早報 (03.26）| 伊朗拒絕美國！提停火5大條件，白宮堅稱仍在談判；美軍工巨頭全面擴產；日本今起釋放石油儲備

美伊談判存疑。

伊朗公開拒絕美國提議，美方堅稱談判仍在繼續。伊朗外長稱，經調解方與美「交流信息」，沒有談判；伊朗總統也表示，國家高層在戰爭問題上高度團結。早前，伊朗稱向美航母發射導彈，強調對霍爾木茲海峽掌控能力，並最新宣佈擊落美軍F-18戰機。白宮則表示美伊談判「仍在繼續」。特朗普此前聲稱伊朗已準備「達成協議」，並收到伊方「大禮」。

伊朗開出停火五大條件。據伊朗政府官員聲明，伊朗已對美國提議做出了否定迴應，戰爭只會在伊朗自己的條款和時間表下結束；同時提出了伊朗同意結束戰爭的5個具體條件，強調「先接受條件再談判」。

美以空襲伊拉克。伊拉克民兵武裝「人民動員組織」25日發表聲明説，美國和以色列對哈巴尼亞基地發動聯合空襲。另據伊拉克國防部發表的聲明，其位於安巴爾省的下屬機構設施—哈巴尼亞基地軍事醫療所和工程部遭到襲擊，7名伊拉克士兵遭襲身亡。

美國軍工巨頭全面擴產，響應美國防戰備需求。據五角大樓，洛克希德·馬丁公司和英國航空航天系統公司已與美國防部就「將薩德攔截彈導引頭的產量提高至四倍」的計劃達成一致。霍尼韋爾航空航天公司將在未來數年內投資5億美元，用於「大幅提升美國彈藥儲備中關鍵組件的產量」。

美股方面，美伊停火存疑，三大指數震盪收漲，道指漲0.66%，標普500指數漲0.54%，納指漲0.77%；科技股走高，AMD、英特爾漲超7%，亞馬遜漲超2%，英偉達漲2%，存儲概念股下挫，美光科技、閃迪跌超3%。中概股普漲，納斯達克中國金龍指數漲1.85%，京東漲超8%，拼多多、愛奇藝漲超4%，阿里巴巴漲超3%，百度漲超2%。

全球資產表現上，原油跌幅收窄，WTI 5月原油期貨收跌2.2%報每桶90.32美元，布倫特5月原油期貨收跌2.17%報每桶102.22美元。不過亞太早盤，WTI原油高開漲1.14%，報91.348美元/桶。

貴金屬多數收漲，現貨黃金漲0.74%，報4505.31美元/盎司；COMEX黃金期貨漲2.30%，報4503.30美元/盎司。現貨白銀跌0.14%，報71.18美元/盎司；COMEX白銀期貨漲2.70%，報71.44美元/盎司。

1. 日本今起開始釋放國家石油儲備

日本政府今日起開始釋放國家石油儲備。據日本經濟產業省介紹，國家石油儲備的釋放將於當地時間26日上午11時從位於愛媛縣今治市的「菊間國家石油儲備基地」開始實施。日本經濟產業省表示，政府計劃於3月份內，在包括該基地在內的全國9處基地陸續啟動石油儲備釋放，到4月份再新增2處，最終在日本11處基地依次展開。預計釋放總量約為850萬千升，相當於日本國內約一個月的石油消費量。

2. 特朗普組建科技委員會：扎克伯格、黃仁勛等或受提名

據華爾街日報，特朗普擬任命Meta首席執行官馬克·扎克伯格、英偉達首席執行官黃仁勛、甲骨文執行董事長拉里·埃里森等13位科技界重量級人物加入總統科學技術顧問委員會（PCAST）。該委員會將就人工智能政策及其他議題向白宮提供諮詢建議。

3. 默沙東67億美元收購Terns

當地時間周三，美國醫藥巨頭默沙東宣佈，已達成一項67億美元的全現金交易，擬收購癌症生物科技公司Terns Pharmaceuticals，以獲得其一款前景可期的白血病治療藥物。

4. 谷歌最新AI音頻模型 可製作3分鍾完整歌曲

周三，谷歌推出Lyria 3 Pro音樂生成模型，所有生成音頻均嵌入SynthID水印標識AI性。單次生成時長從30秒大幅提升至3分鍾，支持前奏、主歌、副歌等完整音樂結構定製。新模型已部署至Gemini付費版、Google Vids、ProducerAl及Vertex AI等多個平臺。

5. 存儲巨頭鎧俠將向南亞科技投資774億日元

據彭博，日本鎧俠控股株式會社表示，將向南亞科技投資約774億日元，並簽署一份長期DRAM供應合同。鎧俠將購入7,000萬股南亞科技新股，預計付款日期為4月8日。隨着鎧俠固態硬盤業務擴張，此次合作旨在確保DRAM供應的穩定性。

6. 特斯拉Optimus有望在2027年實現量產

特斯拉Optimus官方發佈視頻，並曝光了Optimus相關細節，包括研發環境、減速齒輪箱、靈巧手等設計。Tesla Optimus表示，Optimus將徹底改變勞動力和製造業的經濟格局。馬斯克表示，Optimus3有望在今年夏季啟動生產，並有望在2027年實現大規模量產。

7. OpenAI本周將升級ChatGPT

OpenAI宣佈將於本周推出「智能體商業協議」(Agentic Commerce Protocol)，用户直接在ChatGPT內直接比價併購買商品。該協議服務覆蓋免費版(Free)、Go版到Plus和Pro版的全量用户羣體，讓電商網站能夠將自家庫存數據直接無縫接入ChatGPT的底層接口。

8. SpaceX計劃6月掛牌上市

據The Information稱，SpaceX計劃本周晚些時候或下周向監管機構提交首次公開發行招股説明書，目標是在6月掛牌上市。預計公司在IPO中或擬募資超750億美元，高於此前預估的500億美元。公司最新估值為1.25萬億美元，實際募資規模與估值將在IPO前數周最終確定。

9. 雷軍辭任金山雲非執行董事

金山雲在港交所發佈公告，雷軍因其他工作安排，已辭任公司非執行董事，其亦不再擔任董事長、董事會提名委員會主席。

10. 部分上市公司業績速覽：

• 拼多多： Q4 營收 1239 億元， 2025 全年營收同比增長 10% 至 4318 億元。
  泡泡瑪特： 2025 年營收 371.2 億元，同比增長 184.7% ， 淨利潤達 130.1億元，同比增長293.3%。 全球四大區域均實現三位數增長。
  快手： 2025 總收入達 1428 億元，同比增長 12.5% ；經調整淨利潤 206 億元，增長 16.5%
  古茗： 2025 年收入 129.14 億元，同比增長 46.9%
  金力永磁： 2025 年淨利潤同比增長 142%， 擬 10 派 2.2 元
  恆瑞醫藥： 2025 年淨利潤同比增長 21.69%， 擬 10 派 2 元

11. 國投白銀LOF和解率突破95% 

自2月26日「國投瑞銀白銀基金」小程序上線，至今已滿一個月。國投瑞銀基金公告稱，和解工作整體取得積極進展，絕大多數投資者已完成和解，其中受影響金額大於1000元的投資者完成和解已超95%。鑑於小程序長期運行需要各方投入大量資源，公司將結合和解進展客觀評估，逐步減少並適時關閉線上和解渠道。

12. 阿里雲JVS Claw全面開放

阿里雲JVSClaw全面開放，所有用户無需邀請碼，訪問網址下載對應的客户端，即可獲得一隻雲端「龍蝦」。據介紹，新版JVS Claw也帶來了多個核心功能升級：移動端語音輸入、JVS文件空間、Skill調用優化、定時任務專用入口和Clawbot一鍵升級等。

13. 黃仁勛談生死與未來：願工作中猝然離世，計劃將意識AI發射至太空

英偉達創始人兼CEO黃仁勛最新暢談工作、生活與未來。他直言自己不想死，擁有美好家庭且肩負重任，其向來公開表示不信任繼任者計劃。他坦言，自己希望能在工作中突然離世，最好當場斃命，避免長時間的痛苦。展望未來，他透露人類很快會發射可自主進化的專屬類人機器人到太空，而等時機成熟，他會將自己的郵箱、言行等生命印記整合為意識AI，以光速發射至太空，追趕此前發射的機器人。

14. 官媒：外賣大戰該結束了

日前經濟日報發文稱，價格戰，走不遠；內卷競爭，沒有贏家。外賣大戰，該結束了。外賣大戰導致餐飲收入增速放緩，影響CPI，進而影響宏觀經濟。2025年二季度末至三季度，我國餐飲收入增速下跌，與整體CPI下滑曲線高度重疊；監管部門已進駐相關平臺開展現場調查，研究處置措施，以維護經濟正常運行，避免惡性競爭打亂經濟回暖節奏。

15. 警方通報「信達證券研究所所長被實名舉報猥褻女下屬」

浦東公安昨日發佈警情通報：2026年3月24日20時許，浦東公安分局濰坊新村派出所接報警稱，一名來滬出差的女子遭同事猥褻，警方立即開展調查。目前，犯罪嫌疑人左某某（男，42歲）已被警方依法刑事拘留，案件正在進一步偵辦中。 此前有網傳消息稱，信達證券一女研究員實名舉報遭研究所所長、能源首席分析師左前明猥褻。

16.疑涉非法集資案知名經濟學家巴曙松被帶走調查

有市場消息稱，港交所前首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家、北京大學匯豐金融研究院高級顧問巴曙松疑涉非法集資案，在2026年3月12日左右被辦案機關帶走。知情者介紹，巴曙松此番涉案，或與其學生主導的一樁非法集資案有關。至少在半年前，巴曙松就被限制出境。昨日港交所方面迴應稱，巴曙松已於2025年底離開香港交易所，離職前曾擔任非全職顧問。

1. 覆蓋全民！我國加快建立長期護理保險制度

中辦、國辦3月25日發佈《關於加快建立長期護理保險制度的意見》，建立適應我國基本國情，覆蓋全民、統籌城鄉、公平統一、安全規範、可持續的長期護理保險制度。這標誌着長期護理保險制度從局部試點轉向全國推行。

2. 俄羅斯自5月起限制黃金出口

俄羅斯總統普京已簽署命令，限制黃金出口。自5月1日起禁止從俄羅斯出口超過100克的金條，價值約為1.5萬美元。除了限制盧布和黃金的出口外，俄羅斯的該政策組合還包括另外八項措施，針對進口、無收銀機零售、自僱人員、加密貨幣交易、非法放貸以及酒類和菸草市場。該法令限制自4月1日起從俄羅斯向歐亞經濟聯盟攜帶現金盧布的金額，摺合不得超過10萬美元。

3. 各地人均存款出，最高35.6萬元！

央行數據顯示，截至2025年12月末，全國住户本外幣存款余額為167萬億元，同比增長9.71%。如果按照2025年末全國總人口140489萬人計算，全國人均存款為11.89萬元。分地區看，全國有12個地區人均存款超過全國平均水平。其中，北京、上海這兩市的人均住户存款規模「斷崖式」領先，分別達到35.62萬元和29.02萬元，是全國的「絕對富裕圈層」。

4. 2025年度中國科學十大進展發佈

國家自然科學基金委員會黨組書記、主任竇賢康3月25日在2026中關村論壇年會開幕式上發佈了2025年度「中國科學十大進展」，分別是：

嫦娥六號樣品首次揭示月背演化歷史和巨型撞擊效應
創新方法實現規模化製備柔性超平金剛石薄膜
可控核聚變大科學裝置實現「億度」運行
發現神經酰胺受體和菌源調控物及其在心血管與代謝性疾病中的作用
基因編輯豬肝植入人體突破跨物種器官移植壁壘
炎性衰老機制解析與多維靶向干預
深淵海溝最深處發現繁盛的化能合成生物羣落
全功能二維半導體/硅基混合架構異質集成閃存芯片
實現基於熔鹽堆的釷鈾核燃料轉換
界面調控新方法創制面向空天應用的高性能柔性疊層太陽能電池

5. 韓國1月出生人口創近7年同期新高

據韓國國家數據處3月25日發佈的「人口動向」資料，今年1月出生人口為26916人，同比增加11.7%，為2019年（30271人）以來的同月最高值，增幅連續兩年超過10%。1月總和生育率同比上升0.1，為0.99，創下自2024年開始月度統計以來的同月最高紀錄。分析認為，這主要得益於30多歲人口和婚姻註冊登記量增加。

1. 2月底全國累計發電裝機容同比增長15.9%

國家能源局發佈2026年1-2月份全國電力統計數據。截至2月底，全國累計發電裝機容量39.5億千瓦，同比增長15.9%。其中，太陽能發電裝機容量12.3億千瓦，同比增長33.2%；風電裝機容量6.5億千瓦，同比增長22.8%。1-2月份，全國發電設備累計平均利用466小時，比上年同期降低39小時。

2. 2月國內市場手機出貨量同比下降14.6%

中國信通院發佈2026年2月國內手機市場運行分析報告，2026年2月，國內市場手機出貨量1678.9萬部，同比下降14.6%，其中，5G手機1593.1萬部，同比下降11.4%，佔同期手機出貨量的94.9%。

3. 3月共3款進口遊戲獲批

國家新聞出版署公佈2026年3月份網絡遊戲審批信息，共有133款遊戲獲得版號。其中，國產遊戲130款，進口遊戲3款，另有部分遊戲審批信息發生變更。本次過審遊戲中，涉及騰訊、星輝娛樂、三七互娛、愷英網絡、中青寶等上市公司新遊。

4. AI專利數量最多的國家TOP10

據世界知識產權組織數據，在2024年人工智能專利數量最多的國家排名中，中國以25,177項人工智能專利位居榜首，在專利總量上佔據絕對優勢。美國緊隨其后，擁有17,307項人工智能專利，佔該國專利總數的0.49%。韓國、日本分別擁有5,635和4,811項人工智能專利。

4. 巴克萊：全球無人機市場或在2035年達2500億美元

巴克萊銀行最新預測，到2035年，全球無人機市場規模將達到2500億美元，較2026年的500億美元翻5倍。巴克萊分析師在報告中指出，國防需求是當前最強勁的增長動力，貢獻了約40%-50%的總收入；到2035年無人機市場規模將達到2500億美元，是物理AI中第二大賽道，而整個物理AI市場屆時規模預計將超過1萬億美元。

昨日，A股方面，滬指漲1.3%報3931點，深證成指漲1.95%，創業板指漲2.01%。全市場成交額2.19萬億元。電力股持續爆發，CPO、光通信、通信線纜股走強。油氣股持續走低，光伏設備板塊走勢低迷，煤炭股普跌。

港股方面，恆科指收漲1.91%，恆指、國指分別上漲1.09%及0.98%，市場連續第二天反彈。另外，南下資金淨買入港股超200億港元。權重科技股上漲，核電股、光通訊概念股全天強勢，航空股延續反彈，黃金股帶領有色金屬股齊漲。權重消費股走低，石油股、燃氣股、煤炭股多數表現弱勢。

主力動向，南下資金淨買入港股223億港元，大幅加倉泡泡瑪特、美團和阿里；淨賣出中國海洋石油、騰訊控股。據統計，南下資金已連續3日淨買入泡泡瑪特。

龍虎榜中，昨日淨買入額前三為立訊精密、平潭發展、唯科科技，單日淨賣出額前三為金開新能、拓日新能、泰豪科技。章盟主淨買入立訊精密超8億元。

兩市融資余額：截至3月24日，上交所融資余額報13218.96億元，深交所融資余額報12664億元，兩市合計25882.96億元，較前一交易日減少68.74億元。