蒙牛2025年營收822.4億，經營現金流創歷史新高，總裁高飛：跳出內卷，向營養健康解決方案提供商進化

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　　3月26日，蒙牛乳業2025年全年業績發佈會在香港中環金融街8號香港四季酒店二樓舉行。蒙牛總裁兼執行董事高飛攜首席財務官沈新文、副總裁陳易一、李鵬程及董事會祕書郭偉昌等高管出席發佈會，全面回顧2025年公司財務與業務表現，併發布未來發展戰略，來自全球的投資者、分析師及媒體記者參會。

　　發佈會上，高飛首先介紹了蒙牛2025年整體經營業績。面對宏觀環境與行業周期性雙重挑戰，蒙牛堅守長期主義，以價值創造穿越周期，交出一份彰顯韌性的經營答卷。數據顯示，公司全年實現銷售收入822.4億元，基本符合預期；得益於原奶價格下降及精益化運營，毛利率創下39.9%的歷史最高水平，較2024年提升0.3個百分點。全年經營利潤達65.6億元，經營利潤率穩定在8%，較2024年以前年度大幅提升；不考慮非經營性減值及聖牧土地閒置資產減值影響，經調整后本公司擁有人應占利潤為39.6億元，權益股東應占利潤同比大幅上升1378.9%至15.454億元。

　　費用管控與運營效率提升成為業績亮點。2025年，蒙牛持續精進費用管理，銷售費用同比減少6.5%至215.9億元；儘管受收入下降帶來的經營負槓桿效應影響，銷售費用率與行政費用率略有提升，但庫存周轉天數、應收賬款周轉天數均同比優化。得益於穩健的經營表現，全年經營現金流創歷史新高，自由現金流達63億元，同樣實現歷史最佳水平。資本支出進一步管控至24.5億元，為企業長期發展預留充足空間。

　　股東回報方面，蒙牛推出2025-2027年三年股東回報計劃，明確未來三年每年分紅穩步提升，並維持2024年、2025年回購節奏，以「分紅+回購」雙重方式回饋股東。2025年每股分紅定為0.520元，較2024年的0.509元穩步提升，分紅總額約20.17億元。

　　業務板塊方面，蒙牛「強一體、兩翼齊飛」戰略落地見效，品類結構持續優化升級。其中，鮮奶、嬰幼兒奶粉、成人奶粉等細分板塊均實現雙位數增長，奶酪業務增長超20%，市場領先優勢進一步擴大。

　　具體來看，常温業務加速產品結構調整，推出軟牛奶系列零乳糖產品，解決6.6億乳糖不耐受人羣的飲奶痛點；特侖蘇在20周年之際推出頂配產品沙金套海，深化沙漠有機全產業鏈價值護城河。低温板塊逆勢跑贏行業，連續21年穩居市場份額第一，冠益乳下半年實現指數級增長，蟬聯山姆銷量冠軍，2026年初上市的超級活力罐新品刷新首日銷量紀錄。

　　鮮奶業務中，每日鮮語實現高雙位數增長，零糖雙蛋白牛奶進一步擴大消費人羣，其在香港、澳門市場上市后快速滲透，獲得當地消費者認可；國內冰淇淋業務聚焦隨變、綠色心情雙品牌，實現雙位數增長且盈利能力同步提升。奶粉業務表現亮眼，瑞哺恩、貝拉米均實現20%以上增長，悠瑞四季度拿下線上份額第一，貝拉米在越南市場銷量翻倍，國際化佈局成效顯著。此外，蒙牛強化與妙可藍多的協同，推動奶酪業務To B、To C雙輪增長，鞏固行業領先地位。

　　作為「兩翼」的創新與國際化板塊，2025年均取得新突破。創新板塊加大研發投入，乳鐵蛋白、酵素酪蛋白等產品達到國際標準，馬斯卡彭、原制馬蘇里拉等產品成功下線，打破進口依賴；邁勝運動營養產品佈局豐富，完成近億元A輪融資，市場認可度持續提升。國際化板塊聚焦東南亞與大洋洲市場，貝拉米在越南市場實現銷售翻番，計劃進一步拓展印尼、菲律賓市場；Burra品牌強化產品打造，與國內奶酪及深加工業務協同，拓展全球市場。

　　ESG方面，蒙牛持續踐行GREEN戰略，在「雙碳」行動中建立範圍3碳排放標準覈算模型，夯實全鏈條碳管理基礎。公司過去5年連續蟬聯恆生可持續發展企業指數成分股，MSCI ESG評級保持AA級，作為國內唯一綜合性乳企入選標普全球可持續發展年鑑，此前還曾榮登2025年《財富》中國ESG影響力榜，成為唯一上榜的中國乳製品企業，可持續發展表現獲國際權威認可。

　　展望2026年，高飛表示，乳業迎來政策與市場雙重利好，中央一號文件明確促進乳製品消費，農業部部長呼籲「國民加奶」，當前中國人均飲奶量僅為世界水平的三分之一，行業增長潛力巨大。蒙牛將聚焦品牌引領、研發創新、數字化轉型、渠道升級四大能力，加快從傳統乳製品製造商向綜合營養健康解決方案提供商進化。

　　產品創新上，蒙牛將聚焦基礎營養、功能營養、醫學營養三大賽道，自主研發的控糖益生菌LC-19已成功上市，一款全球領先的高蛋白功能營養產品也即將推出；渠道方面，從深度分銷向價值精耕升級，強化會員店、零食量販、即時零售等增量渠道佈局，加速下沉市場滲透；營銷上，藉助2026年奧運、世界盃雙賽機遇，延續一季度開門紅態勢，推動品效合一。

　　高飛強調，2026年是「十五五」開局之年，蒙牛將堅定長期主義，以產品價值創造消費者全生命周期健康價值，以創新價值構建全產業鏈高質量發展生態，以經營價值回饋投資者，以產業價值守護人類與地球共同健康。