黃金考驗央行，強制拋售滿足新需求

黃金本月的劇烈逆轉表明，快速的情緒轉變可以抹去價值。就在上周，黃金經歷了幾十年來最糟糕的表現之一，下跌了10.5%。

金價在1月下旬達到每盎司5,600美元的峰值，為地緣政治緊張局勢、央行需求和零售勢頭推動的強勁反彈畫上了句號。但在經歷了動盪的二月之后，中東戰爭顛覆了集會。本周一，暴跌仍在繼續，在反彈之前觸及每盎司4，100美元。

花旗集團在一份報告中表示：「黃金現在就像一種風險資產一樣交易，就像過去二十年來大多數廣泛的風險規避時刻一樣。」並補充説，鑑於過去六個月散户參與度和動量購買激增，這種順周期行為似乎「特別極端」。

隨着中東衝突不斷升級，通脹擔憂再次出現。這些預期澆滅了降息的預期。據FedWatch報道，降息甚至還沒有提上桌面。相反，市場認為加息的可能性為4.1%。儘管如此，專家們並沒有很快註銷黃金。

據彭博社報道，法國巴黎銀行大宗商品策略總監戴維·威爾遜（David Wilson）表示：「如果你看看之前的所有三個經濟衝擊周期--2008年、2020年和2022年--黃金最初下跌，因為市場對新聞流做出反應，投資者通常會出售資產以持有美元。」

然而，他澄清説，每一集都會出現持續的反彈。

拋售壓力也可能來自官方機構。在海灣地區央行可能出售黃金的傳言持續數周后，彭博社昨天報道稱，土耳其央行已就黃金換外幣進行討論。現貨黃金立即下跌1.4%，顯示出市場對傳聞中的央行行動的敏感性。

價格觀察：SPDR黃金股（紐約證券交易所代碼：GPT）今年迄今上漲1.47%。

伊斯坦布爾近年來擴大了其黃金儲備，現在它可能會利用約1350億美元的儲備來支持陷入困境的里拉。

土耳其貨幣兑美元在過去十年中貶值了超過85%。持續的負面趨勢使政策制定者依賴干預來穩定利率。

隨着能源價格飆升，通脹率仍高於30%，捍衞里拉的成本越來越高。因此，當局可能被迫「出售贏家」來支撐國內市場。

儘管如此，並非所有信號都表明需求發生了結構性轉變。世界黃金協會表示，即使在最近的暴跌之后，各國央行也可能仍然是淨買家。

據路透社報道，該集團全球央行主管範少凱表示：「過去幾個月我們看到的一個現象是，新的央行，或者長期不活躍或缺席黃金市場的央行，進入黃金市場。」他補充説，這一趨勢可能會持續到2026年。

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