A股上市險企首份年報！新業務價值創近年新高，中國人壽登頂「7000億」

（來源：北京商報）

A股上市險企首份年報如期揭曉。3月25日，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱「中國人壽」）2025年年度報告正式發佈。過去一年，保險業在「防風險、強監管、促高質量發展」的主基調下，加速從規模擴張向價值創造轉變。作為行業的「頭雁」，中國人壽交出一份速度與質量並舉、結構與效益雙優的答卷。

具體而言，2025年，該公司總保費首次突破7000億元大關，達7298.87億元，同比增長8.7%，書寫了行業新紀錄；與此同時，歸屬於母公司股東的淨利潤在高基數基礎上強勁增長44.1%，達到1540.78億元，內含價值穩居行業首位，展現出強大的發展韌性與增長潛力。

盈利投資雙優，分紅力度顯著增強

在「十四五」規劃收官之年，險企的成績單被視為觀察整個壽險行業穿越周期能力的重要風向標。

2025年，中國人壽實現歸屬於母公司股東的淨利潤為1540.78億元，在高基數基礎上強勁增長44.1%。

在盈利能力持續增強的同時，該公司重視與投資者共享高質量發展成果，董事會建議派發2025年末期現金股息每10股6.18元（含税），連同已派發的2025年中期現金股息，全年累計派息每10股8.56元（含税），分紅總額達241.95億元，同比提升31.7%。

「大幅提升分紅，實質是企業治理成熟的標誌。這背后反映的是‘盈利支撐回報、回報吸引資本、資本優化經營’這一正向循環。」北京社科院副研究員王鵬表示。

市場環境越是複雜，越考驗一家險企的資產負債管理能力。2025年，債券市場利率維持低位震盪，權益市場雖整體表現強勁但結構分化明顯，如何在波動中鎖定收益、平衡風險，成為所有險企的共同課題。中國人壽給出的答案是：將資產負債管理理念貫穿經營管理各環節，以長期視角做好大類資產配置，不斷深化資產負債聯動。

穩健的投資表現，為利潤增長提供了堅實支撐。中國人壽投資端在2025年交出了近年最好成績單。截至2025年12月31日，中國人壽總資產、投資資產分別為7.59萬億元和7.42萬億元，在「十四五」期間均連續跨越三個萬億大關。

2025年，債券市場利率低位小幅波動，超長端期限利差走擴；股票市場整體表現強勁，結構分化明顯。在這一背景下，該公司表示，堅持資產負債聯動管理和長期投資、價值投資、穩健投資理念，中國人壽持續提升投資專業能力，動態優化大類資產配置，不斷增強投資組合收益穩定性，提升長期回報潛力。

與此同時，中國人壽也在大力推進中長期資金入市，公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較2025年初增加超4500億元。積極佈局新質生產力相關領域，穩步開展高股息股票配置。正是這種前瞻性的佈局，使得2025年總投資收益達到3876.94億元，較2024年同期增加794.43億元；總投資收益率為6.09%，較2024年同期上升59個基點，實現了投資收益的跨越式增長。

對於中國人壽過去一年在投資端的表現，王鵬表示，過去一年的成功，本質上是對「長錢長投」理念的極致執行。在低利率環境下，公司通過加大權益資產佈局，不僅獲取了超額收益，更在宏觀波動中鎖定了資產負債的匹配。展望2026年，隨着新舊動能轉換加速，預計險資將進一步向高技術製造等新質生產力領域集中。在政策靠前發力的支撐下，投資端將更強調收益的穩定性與對國家戰略的承接能力。

新業務價值再拔高，個險渠道企穩回升

如果説利潤等數據是過去一年經營的總結果，那麼新業務價值則代表着過去一年的業務增長動能。2025年，壽險行業在預定利率下調、產品結構轉型的背景下，經歷着深刻的重塑。如何應對利率下行周期，防範利差損風險，同時滿足客户日益多元化的財富管理和保障需求，成為行業共同面臨的時代命題。

2025年，中國人壽總保費達7298.87億元，成為國內第一家邁上7000億元平臺的壽險公司，登頂新的里程碑。一年新業務價值實現快速增長，同比提升35.7%，達457.52億元，繼續領跑行業。

這背后，該公司以一場深度的業務結構變革，給出了自己的解題思路。中國人壽表示，業務結構轉型順利推進，中國人壽2025年浮動收益型業務實現強勁增長，在首年期交保費中的佔比近50%。其中，分紅險成為新單保費的重要支撐。數據顯示，2025年分紅險業務實現快速增長，佔個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%。

對於險企發力分紅險，在王鵬看來，這是應對利率下行、防範利差損風險的必然選擇。這種風險共擔機制讓險企能夠靈活應對金融環境變化，同時通過渠道「優增」策略，將代理人轉化為專業理財顧問，重塑行業專業形象。

與此同時，該公司2025年人壽保險、年金保險、健康保險新單保費比重分別為31.75%、32.11%、31.23%，實現均衡發展，公司市場競爭優勢更加突出、發展韌性更強。在積極應對市場利率環境變化、有力落實一攬子政策的背景下，新業務負債剛性成本連續三年穩步下降。

從渠道端來看，各業務板塊協同發力，共同支撐起這份價值增長的底色。個險渠道作為價值創造的「主力軍」，牢牢守住發展基本盤，2025年，中國人壽個險渠道總保費為5517.90億元，同比增長4.3%；個險渠道一年新業務價值達392.99億元，同比提升25.5%。

過去一年，該公司持續深化隊伍職業化、專業化、年輕化轉型。截至2025年12月31日，個險銷售人力為58.7萬人，隊伍規模穩居行業首位，其中，營銷隊伍規模為37.1萬人，收展隊伍規模為21.6萬人；隊伍質態不斷改善，優增人力同比增長40.0%。

中國人壽的銀保渠道各項核心指標全面提升，總保費達1108.74億元，突破千億元大關；團險渠道短期險綜合成本率顯著下降，效益大幅改善。毫無疑問，多元渠道的協同發展，為中國人壽構築起強大的戰略縱深。

數智賦能生態，康養生態再落子

除了財務指標的表現，中國人壽在數智化建設、ESG管理及未來戰略佈局上也公佈了最新進展和路線圖。

科技革命不斷深入，數字化轉型已成為保險業提升效率、優化體驗的關鍵路徑。據瞭解，中國人壽構建貫穿經營管理全鏈路的數智化閉環賦能體系，從知識庫、智能體、AI機器人等多維度落地大模型應用能力。2025年一站式理賠直付超530萬件，主動理賠服務智能識別並提示客户申請理賠68萬人次；數據直連支持快賠服務免資料，實現賠款秒級到賬。AI輔助編程代碼佔比達30%。大模型賦能代理人專業化、個性化展業，提升客户觸達效率，客户年拜訪量同比增長超15%。

在風險管理方面，中國人壽風險綜合評級連續30個季度保持A類，最近8個季度連續保持AAA最高評級；明晟（MSCI）ESG評級躍升至AA級，可持續管理水平躋身全球領先行列。

隨着人口老齡化進程加快，大眾對高品質養老服務的需求日益增長，保險業正從單一的風險保障者向綜合養老服務提供者加速轉型。對於行業發展風向標中國人壽而言，該公司正大力推進「保險+服務」生態建設。推進CCRC養老社區、城心養老公寓、康養旅居三大養老產品線佈局落地，截至2025年底，該公司已累計在北京、天津、青島、蘇州、深圳、成都等16個城市佈局20個機構養老項目，推出國壽「隨心居」首批4款旅居養老產品。

在「十五五」新徵程開啟之際，中國人壽的這份年報不僅是對過去的總結，更是對未來堅定信心的宣言。中國人壽表示，2026年將堅持高質量發展主題，堅持穩中求進工作總基調，錨定「三堅持」「三提升」「三突破」核心思路，圍繞數智化轉型、經營管理模式升級、全渠道協同發展、客户經營、投資能力建設等重點領域推動全面深化改革，努力實現縱深突破，推動公司服務國家大局再上新臺階。

北京商報記者 胡永新