華爾街讚揚芯片推動、250億美元收入前景，Arm上漲

周三，Arm Holdings（ARM）成為人們關注的焦點，華爾街分析師讚揚這家半導體知識產權公司推出了自己的數據中心處理器，以及新芯片帶來的最新銷售預測。

該股在盤前交易中上漲12%。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Srini Pajjuri在給客户的一份報告中寫道：「該策略提供了顯着的收入增長和長期盈利潛力（到31財年每股收益為9美元以上），但也存在毛利率稀釋（芯片為40%-50%，IP為98%以上）和渠道衝突問題。」「雖然商業模式爭論可能會繼續，但我們預計該股將主要基於NT基本面進行交易，在AI大幅拐點、DC股價上漲和CSS/v9 ASP順風的影響下，NT基本面仍保持穩健。」

周二，Arm首席執行官Rene Haas預計2031年年收入將達到250億美元（新中央處理器收入為150億美元），是2025年水平的六倍多。該公司的目標是服務器中央處理器總可達100億美元的市場中的約15%，預計2027財年和2028財年的收入約為10億美元。

摩根士丹利分析師Lee Simpson表示，Arm對計算效率的關注（136核Arm AGI CPU每個CPU最多有136個V3內核，每個內核提供6 GB/s內存，延迟低於100 ns，耗電量約為300瓦）可以幫助客户尋找低功耗計算，包括Meta（META）和OpenAI（OPENAI）等公司。

「因此，這並不是英偉達Grace或Vera芯片的替代品，而是位於Cerebras等公司的頭節點（xPU附近），用於F5上的網絡（路由），甚至可能用於企業設置中的通用中央處理器使用，」辛普森在給客户的一份報告中寫道。「Arm的戰略是通過與雲提供商的合作來推動的，雲提供商尋求優化總擁有成本（COO）並降低能源消耗，使他們能夠將更多的電力預算分配給圖形處理器計算。」

Simpson的Arm評級為超重，目標價格為135美元，他補充説，與英特爾（INTC）和AMD（AMD）的產品相比，Arm的AGI處理器的成本可以打折。

Evercore ISI分析師Mark Lipspel對Arm的讚揚更加熱情，將其比作10年前的Nvidia（NVDA）。

「就像NVDA的圖形處理器在10年前發生變化時非常適合人工智能工作負載一樣，ARM的中央處理器在現在發生變化時非常適合代理人工智能工作負載，因為它的節能架構和高核數解決方案使其成為代理工作負載的最佳‘協調器’，」Lipspel寫道。「我們的檢查表明，ARM已迅速獲得市場份額，併成為超大規模開發者的首選AI處理器。ARM目前的服務器中央處理器LAM規模為500億美元，遠高於AMD的260億美元，到31財年將增至1000億美元。這與我們的檢查一致，檢查表明對DC處理器的需求遠高於我們幾個月前想象的水平。」

花旗分析師安德魯·加德納（Andrew Gardiner）稱，宣佈推出中央處理器是Arm歷史上「最重大的轉變」。

「雖然Arm轉向製造芯片在行業中是一個保守得很差的祕密，但在我們看來，Arm的聲明程度令人驚訝，因為這一點：1）Arm開發了完整的服務器芯片Arm AGI中央處理器，其完整的產品系列得到了OEM合作伙伴的支持，2）Meta和OpenAI的兩個關鍵人工智能發佈合作伙伴，其次是其他客户名單，3）到31財年（3月31日）收入為250億美元，每股收益為9美元，遠遠領先於最樂觀的情況，」加德納寫道。