豬價破5，飼料還在漲，養一頭虧415元的日子還要熬多久？

（來源：豬兜）

根據農業農村部剛發佈的數據，2026年2月份，全國二元母豬銷售價格為29.59元/公斤，環比上漲0.9%，同比下降15.9%；仔豬價格為27.57元/公斤，環比上漲10.3%，同比下降23.9%；生豬出場價格為12.54元/公斤，環比下降4.3%，同比下降20.5%。同期，生豬定點屠宰企業屠宰量為3177萬頭，環比下降27.9%，同比上升40.7%；2026年1—2月累計屠宰量為7581萬頭，同比上升21.9%。

雖然這份剛發佈的數據里還能看出的一點「暖意」，很快被市場的寒意蓋了過去。豬價一路走低，到了3月中下旬，全國大部分地區的生豬價格已經跌進了「4元時代」，不少地方標豬價格直接失守5元關口。農業農村部監測的最新數據顯示，3月第3周，全國仔豬平均價格已經跌到26.20元/公斤，跟前一周相比又降了2.6%。而且有意思的是，這個下跌速度在明顯加快——3月前三周，仔豬價格的跌幅從0.8%擴大到2.0%，再到2.6%，幾乎是一周比一周跌得猛。

一、市場寒意，從豬價

一路傳到仔豬、飼料和豬場賬本

往年這個時節，正是仔豬補欄的旺季，但今年明顯是「旺季不旺」。背后最直接的原因，就是豬價持續在低位趴着，而且誰也看不出什麼時候能爬起來。有數據顯示，3月25日全國外三元生豬均價已經跌到9.64元/公斤，新疆等地的豬價甚至跌破了9元關口。全國31個省份，豬價環比全部下跌，沒有一個地方能倖免。

讓養殖户更難受的是，豬價在往下走，飼料價格卻沒跟着降。玉米價格已經連續26周同比上漲，3月第3周全國玉米均價2.49元/公斤，又漲了0.8%；豆粕價格也處於近期高位，漲到3.44元/公斤。這兩頭一夾，豬糧比價直接掉到了4.40:1，遠遠低於5:1的一級預警線。按照這個比價來算，現在養一頭仔豬育肥，平均要虧415塊錢左右。這個虧損面，讓整個行業幾乎都在「硬扛」。

二、上市豬企日子也不好過，

行業虧損是普遍現象

如果説中小養殖户的感受更多是「艱難」，那上市豬企的財報和股價，則把這股寒意更直觀地擺在了檯面上。3月下旬，A股生豬養殖板塊經歷了一波劇烈震盪，多家豬企股價連續兩天大幅下挫。行業龍頭也不能倖免，連續兩個交易日股價下滑幅度加起來接近14%，從49塊多跌到43塊多。巨星農牧、金新農、湘佳股份等企業也跟着跌了8%以上，港股德康農牧跌幅甚至達到9%，整個板塊的情緒跌到了冰點。

股價是經營狀況的「晴雨表」，背后是實實在在的業績壓力。牧原股份過去一直以成本控制能力見長，但今年1-2月，其生豬養殖成本維持在12元/公斤左右，這意味着每出欄一頭豬就要虧200多塊，一季報預虧基本是板上釘釘的事。德康農牧2025年淨利潤同比下滑超過五成，毛利率從23%收窄到13.7%。温氏股份、新希望等頭部企業，今年頭兩個月的營業收入也普遍下滑。

一個更讓人揪心的現象是「量增價跌」。據統計，19家上市豬企今年1-2月累計出欄生豬3043萬頭，同比增長了9.9%，但銷售收入卻是集體下滑的。牧原股份2月份的銷售收入同比下滑了將近24%。這意味着，很多企業想靠多賣豬來維持現金流，但賣得越多，虧得越多，營收和利潤兩頭受壓。

三、仔豬價格跌破成本線，

能繁母豬開始「動了」

如果説豬價下跌影響的是眼下的現金流，那仔豬價格跌破成本線，牽動的就是養殖户對未來一年的預期。最近一周，多省仔豬價格已經跌到240-260元/頭左右，有的地方實際成交價甚至更低。這個價格，已經跌破了多數集團的仔豬成本線。以牧原股份為例，2025年10月其仔豬成本還在230-240元/頭，現在市場上7公斤仔豬已經有人以230元的價格成交。

仔豬價格跌到這個份上，意味着專門養母豬賣仔豬的豬場也扛不住了，全面進入虧損。很多業內人士認為，這纔是真正開啟主動去產能的信號。因為過去一年，儘管豬價起起伏伏，但養母豬賣仔豬一直還有利潤空間，所以能繁母豬的存欄降不下來。現在這條鏈也斷了，母豬產能的去化或許會在今年二三季度真正加速。

   四、國家隊也扛不住，

中糧家佳康由盈轉虧

在這一輪行業寒冬里，就連「國家隊」出身的企業也難以獨善其身。中糧家佳康作為中糧集團旗下的核心養殖企業，2025年交出了一份讓人意外的成績單：全年營收185.79億元，同比增長13.8%，但淨利潤卻從上一年的盈利2.75億元直接轉為虧損2.9億元。即便生豬出欄量同比大增近七成，達到603萬頭，也沒能抵消豬價下跌帶來的利潤縮水。

市場對這份成績單的反應也很快。3月23日和24日，中糧家佳康港股連續兩天大幅下跌，累計跌幅超過11%，股價跌到1.5港元左右。公司董事會最終決定不派發末期股息，把重心放在降成本和提升運營效率上。這也從側面説明，行業眼下的壓力，已經不是靠「多養多賣」能解決的了。

五、政策信號已經釋放，

市場企穩還需時間

面對持續低迷的豬價，官方也釋放了明確的信號。國家發改委、農業農村部等部門近期召開了豬企座談會，指出當前豬價已經進入過度下跌一級預警區間。3月初，國家層面啟動了中央凍豬肉儲備收儲工作，同時也在指導各地同步加大收儲力度。會議還提到，各豬企要嚴格落實產能調控措施，有序調減能繁母豬存欄量，合理控制生豬出欄量。

不過，從市場反應來看，供大於求的局面還沒有得到根本性扭轉。部分集團豬企爲了回籠現金流，仍在加快出欄節奏，甚至出現了降價降重、出售小標豬的情況。終端消費恢復緩慢，屠宰企業凍品入庫和二次育肥的補欄也都比較謹慎，市場消化能力有限。

短期來看，不少業內人士認為，豬價繼續大幅下跌的空間已經不大了，大概率會在低位震盪一段時間。但養殖端的虧損壓力，恐怕還要持續一陣子。眼下這個階段，對於很多養殖户來説，與其説是在「經營」，不如説是在「扛着」。扛過這個最難的關口，等產能真正降下來，市場纔有望迎來真正的轉機。

在這個行業最冷的時候，或許也正是最接近底部的時候。無論是大集團還是小散户，大家都在用自己的方式，熬過這個漫長的「豬周期」冬天。