小摩：降耐世特(01316)目標價至6港元 維持「中性」評級

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，耐世特(01316)2025財年業績公佈后昨日(25日)股價下跌，雖然收入及EBITDA利潤率大致符市場預期，但純利遜預期，公司去年派息率由2024年的35%提高至45%。管理層在業績會議上對2026年展望持建設性觀點，預期收入增長將較市場高出200至300個基點，利潤率持續擴張。小摩將耐世特的目標價由6.5港元下調至6港元，維持「中性」評級。

該行指出，耐世特的線控轉向(SbW)產品已獲得兩家中國領先新能源車企的訂單，中國生產線將於2026年上半年投產。同時，公司將於2026年投資首條電子機械制動(EMB)生產線，預期下半年可獲得首個訂單，其價值溢價為傳統制動系統的2倍至3倍。雖然管理層預期線控轉向及電子機械制動的財務貢獻短期財務貢獻有限，但預計到2030年隨着應用加速，將出現顯著的盈利轉折點。