Clocktower的沃勒斯坦表示，疲軟的財政部需求標誌着能源衝擊的風險

Clocktower Group首席宏觀策略師埃里克？沃勒斯坦（Eric Wallerstein）表示，近期美國國債拍賣需求疲弱，表明全球融資市場壓力加大，原因是中東緊張局勢擾亂了能源流動和投資者行為。

連續兩次拍賣，包括5年期（US 5 Y）和2年期（US 2 Y）債券，吸引了多年來最疲軟的需求，傳統的買入並持有投資者退出，一級交易商被迫吸收更大的發行份額。

沃勒斯坦在X上的一篇文章中表示，這一下跌反映了大型機構「直接」競標者的回調，這些競標者通常會支撐美國國債需求，這凸顯了與石油出口經濟體在為美國赤字融資方面所扮演的角色相關的日益增長的脆弱性。

由於能源基礎設施中斷威脅出口收入，這些投資者可能需要清算美國國債以增加美元流動性，這與COVID-19衝擊期間的動態相呼應。

他還指出，所有權發生了結構性轉變，外國持股越來越集中在主權財富基金和養老基金等私人投資者手中，而不是央行手中。與官方機構不同，這些投資者缺乏直接獲得美聯儲流動性支持的渠道。

這增加了在地緣政治壓力時期市場更加嚴重混亂的風險。

沃勒斯坦表示，美聯儲應擴大現有設施，納入更廣泛的外國投資者，並延長貸款期限以幫助穩定需求。

他警告説，如果不採取先發制人的行動，即使政策制定者專注於利率決策，美國借貸成本也可能上升，市場波動加劇。

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