港股午評：恆指跌1.37% 科指跌2.15% 科網股低迷 黃金股走弱 快手跌超13%

　　3月26日消息，港股三大指數低開低走。截至午間收盤，恆生指數跌1.37%，報24988.04點，恆生科技指數跌2.15%，國企指數跌1.52%。盤面上，科網股跌多漲少，快手跌超13%，阿里巴巴、美團跌超3%，網易、嗶哩嗶哩、百度跌超1%，京東、小米漲超1%；半導體板塊下挫，貝克微跌超10%；黃金股走弱，珠峰黃金跌超5%；保險股跌幅居前，中國人壽跌超7%。

　　半導體板塊下挫，貝克微跌超10%。谷歌發佈的新型AI內存壓縮技術TurboQuant，引發市場對存儲需求前景的擔憂。據稱，該技術可在不損失準確性的前提下，將大語言模型的緩存內存佔用至少減少6倍，並實現最高8倍的加速，旨在解決AI推理與向量搜索中的內存瓶頸問題。不過摩根士丹利指出該技術僅作用於推理階段的鍵值緩存，不影響模型權重所佔用的高帶寬內存（HBM），也與訓練任務無關。因此，這並非存儲總需求或硬件總量減少6倍，而是通過效率提升增加單GPU吞吐量——相同硬件可支持4至8倍更長的上下文，或在不觸發內存溢出的前提下顯著提升批處理規模。摩根士丹利還提示，由於該壓縮技術可直接集成進平臺基礎設施，對軟件層面可能形成邊際利空。

　　黃金股走弱，珠峰黃金跌超5%。亞洲早盤，現貨黃金一度失守4500美元/盎司。華西證券指出，黃金波動率已顯著放大，仍需嚴控倉位。黃金隱含波動率自上周四起連續攀升至35，處於2009年以來99.4%的歷史極高分位水平。

　　保險股跌幅居前，中國人壽跌超7%。中國人壽昨晚發佈2025年年報，雖然全年利潤增長44%，但第四季度單季虧損137億元，遠低於市場預期，直接引發拋售。華泰證券指出，中國人壽全年歸母淨利潤1541億元，低於此前預期的1718億，主因投資波動，整體看業績強勁增長。其中前三季度歸母淨利潤1678億，意味着4Q25出現少許虧損，或由於該季度投資波動和其他資產減值增加所致。經計算，4Q25單季虧損137億元。

　　快手跌超13%。大摩發表研究報告，對快手2026年至2028年每股盈測下調17%至24%，其目標價由73港元下調25%至55港元，其評級為‘與大市同步’。大摩稱，加碼投資AI在中國科網股中屬常見，但總收入顯著減速（特別是在線營銷）引起對投資回報的憂慮。