財報速睇 | 金山雲2025 Q4營收27.61億元，同比增長23.7%，歸母淨利潤虧損1.60億元，同比虧損縮窄18.6%

華盛資訊3月25日訊，金山雲公佈2025 Q4業績，公司2025 Q4營收27.61億元，同比增長23.7%，歸母淨利潤虧損1.60億元，同比虧損縮窄18.6%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總收入達27.61億人民幣，同比增長23.7%，主要得益於行業雲服務的集約化交付以及人工智能相關客户收入的增長。

② 盈利能力顯著改善，全年歸母淨虧損從去年同期的19.67億人民幣大幅收窄52.4%至9.36億人民幣；第四季度歸母淨虧損同比收窄18.6%至1.60億人民幣。

③ 公有云服務增長強勁，第四季度收入同比增長34.9%至19.02億人民幣，主要受人工智能需求增長推動，其中智算雲業務賬單收入達到9.26億人民幣，同比增長95%。

④ 公司已連續兩個季度實現經調整經營利潤，第四季度錄得盈利0.55億人民幣，相較去年同期的0.24億人民幣利潤，同比增長124.0%，反映了收入規模擴大、結構改善及有效的開支控制。

⑤ 第四季度經調整EBITDA（税息折舊及攤銷前利潤）達到7.85億人民幣，同比增長118.3%，利潤率由16.1%提升至28.4%，主要由於利潤率較高的智算雲業務擴張及盈利狀況改善。

2、業績不足：

① 公司仍處於淨虧損狀態，第四季度淨虧損為1.63億人民幣，全年淨虧損達9.44億人民幣，持續的虧損對公司構成挑戰。

② 毛利率出現下滑，第四季度毛利率為16.9%，較去年同期的19.1%有所下降；全年毛利率也由17.2%降至15.7%，主要原因是與智算雲業務相關的服務器及設備折舊成本增加。

③ 營業成本增速超過收入增速，第四季度營業成本同比增加27.1%至22.96億人民幣，主要由於對人工智能算力資源的投入，其中折舊及攤銷成本從3.43億人民幣激增至7.41億人民幣。

④ 行業雲服務收入增長放緩，第四季度該分部收入為8.59億人民幣，同比僅增長4.5%，遠低於公有云服務34.9%的增速，顯示出該業務板塊增長動力不足。

⑤ 經營費用持續增加，第四季度一般及行政費用同比增長21.8%至2.19億人民幣，研發費用同比增長9.2%至1.90億人民幣，主要由於員工成本及股權激勵費用增加，對盈利造成壓力。

三、公司業務回顧

金山雲: 於回顧期內，公司第四季度及全年財務業績創歷史新高。第四季度總收入同比增長23.7%至27.61億人民幣，其中公有云服務收入同比大幅增長34.9%至19.02億人民幣。智算雲業務表現尤為突出，本季度賬單收入達9.26億人民幣，同比增長95%。盈利能力方面，經調整毛利為4.71億人民幣，同比增長10.1%；經調整EBITDA利潤達7.85億人民幣，同比增長118.3%。公司連續兩個季度實現經調整經營利潤，第四季度達到0.55億人民幣。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司財務業績根據美國公認會計准則（「美國公認會計准則」）編制，其有別於國際財務報告準則。截至二零二五年十二月三十一日，公司現金及現金等價物增至60.18億人民幣，而二零二四年十二月三十一日為26.49億人民幣，該增加主要由於期內股權融資收取的所得款項淨額。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

金山雲: 展望未來，公司預計二零二六年的智能雲計算需求仍將保持強勁。管理層認為，隨着人工智能不斷重塑各行各業，公司已佔據有利地位，能夠充分把握這一時代的機遇。

八、公司簡介

金山雲控股有限公司為一家中國領先的雲服務提供商。憑藉廣泛的雲基礎設施、基於雄厚的雲技術研發實力的先進雲原生產品、架構完善的行業特定解決方案及端到端實施部署，金山雲向有策略甄選的垂直行業內的客户提供全面、可靠及值得信賴的雲服務。

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