直擊業績會｜瑞安房地產主席羅康瑞：2026年上海核心地段房價將率先企穩，行業調整仍在持續

「這是個很難回答的問題。」3月25日下午，瑞安房地產（00272.HK，股價0.60港元，市值48.16億港元）主席羅康瑞在業績會上回答《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）關於市場是否築底等問題時表示，「過去一年，房地產經營在多重因素的共同作用下，承受了非常大的壓力。我們的判斷是，行業的調整仍然在持續，需要加速尋找一個能配合新形勢的經營新模式」。

2025年，瑞安房地產實現核心溢利3.97億元（人民幣，下同），受非現金性的投資物業公平值變動及未出售存貨減值撥備影響，集團錄得股東應占虧損17.82億元。

截至2025年12月31日，集團淨資產負債率52%。現金及銀行存款共計64.51億元。年內，集團按期償付於2025年3月3日到期的4.9億美元優先票據。自2021年以來，已累計償還離岸債務總額達486億元，外幣融資佔比由77%下降至19%。

「房地產行業的深度調整，還會維持兩三年，築底的態勢也會延續。」羅康瑞回答每經記者，「春節后，上海出臺了樓市‘滬七條’，短期內激活了一波交易量，也提升了市場情緒。作為全國的經濟中心，上海繼續保持人口的淨流入，購房需求的基礎還是很堅實的。目前中高端的核心資產價格依然堅挺，買家的信心也相對穩健」。

2025年，包括上海在內的一線及核心二線城市，受改善性需求支撐，高端住宅表現明顯優於整體市場。在此背景下，瑞安房地產2025年錄得合約銷售額79.16億元，另有6.39億元認購銷售額，預計將於未來數月轉為合約銷售額。

瑞安房地產有限公司行政總裁王穎在業績會上透露：「繼‘翠湖天地六和’高層住宅熱銷之后，其風貌別墅及聯排產品再度獲得高度關注。目前已取得預售許可證的別墅及聯排全部售罄，成交均價達每平方米31.1萬元；其余待售別墅待預售許可獲批后即可完成簽約。」

羅康瑞表示：「估計2026年上海核心地段的房價將會率先企穩，非核心區域會延續以價換量的走勢。」

羅康瑞坦言：「融資市場困難，作為開發商更關注流動性；而市場層面，調整還沒有結束，並且進程較為緩慢，但市場疲弱之下，人們對高質量的房產仍然有需求。」

記者注意到，瑞安房地產對短期行業前景保持了審慎態度。管理層透露，預計房地產行業整體流動性可能仍趨緊張。在此環境下，集團將繼續踐行審慎的財務管理原則，同時以最優策略推動業務的可持續增長。

因此，羅康瑞認為，城市更新和城中村改造是未來發展的重點。

在輕資產策略框架下，瑞安在2025年11月正式官宣參與上海浦東新區三林地區的城中村改造項目；上海「召樓新天地」城中村改造項目於2026年1月成功獲取首塊住宅用地，這是繼2025年7月啟動公建配套建設后，又一發展節點，整個項目計劃於2032年全面竣工。管理層表示，力求在重資產開發與輕資產管理之間尋求最優平衡，實現集團可持續發展。

對於未來全國市場，羅康瑞判斷，在城市之間，核心城市與三四線城市市場走勢會持續分化。一線與強二線城市在產業基礎、人口資源集聚等方面有較強的韌性，但是多數三四線城市還是會面臨較大的去化壓力。同一個城市內部，核心地段與非核心地段的價格差距也會進一步拉大，優質地段的價格會保持高位，也成為資金避險的重要選擇之一。

「立足於當前的市場環境，集團將繼續聚焦長三角與大灣區一線城市的城市更新機遇，並以上海作為重點發展區域。依託清晰的策略聚焦、穩固的財務基礎以及強大的品牌實力，我們有信心積極應對短期波動，有效把握長期發展機遇。」羅康瑞總結。

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