財報速睇 | 瑞安房地產2025全年營收40.93億元，同比減少49.9%，歸母淨利潤虧損17.82億元，由盈轉虧

華盛資訊3月26日訊，瑞安房地產公佈2025全年業績，公司2025全年營收40.93億元，同比減少49.9%，歸母淨利潤虧損17.82億元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心溢利保持盈利：在剔除投資物業公平值變動及減值撥備等非現金項目后，集團錄得核心溢利3.97億人民幣，同比下降12%，顯示在市場低迷環境下主營業務仍具韌性。

② 租賃業務逆勢增長：包含合營及聯營公司在內的租金及相關收入總額同比增長2%至36.25億人民幣，實現連續三年增長，其中零售物業組合表現尤為強勁，銷售額和客流量分別實現15%及12%的雙位數增長。

③ 「輕資產」戰略持續推進：年內新增上海「永新里」及「上海三林」兩個輕資產合作項目，使該類項目儲備增至四個，有助於在控制資本開支的同時拓展業務，並開拓新的管理費收入來源。

④ 財務結構保持穩健：淨資產負債率維持在52%的穩定水平。同時，外幣融資比例從2021年的77%大幅降至報告期末的19%，有效降低了匯率風險。

⑤ 其他業務收入增長顯著：包括資產管理費、輕資產項目管理服務費及酒店營運收入在內的其他業務收入同比增長68%至6.01億人民幣，反映「輕資產策略」在增加經常性費用收入方面取得成效。

2、業績不足：

① 整體營收與利潤大幅下滑：總收入同比下降49.9%至40.93億人民幣，股東應占虧損達17.82億人民幣，而去年同期為溢利1.80億人民幣，業績由盈轉虧，主要受物業銷售大幅減少拖累。

② 物業銷售業務嚴重萎縮：年內已確認的物業銷售收入同比驟降88.5%至4.99億人民幣，主要因為2025年並無新落成住宅項目。合約物業銷售額也同比下降47%至79.16億人民幣，反映市場環境低迷及項目推售組合變化。

③ 毛利率承壓下滑：整體毛利率由去年同期的64%下降12個百分點至52%，主要原因是年內確認的物業銷售主要為毛利率相對較低的存貨銷售。

④ 投資物業估值出現虧損：受辦公樓市場供應過剩及租金下行壓力影響，投資物業組合（包括合營及聯營公司）錄得公平值減少20.13億人民幣，對集團的賬面利潤造成顯著負面影響。

⑤ 物業投資分部收入下降：集團層面的租金及相關收入同比下降20.6%至19.49億人民幣，主要因為創智天地項目重組后不再並表。若剔除此影響，同類物業的租金收入仍下跌3%，反映出辦公樓組合續約租金下跌的壓力。

三、公司業務回顧

瑞安房地產有限公司: 本公司是中國領先的城市發展解決方案提供者，主要經營物業開發、物業投資及管理兩大業務板塊。於回顧期內，集團錄得物業銷售收入4.99億人民幣，計入合營公司及聯營公司后，物業銷售總額為55.81億人民幣。合約銷售額為79.16億人民幣。商業物業組合方面，包括合營公司及聯營公司在內的租金及相關收入總額同比增長2%至36.25億人民幣，其中零售物業組合的消費零售額及客流量分別錄得15%及12%的同比增長。年內，公司積極拓展「輕資產」合作項目，新增了上海永新里和上海三林兩個項目。

四、回購情況

報告期內，公司或其附屬公司概無購買、出售或贖回任何公司的上市證券。公司於2025年3月悉數償還了本金總額為4.90億美元的到期優先票據。

五、分紅及股息安排

經考慮集團年內表現及整體財務狀況，董事會不建議派發截至2025年12月31日止年度的末期股息。上一年度（2024年）派發的末期股息為每股港幣3.6仙。

六、重要提示

報告期內，公司對市場狀況進行審查后，對分類為待售的資產計提了9.07億人民幣的減值撥備，並對合營公司持有的未出售庫存計提了減值準備，對集團產生的財務影響為2.30億人民幣。報告期后，公司於2026年1月發行了3億美元的優先票據，並用所得款項收購併註銷了本金總額為2.95億美元的將於2026年到期的票據，以優化債務結構。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

瑞安房地產有限公司: 展望未來，公司將以審慎及自律的態度繼續秉持「輕資產策略」拓展業務，專注於長三角及大灣區核心一線城市的投資及城市更新機遇，並繼續以上海為最堅實的據點。短期內，集團的首要任務是維持流動性及確保財務穩健。長遠目標是在特定市場和產品中保持領導地位，並實行房地產開發與資產管理並行的均衡策略，以實現可持續的盈利增長。公司認為，儘管2026年房地產行業將持續調整，但市場格局將呈現分化，優質地段和符合升級需求的精品開發項目將展現韌性，集團將聚焦城市更新、精細化資產管理及高品質項目以順應趨勢。

八、公司簡介

瑞安房地產有限公司是中國領先的城市發展解決方案提供者，主要經營物業開發、物業投資及管理兩大業務板塊，並以上海黃金地段的物業組合爲基石。作為開發及運營卓越可持續社區的先鋒，本集團在城市更新和文化遺產活化方面經驗卓著，致力於將文化、社交和可持續理念融入城市發展。集團業務遍及上海、武漢、重慶、佛山及南京等中國主要城市。

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