上銀基金獲合資「新身份」 權益業務發展滯后問題待解

（來源：經濟參考報）

又一家銀行系公募基金公司邁入了「中外合資」階段。日前，上銀基金管理有限公司變更持股5%以上股東的申請獲得監管覈准，西班牙桑坦德投資控股有限公司（以下簡稱「桑坦德投資」）正式成為上銀基金持股20%的外資股東。總體來看，上銀基金最新管理規模已超2500億元，業務結構特色鮮明，90%以上均為貨幣和債券類產品，權益投資發展則相對薄弱，以ETF為代表的指數投資產品數量規模均較少。「中外合資」后，上銀基金將迎來哪些國際化、市場化的新變化，仍有待市場觀察。

據悉，此次入股的桑坦德投資是西班牙桑坦德銀行的子公司。西班牙桑坦德銀行成立於1857年，總部位於西班牙。該集團業務整合為五大全球板塊：零售商業銀行、數字消費銀行、機構與投資銀行、財富管理與保險，以及支付業務。截至2025年末，桑坦德銀行總資金規模達1.4萬億歐元，擁有1.8億客户、7100家分支機構，員工總數達19.8萬人。

上銀基金這筆股權轉讓的推進已歷時數年。早在2022年11月，上海銀行就對原股東中國機械工業集團有限公司轉讓上銀基金10%股權行使了優先購買權。2023年3月，上海銀行在公開市場掛牌擬轉讓上銀基金20%股權，經過徵集意向受讓方、履行監管審批等流程，最終在2026年3月獲得覈准。

據瞭解，上銀基金成立於2013年，據Wind統計，截至3月23日，其公募基金管理規模達到2523.26億元，其中非貨幣型、貨幣市場型產品規模分別為1658.90億元、864.36億元。旗下管理基金69只，基金經理21人。單看體量，公司已經進入行業中游偏上的位置，其最新管理規模排在全市場第35位。

作為一家典型的銀行系公募，上銀基金的業務結構同樣帶有鮮明的銀行系印記。從產品類型來看，貨幣和債券產品貢獻了最大的規模比重。Wind數據顯示，上銀基金共有34只債券型基金，管理規模為1615.97億元，佔比約為64%；貨幣市場型基金共3只，規模為864.36億元，佔比約為34%。以此計算，上述兩類產品規模合計佔比便達到了90%以上。

與此同時，其權益業務發展則相對薄弱。數據顯示，上銀基金旗下共有股票型、混合型基金共計30只，管理規模分別為6.43億元、36.02億元。值得注意的是，在ETF快速發展的當下，上銀基金旗下ETF數量卻依舊為零。除此之外，剩余權益指數類產品（被動指數基金、增強指數基金等）規模同樣較小，為5.18億元。

上銀基金表示，本次股權變更對公司日常經營不構成實質性影響，與此同時，引入外資股東將為公司注入國際視野，進一步提升品牌影響力。未來，上銀基金將繼續秉持合規穩健的經營理念，不斷完善公司治理，優化產品前瞻佈局並持續升級投資者服務。

不過，外資的引入往往會帶來對其國際化、市場化、產品多元化等領域的「新期待」。對於上銀基金而言，如何穩住其固收優勢「基本盤」，同時進一步加強權益類業務的辨識度，仍有待后續持續觀察。