【特約大V】鄧聲興：外圍造好，恆指有望企穩25000

金吾財訊 | 恆指周三(25日)收市報25335點，升272點或1.09%。大市全日成交3509億元。國指升83點或0.98%，報8582點；科指升92點或1.91%，報4922點。業績股續為市場焦點之一，但表現兩極，泡泡瑪特(09992)績后急插，收跌22.5%，報168.3元，為表現最差藍籌；海底撈(06862)去年盈利跌14%，收跌11.1%，報14.22元。農夫山泉(09633)去年多賺31%，升9.4%，報46.42元，為表現第二好藍籌；小米(01810)績后遭花旗輕微下調目標價，由42元下調至40元，稱其營業利潤低於預期，股價跌0.5%，報32.52元。

道指周三(25日) 收市報46428點，升304點或0.66%。標指漲0.54%，報6591點；納指升0.77%，報21929點；重磅股中，輝達(Nvidia)及亞馬遜股價收市分別揚2%和2.2%，特斯拉(Tesla)攀升0.8%。英國晶片設計公司安謀(ARM)首次推出自家晶片，刺激ADR股價抽高16.4%。英特爾及超微半導體(AMD)據報準備調高中央處理器(CPU)價格，股價分別揚升7.1%及7.3%。亞太股市今早(26日)個別走，日經225指數現時報54097點，升347點或0.65%。南韓綜合指數現時報5578點，跌64點或1.14%。外圍造好，恆指有望企穩25000。

農夫山泉(09633)

農夫山泉最新公佈的2025財年業績，期內營收首次突破五百億元大關，達525.53億元，利潤按年增長30.9%至158.68億元，交出營收與利潤雙增長的亮眼成績。在環球飲料行業普遍陷入存量競爭的當下，公司不僅修復增長能力顯着。公司業績表現並非源於價格戰的慘烈博弈或管道壓貨的短期刺激，而是得益於其獨特的「水+飲料」雙引擎發展格局。包裝水作為核心產品，以高頻剛需鎖定基礎規模；飲料板塊則充當推進器，茶飲突破200億大關，東方樹葉市場份額更進一步提升至80%，領先優勢不斷擴大。兩者共用同一張高效分銷網路，讓經銷商規模與利潤兼得。值得注意的是，管理層順利實現從「創始人驅動」向「實戰派團隊驅動」的過渡。展望2026年，雖然PET等原材料成本出現波動，但憑藉極致費用管控能力及多品類結構帶來的抗風險韌性，公司有望延續穩健增長。目標價$52，止蝕價$43

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士