財報速睇 | 恆瑞醫藥2025全年營收316.29億元，同比增長13.0%，歸母淨利潤77.11億元，同比增長21.7%

華盛資訊3月26日訊，恆瑞醫藥公佈2025全年業績，公司2025全年營收316.29億元，同比增長13.0%，歸母淨利潤77.11億元，同比增長21.7%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績實現高質量增長，2025年總營收達316.29億人民幣，同比增長13.0%；歸母淨利潤達77.11億人民幣，同比大幅增長21.7%，主要得益於創新葯銷售增長和對外許可收入增加。

② 創新葯業務已成為增長核心引擎，全年銷售收入達163.42億人民幣，同比增長26.1%，佔公司藥品銷售總額的比重已提升至58.3%。

③ 國際化戰略迎來收穫期，對外許可業務成為新的增長點，報告期內確認相關收入達33.92億人民幣，公司與MSD、GSK等多家跨國藥企達成5筆創新葯海外授權交易，驗證了其研發平臺的國際競爭力。

④ 非腫瘤創新葯產品收入表現亮眼，實現收入31.02億人民幣，同比激增73.4%，主要由恆格列淨、瑞馬唑侖等產品通過臨牀優勢的有效傳遞、價值逐步兑現所驅動，顯示出公司在多元化治療領域的佈局成效顯著。

⑤ 研發管線持續兑現價值，全年研發投入高達87.24億人民幣，共有7款1類創新葯獲批上市，另有15項創新葯或新適應症的上市申請獲NMPA受理，為未來持續增長奠定堅實基礎。

2、業績不足：

① 仿製藥業務面臨挑戰，受國家及地方集採政策持續影響，公司戰略性收縮對仿製藥的資源投入，導致該部分業務整體收入出現小幅下滑。

② 經營開支持續增加，銷售及分銷開支同比增長9.2%至91.06億人民幣，行政開支同比增長9.1%至30.72億人民幣，雖然增速低於收入增速，但持續增長的剛性支出對利潤形成一定壓力。

③ 財務成本大幅攀升，全年財務成本由上一年度的0.06億人民幣增至0.14億人民幣，同比激增158.1%，主要原因是融資活動增加。

④ 流動性指標有所下降，公司的流動比率從去年同期的9.7下降至8.1，速動比率從9.1下降至7.6，主要因已收但尚未確認爲收入的許可費導致合約負債增加，短期償債能力指標有所減弱。

⑤ 資產負債比率有所上升，該比率由去年同期的8.1%增至11.6%，反映公司槓桿水平提高，主要原因是合約負債的增加幅度高於流動資產的增幅。

三、公司業務回顧

江蘇恆瑞醫藥股份有限公司: 於回顧期內，公司實現營業收入316.29億人民幣，同比增長13.0%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為77.11億人民幣，同比增長21.7%。業績增長主要由創新葯銷售和對外許可業務驅動。其中，創新葯銷售收入達163.42億人民幣，同比增長26.1%，佔藥品銷售比重提升至58.3%。對外許可業務成效顯著，確認收入達33.92億人民幣，成為收入的重要組成部分。公司持續維持高強度的研發投入，累計投入87.24億人民幣。與此同時，受集採政策影響，仿製藥業務整體收入出現小幅下滑。

四、回購情況

報告期內，公司實施了兩項A股回購計劃。其中，「2024年回購」計劃利用自有資金回購了12,905,144股A股，總代價約為人民幣601.3百萬元，該計劃資金總額不低於人民幣6億元且不超過人民幣12億元。「2025年回購」計劃則回購了8,898,740股A股，總代價約為人民幣595.2百萬元，該計劃資金總額不低於人民幣10億元且不超過人民幣20億元。所有回購的A股將用於員工持股計劃或股權激勵。

五、分紅及股息安排

董事會建議派發截至2025年12月31日止年度的末期股息，為每十股人民幣2.0元（含税）。基於截至2026年3月16日的股本計算，建議派發的股息總額預計為13.26億人民幣。此項股息分派方案尚待公司股東周年大會審議批准。此外，截至2024年12月31日止年度的末期股息每十股人民幣2.0元已於2025年5月23日派發完畢。

六、重要提示

報告期內，合作伙伴Merck KGaA作出戰略決策，不再繼續推進HRS-1167（PARP1抑制劑）項目。公司已於2024年收取1.60億歐元的不可退還首付款，該款項已確認爲收入。此外，報告期后，因第九屆董事會任期屆滿，獨立非執行董事董家鴻先生將退任，董事會已建議委任樓麗廣先生為新任獨立非執行董事，相關變動尚待股東大會批准。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

江蘇恆瑞醫藥股份有限公司: 展望2026年，公司將繼續堅持「創新+國際化」主線。銷售方面，力爭創新葯銷售收入實現超過30%的增長，同時預計仿製藥銷售因戰略性收縮將温和下滑，以優化收入結構。研發方面，公司將持續推進技術平臺建設，深化對外合作，並有序啟動創新產品的全球臨牀試驗。公司預計在未來三年（2026-2028年），將有約53項創新產品及適應症獲得監管批准，持續將研發成果轉化為市場價值，為長期發展注入動力。

八、公司簡介

江蘇恆瑞醫藥股份有限公司是一家根植中國、全球領先的創新型製藥企業。公司自2019年起連續七年躋身美國《製藥經理人》評選的全球製藥企業50強榜單，其自研管線規模根據2025年Citeline排名位居全球第二。公司深入實施科技創新戰略，目前已在中國獲批上市24款1類創新葯和5款2類新葯，在腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病及神經科學等多個領域進行了廣泛佈局，構築了強大的自主研發能力和行業領先的差異化產品矩陣。

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