業績狂飆200%！中國AI for Science第一股盈利，行業拐點已至

2026，誰也不想在AI+創新葯上掉隊。

和以往簡單試水不同，AI+機器人技術，正在成為跨國巨頭們的一項基礎設施投資。

幾天前，羅氏宣佈和英偉達合作，建設製藥行業規模最大的「AI工廠」，將AI+實驗室循環嵌入羅氏從藥物發現到診斷的業務全價值鏈。

不止如此，葛蘭素史克、禮來、勃林格殷格翰、賽諾菲等醫藥巨頭，都在2026年重金加碼AI製藥領域。

行業「軍備競賽」下，第一波紅利屬於英偉達等算力公司，第二波紅利，則將流向掌握應用層核心基建、已在AI應用層完成規模化驗證的技術平臺。

這一趨勢已經體現在了龍頭企業的財務報告上。

今日，晶泰科技發佈了2025年度財務報告，營收8.03億，同比增長201.2%。首次實現年度盈利，經調整利潤淨額2.58億元，成為行業新里程碑。

這一突破標誌着AI for Science技術已跨越從「概念驗證」到「商業變現」的分水嶺，形成了可複製、可規模化的收入模式。

晶泰科技成立於2015年，是中國最早佈局AI+醫藥賽道的企業之一，業務版圖已從醫藥拓展至新材料、消費與能源等高價值行業。

公司成立初期，其技術路徑與商業模式難以被市場理解。

很長一段時間里，市場對其存在片面的認知：把晶泰科技簡單等同於CRO，依靠AI+人力擴張承接外包，賺取項目服務費。

但拆解其收入結構會發現：晶泰科技並非傳統意義上的CRO。

除了藥物發現階段的服務費，其營收還深度綁定了臨牀里程碑付款與上市后銷售分成——這意味着，公司的收入曲線將隨着合作管線的推進呈現非線性增長。

這種認知偏差，本質源於產業演進的時代侷限。畢竟，AI for Science 平臺是研發工程化發展中誕生的全新物種，並無成熟對標。

過去十年，晶泰科技投入大量資源不斷完善其AI+機器人+Multi-Agent平臺，已積累200+行業垂類AI模型、近300台自動化機器人、每月20萬+條高質量反應數據。

隨着行業智能化基建需求集中爆發，前期技術積累迎來集中兑現窗口。

如今，晶泰科技的收入結構已發生根本性優化：業務模式成功從單一項目服務向「平臺授權+聯合開發+里程碑收益」戰略升級，平臺授權類收入佔比顯著提升，為可持續增長奠定堅實基礎。

公司也不再只是被動接單的服務供應商，而是深度綁定產業的AI研發基礎設施共建者——全球前20大藥企中，已有17家成為其客户。

看懂了晶泰科技十年的成長與商業邏輯，也就看懂了AI for Science平臺公司的現在與未來。

中國AI for Science盈利第一股

盈利是最有説服力的信號，徹底打破了市場對AI for Science「只會燒錢、難以盈利」的印象。

2025年，晶泰科技營收8.03億元，經調整利潤淨額2.58億元，首次實現全年盈利。

這一成績不僅標誌着公司進入自我造血階段，更在資本密集、周期漫長的AI for Science領域，提供了全球範圍內極少數可驗證的盈利樣本，對行業長期發展具有指向性意義。

盈利背后是核心業務的爆發式增長，其中藥物發現解決方案表現最為亮眼。

2025年，該業務收入從2024年同期的1.04億元，增長418.9%至5.38億元，成為驅動公司盈利的核心引擎。

與此同時，公司的商業模式已完成質的升級，從早期單一的項目服務，迭代為「平臺授權+聯合開發+里程碑收益」的成熟模式，盈利結構更趨多元、穩健。

這一升級迅速獲得了國際市場的強力驗證：公司客户已覆蓋全球前20大藥企中的17家，包括輝瑞、強生、禮來等巨頭。憑藉AI平臺卓越的多場景交付能力，公司持續斬獲大額訂單，累計合作金額已達數百億人民幣。

深厚的商業化基礎上，公司已成功賦能及孵化5+款全球First-in-class/best-in-class創新管線，推動其進入臨牀或IND-enabling階段，治療領域全面涵蓋腫瘤、自免、神經退行性疾病及慢性疾病等關鍵賽道。

作為公司收入的另一重要支柱，AI4S智慧解決方案高速增長，同時也實現了業務模式的升級突破。

這部分收入從2024年的1.63億元，增長到2025年的人民幣2.65億元，增長62.6%。

公司成功向巴斯夫、羅氏、JW製藥等全球行業龍頭交付多套百萬級至千萬級智能研發系統。業務覆蓋從配方測試、催化材料、藥物合成到樣品前處理、化合物管理的全流程場景。

更重要的是，其業務形態已從單純的機器人解決方案，升級為整體智能化的一站式研發服務，能夠為客户提供從機器人軟硬件到全流程自主實驗室的綜合解決方案，顯著提升了客户粘性與單客價值。

在技術迭代極快的AI領域，現金流就是生命線。

截至2025年底，晶泰科技現金余額合計達70.68億元，2026年公司新發可轉債淨額25.62億元。

按當前支出測算，公司擁有維持長期穩定運營的充足資金儲備。

堅實的財務基礎支撐了高強度的研發投入。2025年，公司研發開支達4.09億元，持續迭代優化200+行業垂類AI模型，完善自動化實驗室全球佈局，進一步鞏固「AI+機器人+Multi-Agent」的技術壁壘。

這份財報的意義在於證明了兩件事：

首先，晶泰科技的盈利絕非偶然，而是「技術驅動」深度賦能業務升級后的必然結果——419%的藥物發現業務增速、62%的客户增長、17家全球TOP藥企的覆蓋，共同構成了盈利的底層支撐。

其次，AI for Science不再只是概念，而是一門經得起驗證、可以大規模複製的成熟生意。

5條進入臨牀的FIC/BIC管線、數百億累計合作金額、超70億現金儲備，晶泰科技證實這是一個擁有高壁壘和高成長潛力的優質賽道。

不止於盈利，平臺價值的真實驗證

晶泰的意義不僅在於財務數據的轉正，更在於它成功驗證了平臺型公司在醫藥研發領域的巨大潛力和獨特價值。

而要理解晶泰科技的真實價值，關鍵在於跳出以往對於AI醫藥領域「軟件or服務收費」模式的簡單看法。

2025年公司創收客户數同比增長62%、賦能5+款FIC/BIC管線進入臨牀、促成數百億人民幣合作金額，這些數據背后折射出的，是一個自我進化的生態系統，而非簡單的交易關係。

當前，晶泰是全球極少數能同時在小分子、大分子醫藥研發領域，獲得國際頂級藥企高額合作的平臺型企業，其技術通用性與延展性得到行業高度認可。

例如在大分子領域，面對抗體工程複雜度指數級上升的挑戰，晶泰與全球巨頭禮來再度攜手，達成總額3.45億美元的多靶點戰略合作，確立了其在全球大分子研發的領先地位。

晶泰與禮來、DoveTree等行業領先企業的合作中，大額首付款后緊跟高額里程碑付款，且潛在收益巨大。這意味着合作伙伴願意為晶泰已獲廣泛驗證的技術支付顯著的溢價。

這種溢價背后，是平臺型技術替代傳統人工研發所帶來的效率躍遷。

更進一步地，小分子和傳統抗體紅利已經減少，未來的競爭焦點將轉向多肽、分子膠、siRNA等具有更高特異性和成藥潛力的前沿賽道。

但傳統藥企往往受限於單一技術棧，難以快速切換賽道。晶泰科技展現了平臺型公司核心的技術延展性：

利用通用的「AI+自動化」底座，實現能力的橫向複用與垂直深耕，以極低的邊際成本填補全球能力空白。

例如在多肽領域，針對口服難、穩定性差的行業痛點，晶泰利用自建的2000+非天然氨基酸庫和生成式AI，已經合作甘李藥業等頭部企業，攻克口服遞送與透腦難題。

分子膠方面，晶泰構建了雙路徑開發體系，已在多個靶點獲得高活性、高選擇性且具備專利新穎性的Hit分子，解決了傳統方法難以設計「不可成藥」蛋白相互作用的難題

最新財報與公開進展同樣表明，憑藉清晰的平臺生態戰略，晶泰科技加速孵化出希格生科、劑泰科技、萊芒生物等一系列創新企業，並助推其管線頻頻實現突破。

• 希格生科的胃癌療法SIGX1094獲得FDA快速通道認定及孤兒藥資格，I期臨牀療效顯著:200mg劑量組中，瀰漫性胃癌伴轉移受試者病灶較基線縮小20%；

• 劑泰科技的PBA藥物MTS-004達成III期臨牀終點，有望填補國內空白；

• 萊芒生物的代謝增強型CD19 CAR-T療法在臨牀試驗中以傳統劑量1‰的極低劑量實現100%完全緩解，獲FDA IND批件；

• 與溪礫科技合作的國內首款CMT 1類創新葯更是實現了中美雙報雙批的里程碑，晶泰將獲得數千萬港幣里程碑付款及未來銷售分成；

• 智擎生技的新一代PRMT5抑制劑PEP08展現同類最佳潛力，獲准進入一期臨牀；

• 某生物公司的原發性高草酸尿症管線META-001-PH，已獲得美國FDA孤兒藥資格認定(ODD)和兒童罕見病資格認定(RPDD)；

這個生態中，晶泰從單純收取服務費的「賣水人」，成為風險共擔和利益共享的夥伴。隨着生態內企業管線的接連突破，晶泰將通過里程碑付款和銷售分成，有望獲得指數級的長尾回報。

上述佈局為晶泰科技在醫藥領域構建了一套層次分明、抗風險能力強的收入體系。

短期，依託技術服務和智能機器人解決方案，保障穩定的現金流。

中期，隨着合作管線的推進，高額的里程碑付款將成為業績增長的核心引擎。

長期，通過持有管線權益和銷售分成，深度參與醫藥賽道的核心價值分配，鎖定未來爆發潛力。

這種複合收入模式，徹底打破了傳統技術公司僅靠售賣軟件或CRO模式的天花板——2025年419%的藥物發現業務增速，正是這一模式兑現的直接體現。

晶泰科技不再是一家單純的技術服務商，而是一家兼具科技屬性與生物醫藥高成長性的平臺型企業，這也是其區別於市場上其他同類公司的核心護城河所在。

醫藥研發邏輯，變了

AI藥物研發正迎來分水嶺，新的研發範式逐步形成。

早期公司聚焦於算法，即用AI預測蛋白質結構、分子活性等。但很快行業發現，算法只是工程化拼圖的一塊。

僅依靠AI算法卻缺乏實驗驗證，難以直接轉化為可落地的藥物成果，也無法解決研發全流程的效率瓶頸。

如今，行業巨頭對基礎設施建設與自動化的投入激增。

標誌性事件是禮來與英偉達出資10億美元，計劃在未來5年共建頂級AI藥物實驗室，其核心目標正是將超級算力與大規模自動化實驗設備深度耦合，實現研發流程的工業化重構。

阿斯利康的動作同樣迅猛，收購Modella AI以強化自身的智能體（Agent）決策能力，迅速將其融合進內部研發流，意圖打造端到端的自主研發系統。

這標誌着行業共識的轉變，從用AI解決靶點發現、分子生成等單一環節問題，轉向構建「AI原生研發閉環」的系統性工程。

而與通用領域相比，生物醫藥研發等科學領域具備天然落地優勢，實驗流程高度標準化、數據指標客觀可量化、從虛擬預測到實驗驗證的閉環清晰完整。

AI for Science 成為AI智能體最適配的應用沃土。既能規避通用智能的落地難題，又能充分釋放模型自主推理、迭代優化的能力。

在這場博弈中，真正的勝負手不再僅僅是算法的先進性，而在於：

誰掌握了可信的高通量實驗數據？誰能打通從AI—機器人—數據的服務閉環？

作為行業引領者，晶泰科技早已前瞻性地佈局了流程智能化研發體系，憑藉「AI+機器人」的深度融合，在AI for Science領域形成了顯著的先發優勢，構建起了高壁壘的閉環生態。

公司的機器人實驗室已覆蓋80%以上的常見藥化反應類型，每月可積累20+萬條高質量反應數據，為AI模型訓練提供了有力支撐。

晶泰科技並未止步於自動化執行，而是引入了Multi-Agent（多智能體）系統，賦予公司另一套研發大腦。

不同的智能體分別負責文獻調研、逆合成分析、實驗條件優化、異常檢測等任務，它們相互協作、自主推理，如同一個由頂尖科學家組成的「虛擬團隊」。

該系統每周能獨立推進上萬個化合物合成實驗，大幅提升化學合成業務通量與數據積累速度，構建起「小分子藥物設計—高通量自動化合成—數據閉環」的完整研發體系。

同時，晶泰科技與國際頭部藥企的合作率先實現落地。

公司為某國際頭部藥企部署了自主條件篩選系統，該系統融合了Multi-Agent的決策能力、機器人實驗室的執行能力以及高精度的化學模型，真正實現了從「AI自主設計分子」到「機器人自動執行實驗」的全流程閉環。

由此看來，當行業巨頭紛紛加碼基礎設施，構建系統能力時，真正的競爭纔剛剛開始。

誰能率先跑通數據+智能化研發系統的飛輪，誰就能在這場範式革命中佔據先機。

而晶泰科技，已經跑通了。

AI for Science的下半場是什麼？

AI for Science，成為全球AI最激動人心的方向之一。

中、美、歐等主要經濟體已將AI for Science列為國家戰略，將其視為搶佔未來產業主導權的關鍵抓手。

那麼問題來了，究竟怎樣的組織，能夠適應新一輪的科技產業革命？

我們能從新一代AI for Science公司看到這一趨勢。

例如Lila Sciences，該公司由頂級生物科技資本Flagship Pioneering孵化，成立僅兩年就獲得頂級資本英偉達、ARK等投資，公司累計融資5.4億美元。

這家公司核心是打造科學超級智能+自主AI機器人工廠，打通從假設到實驗的全流程自動化，橫跨生命科學、化學、材料、能源等領域。

可以説，資本已經從押注單一管線轉向押注科研新基建。

這也導致了估值邏輯重構，傳統創新葯估值看管線進度、臨牀數據，而AI for Science公司估值核心轉向平臺複用率、數據壁壘、跨領域落地能力。

正是基於這一邏輯，Lila Sciences在尚未發佈具體產品、尚未達成實質性合作的情況下，估值就已超過13億美元。

全球頂級資本對Lila Sciences的佈局思路，與晶泰科技十年來構建的基礎平臺不謀而合。

可以説，晶泰科技一直是AI for Science的引領者和定義者。

但晶泰科技與Lila Sciences的關鍵區別在於：它已經是全球AI for Science最成熟的商業化平臺之一，而不僅限於宏大敍事。

目前，晶泰科技已經在製藥領域積累了強大的AI、量子物理計算能力和機器人自動化能力，並將這套能力成功輸出至新能源、化工、消費等多個行業。

化工：晶泰科技和全球化工巨頭巴斯夫深度合作，幫助其構建了全流程自動化的實驗體系統；

能源：與光伏龍頭晶科能源成立合資公司，用AI+自動化攻關鈣鈦礦疊層電池這一卡脖子技術；

消費：公司成功開發兩款針對生發固發需求的創新外用功效成分，均已成功獲國際化粧品原料標準名稱目錄（INCI）註冊，目前晶泰已將兩款分子授權給下游合作方，其聯用配方產品Groland 的最新產品已於2026年3月上市，獲《ELLE》等時尚媒體報道；

......

這些合作，晶泰都在和夥伴一道，共同攻克技術與產業落地最難的環節。

而各領域標杆合作的落地，充分驗證了其技術的跨領域適配性與商業化價值，也讓晶泰徹底擺脫了醫藥行業單一賽道的增長桎梏。

同樣在出海浪潮下，晶泰主動開啟國際化佈局，加速全球市場滲透。

一方面，通過收購英國利物浦手性化學公司（LCC），整合其領先的PACE自動化手性引擎平臺與分子實體庫，進一步完善自身技術閉環。

另一方面，公司業務已遍及美國、歐洲、中東、韓國等主要市場，全球化網絡正在加速成形。

以晶泰科技為典型，AI for Science平臺型企業的成功路徑至少包含三重核心認證。

首先，技術平臺的通用性。從製藥到化工、農業、能源等，底層能力能夠複用到多個科學場景。

其次，生態構建的縱深性。從單點技術突破，到「AI+機器人+數據」的完整閉環，從本土落地到全球佈局。

最后，商業閉環的成熟度。能否與行業頭部客户達成實質性合作，能否將技術轉化為可規模化的收入。

回到最初的問題：AI for Science的下半場是什麼？

答案並不複雜。科學發現從人力驅動走向智能驅動，實驗室從手工作坊走向自動化工廠，同一套技術平臺賦能延展到多個領域。

這就是科學研究的工業化、智能化與平臺化。

寫在最后

過去十年，晶泰科技深耕技術研發與生態佈局，於2025年實現盈利，用實打實的業績驗證了技術落地的可行性。

未來十年，晶泰作為AI for Science的核心基礎設施提供商，將持續輸出技術價值與產業賦能能力，讓市場清晰看到其長期增長的潛力。

在AI for Science從「概念」走向「基建」的產業浪潮中，晶泰既是定義者，也是率先跑通商業閉環的驗證者。

這不僅為全球AI for Science行業提供了可複製的中國方案，也引領人工智能從技術探索走向規模化產業價值的兑現。