比特幣ETF流入飆升超過20億美元，而黃金ETF則大幅下跌--避風港轉變展開

黃金跌入熊市正與一個意想不到的趨勢發生衝突：投資者轉而將資金投入比特幣ETF。

這種二分法尤其有趣，因為金價已從1月份的高點下跌了20%以上，足以成為熊市，而美國現貨比特幣ETF在過去幾周內已獲得超過20億美元的流入。

彭博ETF分析師Eric Balchunas在推特上表示，iShares Bitcoin Trust ETF（納斯達克股票代碼：IBIT）在YTD流量中已躋身所有ETF中的前2%。

是的，比特幣ETF現在每月25億美元，距離完全挖掘YTD流漏洞還有一天的時間。$IBIT已經存在，在YTD流量中所有ETF中排名前2%。再次，令人難以置信的毅力在面對40% 6個月的價格下降和廣泛的媒體堆上. pic.twitter.com/PsJwBVmlwt https://t.co/R9tFzYIiTY

也許最明顯的方面是流量數據。

最大的黃金ETF SPDR Gold Shares（紐約證券交易所代碼：GLD）創紀錄地每月流出超過70億美元，這是建立在通脹和地緣政治對衝基礎上的頭寸的快速平倉。

根據ETF數據庫，其他黃金ETF，例如iShares Gold Trust（NYSE：IAU）和abrdn實體黃金股票ETF（NYSE：SGOL），本月也分別出現了37.7億美元和1.485億美元的資金外流，這再次凸顯了投資者退出這一資產類別的速度。

與此同時，比特幣ETF繼續經歷穩定的流入。IBIT、富達Wise Origin比特幣基金（BATS：FBTC）和ARK 21 Shares比特幣ETF（BATS：ARKB）已成為機構和諮詢流入加密貨幣的主要門户。

乍一看，黃金的下跌令人驚訝。地緣政治緊張局勢、油價上漲和通脹不確定性的環境通常預計將有利於黃金。

問題在於宏觀力量正在反對它。

通常被用作戰術對衝的黃金ETF現在正在清算，以提高靈活性。

比特幣的彈性與其説是對衝，不如説是流動性和准入。

ETF流入表明：

這是關鍵的轉變。雖然黃金是由於宏觀條件而被出售的，但比特幣是通過一種使分配更容易的結構購買的。

雖然黃金的波動性仍然比比特幣小得多，但它在歷史上一直充當穩定劑。相比之下，比特幣的跌幅更深，波動更劇烈。

然而，流量數據表明投資者越來越願意忽視這種波動性的增加，轉而支持：

也許在這個新的市場環境中，「避風港」不再是提供低波動性的避風港;相反，它是提供易於進入的避風港。

黃金和比特幣之間相關性的變化也帶來了新的複雜性。

如果黃金和比特幣都被用作對衝，那麼它們的反周期關係也意味着：

要點是，黃金和比特幣不再充當可互換的「價值儲存」交易。

這不僅僅是從黃金到比特幣的輪換;而是從一種投資工具到另一種投資工具的輪換。

雖然黃金有潛在的結構性支撐，但目前比特幣ETF在真正重要的領域表現優於：准入、分銷和流動動力。

這就是市場的運作方式：金錢不辯論;它遵循阻力最小的道路。

照片：Shutterstock