同時兼任，董事會認為此安排有助於業務決策及策略的高效規劃與施行。此外，公司在業務回顧中提及，中國出生率下降對嬰幼兒配方奶粉行業構成挑戰。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

中國飛鶴有限公司: 展望未來，公司將堅守長期主義，深耕核心主業，以乳蛋白原料創新為核心引擎，持續深化母乳研究與生命早期營養探索，致力於實現核心原料的全面自主化與高品質化。同時，公司將持續拓展全生命周期營養業務，開發更多適配不同年齡段及消費場景的營養產品。

八、公司簡介

中國飛鶴有限公司是一家於2012年在開曼羣島註冊成立的有限公司，其股份於2019年11月13日在香港聯交所主板上市。集團主要業務包括生產和銷售乳製品及原料奶，以及銷售營養補充劑，旗下擁有超高端、高端及普通嬰幼兒配方奶粉等多個系列產品。

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